空方手里还有什么牌？

　　本周，沪深股市出现了较为凌厉的杀跌走势。以上证指数(股吧)为例，周一，股指承接上周五的企稳而反弹，上涨1.62%，此后连续4天大跌，累计下跌97点，跌幅为4.35%。这样的“四连跌”是探底1849点以来未曾出现过的。即便将周一的反弹计算在内，全周跌幅也达2.77%，刷新了底部以来周跌幅的纪录。市场陷入恐慌之中，认为“狼”来了的不在少数。

　　要而言之，本周股市走势疲弱主要与两个因素有关：一是市场本身所处的位置令人尴尬；二是投资者对后期的政策红利预期出现分歧。就市场本身所处位置而言，反弹时间与反弹幅度制约了大盘继续上行。一方面，本周调整发生在市场反弹持续了近4个月之后进入了收官阶段，与年底资金紧张、公司业绩大体明朗等因素纠缠在一起。另一方面，1849点至本周的调整起始点位2229点，指数反弹了380点，累计了部分获利筹码。不过，就主板而言，1849点以来，蓝筹股、权重股的表现乏善可陈，或小幅反弹，或平盘震荡，或跌跌不休。从估值看，这类股票绝大多数是物有所值的。因此大盘出现大幅调整的可能性不会太大。

　　毫无疑问，本周创业板的大跌拖累了主板市场。创业板本周累计跌幅高达5.98%，是底部585.44点以来跌幅最大的一周。创业板高位放量下跌，给人在劫难逃的预感。其实，对于创业板股票，正确的态度是要一分为二：一方面，指数涨幅大，有调整要求；但另一方面，虚高的题材股、概念股毕竟是少数，大多数股票的估值并不高。今年以来，创业板大涨主要得益于少数几只大股票。因此，彻底看空创业板，也是不切实际的。

　　相较于市场本身，对股市影响最大的当属投资者的预期。而当前左右股市预期最大的莫过于人们对十八届三中全会的预期了。就此而言，市场明显划分为两个阵营：一派看好会后的政策红利，认为调整是暂时的、难以持续，大会过后市场将重回升势；一派认为政策红利短时间难以兑现，不足以支撑市场继续走高。

　　从本周的走势看，空方明显占据上风，但这并不意味着多头会认输退场。毕竟，空方并不清楚多方手里的底牌，而且不排除还有不少好牌。