未来半年蓝筹相对偏强

　　10月，上证指数(股吧)最终以下跌1.47%报收。 5月至10月这个A股的弱势半年中，上证指数(股吧)累计依然下跌1.67%。不过从历史来看，接下来的半年，是A股有其蓝筹股历史上相对强势的半年。

　　未来半年逐月好转

　　在今年四月末的量化月报中，本栏曾提到过A股历史上5月到10月是“易跌半年”，而不似11月到次年4月是“黄金半年”。当时刚刚结束的2012年11月到2013年4月的黄金半年中，上证指数(股吧)上涨5.27%，而接下来的“易跌半年”中，上证指数(股吧)果然下跌1.67%。

　　回看历史，如果将上证指数(股吧)全年按照这个分类划分，从1997年5月开始统计，截至2012年4月底，一共有16年的统计段。在这16年间，如果我们只选择在11月至次年4月的半年中投资，那么获得的回报则是235.17%；如果只选择在5月到10月的半年中投资，那么获得的回报则是-53.38%，可见差距巨大。

　　显然，每年11月到次年4月这半年值得期待。不过，从具体月份来看，11月又是这半年中表现最疲弱的月份，1997年至2012年之间，11月出现正回报的几率是56.25%，正回报几率较前几个月大幅提高。不过11月的平均几何回报依然为-0.3%，仍不是好月份。投资者对此仍需谨慎视之。不过从12月开始，A股的历史回报就快速好转，胜率和几何回报大幅提升了。

　　动量模型：餐饮旅游、农林牧渔

　　上周，动量模型推荐的是餐饮旅游行业。很不幸，十月A股强势股大跌，动量模型自然不会有好的表现，餐饮旅游行业下跌6.34%，在申万23个一级行业指数中排名第19位，这也导致动量模型的超额收益为-3.85个百分点。

　　当然，这也是动量模型的特点所在，月亮也有阴晴圆缺。回看过去12个月，动量模型在回吐这3.85个百分点的收益后，依然有19.24个百分点的超额收益，整体表现还算不俗。

　　根据模型，十一月将看好餐饮旅游和农林牧渔行业。

　　季节模型：医药生物、餐饮旅游

　　上月，季节模型看好的是金融服务和房地产两个行业。很不幸，上述两个行业在本月表现都不出众。其中金融服务相对还好，微跌0.5%，在申万23个一级行业指数中排名第7位；而房地产则相对较差，下跌5.8%，排名第17位。

　　这使得整个季节模型下跌3.15%，相较申万23个一级行业指数平均2.49%的跌幅，超额收益为-0.65%。

　　根据季节模型，十一月将看好医药生物和餐饮旅游两个行业。 2000年至2012年之间，医药生物行业跑赢市场平均的几率是53.85%，平均超额收益则为每月0.9个百分点。至于餐饮旅游，胜率更高，达到69.23%，同时平均超额收益也达到1.31%。