新牛市将是新蓝筹股的牛市

　　不管是不是慢牛行情，现在都开了个好头：上证指数(股吧)自十八届三中全会以来已连涨3周，周K线收出红三兵。继续前两周的话题，如果改革真的使市场的作用提升，使资本市场焕发对场外资金的吸引力，真的有大量场外资金涌入股市寻找机遇，那么，什么样的品种会是主流资金关注的对象？

　　新一轮牛市，顾名思义，是整体上升趋势下的多头市场，这就需要有主流品种从低谷走向高峰来支撑这个趋势。牛市最好的起点当然是低估值、低股价。现在的A股，便有这个基础，即处于低谷的主流品种蓝筹股，算得上是双低。

　　市场走势是各种力量在各种信息角力博弈后形成的，存在即合理。当下蓝筹股群体处于相对低位有其合理性，这些因素包括对蓝筹股中主要行业未来前景的担忧、对经济周期的判断等等。

　　部分因素在市场转好的同时会予以解决，比如市场资金瓶颈问题。沪深300(股吧)指数与创业板指数今年的巨大反差，很大一个原因是，今年主要是场内资金在玩。今年春末以来，即便是部分蓝筹股吸引力很大，也只能偶尔出现脉冲式行情，昙花一现。没有足够大资金池的支撑，蓝筹股无法走出独立的趋势行情。相比之下，题材丰富、足够活跃、市值适中的中小盘个股特别是一些新兴产业个股，既能引发市场注意，炒作所需资金也不多，容易在短时间内形成逼空行情，并形成板块效应。如果把创业板比作一个产品，相比主板的优势，就是“客户体验”很好。如上期所述，如果场外资金大量涌入，资金瓶颈解决了，蓝筹股的“客户体验”也自然会上升。

　　或许有人会说，蓝筹股活力不足，难以出现大行情。笔者认为，蓝筹股活力不足主要有两方面原因：一是经营活力不足。很多蓝筹股是国有控股公司，国企向民间资本开放，国企行业垄断面临打破，企业活力也有可能得到增强，其整体效益也有望明显提升。而且，这还能促使经济出现小阳春。二是交易活力不足。这一问题也有望得到改善。日前，上交所公开表示，研究推出大盘蓝筹股更加便捷灵活的交易机制，优化融资融券制度，降低交易成本，提高交易效率，增强蓝筹股市场的回报和吸引力。看来，坊间传闻的一些蓝筹股特殊政策可能成真。

　　再看蓝筹股重要性的问题。前几期笔者曾谈到，香港市场恒指成分股之所以能受到资金密集关注，不可忽视的原因是这些蓝筹股背后有期指、权证、牛熊证等大量高杠杆的衍生品相关联，基金、国际投行等价值投资者会买，而投机者也要买。上交所提到，计划做大做强蓝筹股市场，还计划突破证券衍生品发展瓶颈、拓展市场开放度。这些都有望进一步提升市场对蓝筹股的关注度。

　　说了这么多，该回到标题上来了，为什么说“新蓝筹会有新价值”？A股很多蓝筹股被诟病的一个原因是，这些公司从表面上看，规模大、影响力大，分红、公司治理等方面具有一定表率，但很多公司的盈利能力、业绩和分红是建立在不断再融资、不断向投资者伸手要钱的基础上的，缺乏内生成长性。

　　只有背靠中国大市场、大资源，向改革要红利、挖潜力，少想着圈钱，多想着回报员工和股东，改掉自身弊端的企业，才能成为领导经济的正能量，投资者也能放心长线持有，这就是新蓝筹的基本特征。