11月“V”形反转拉开跨年度行情序幕

　　昨日是11月的最后一个交易日，两市股指小幅上涨，以全月走势来看，上证指数(股吧)和深成指双双以阳线报收。种种迹象显示，一轮跨年度行情或许已经展开。

　　不一样的11月

　　11月，上证指数(股吧)上涨78.89点，涨幅3.68%;深成指上涨98.20点，涨幅1.16%。如果仅从以上成绩来看，11月份的A股走势可谓十分平淡。不过，放在更长的时间段，亮点则十分突出。

　　首先，从2008年之后，A股市场只有2010年一次是从7月份就开始展开反弹，这一轮上涨共持续了4个月，到11月就宣告见顶，当月创下的3186点也成为此后3年的最高点。而今年，上证指数(股吧)同样是从7月份进入上涨周期，并连续上涨了3个月。10月份，两市股指小幅调整，上证指数(股吧)下跌1.52%、深成指下跌0.82%。就在市场担心调整进一步延续时，股指马上止跌企稳。以昨日收盘点位来看，上证指数(股吧)和深成指双双创出最近5个月的收盘新高。而市场分歧较大的创业板指数也一举收复10月份跌幅近10%的大阴线。

　　其次，上证指数(股吧)自2010年11月见顶后，始终处于持续探底状态，并受一根无形下降趋势线的压制，而从11月收盘来看，已有向上突破的迹象。从2012年底起，在银行股大幅上涨的带动下，A股市场出现近年来少有的强劲反弹。不过，反弹在2013年2月戛然而止。连接2011年4月至2013年2月的高点，形成了一条向下压力线。今年9月，上证指数(股吧)反弹触及该压力线后又陷入调整。但本周收盘之后，上证指数(股吧)已经将该趋势线踩在脚下。

　　最后，上证指数(股吧)11月看似平淡的小阳线是在资金异常紧张的情况下取得的，实属不易。今年6月份，在罕见“钱荒”的打击下，A股市场大幅下挫，并创下1849点的新低。11月份，钱荒再次袭来，但这一次，市场却不为所动，迎难而上。

　　28只个股涨幅超50%

　　尽管11月份股指表现平淡，但个股则精彩纷呈。数据部统计显示，11月份两市上涨的个股有2012只，下跌的数量仅有372只，其中，共有28只个股涨幅超过50%。

　　具体来看，云意电气(300304)和奋达科技(002681)两只个股涨幅超过130%，高居11月涨幅榜的前两位。10月28日晚间，云意电气在投资者互动平台上表示，公司已经开发出专用于汽车启停系统的车用启停电机调节器，生产技术和工艺已非常成熟。这一消息的披露成为云意电气股价暴涨的导火线，10月30日该股便拉开大幅上涨的序幕。

　　这28只个股中有12只来自中小板，有10只来自创业板，来自主板的个股数量仅有4只。由此也体现出，无论业绩高成长，还是年报高送转预期，中小板和创业板公司在年末行情中都具有明显的优势。从行业分布来看，有9只个股隶属机械设备仪表行业，高居榜首。其次是电子和信息技术行业，分别有7只和3只个股入围。这些行业或许正是经济转型的最早受益者。

　　在11月跌幅排行榜中，共有27只个股跌幅超过10%，其中，昌九生化(股吧)大跌49.95%，高居榜首。就行业来看，有7只来自房地产行业，有4只为金属非金属行业的个股。

　　12月值得期待

　　回顾最近6年的熊市，无论当年的行情多么糟糕，从年底到第二年年初，都会有一轮反弹，这也被称为“吃饭行情”。即便是反弹最弱的2011年，股指也出现了超过9%的最大涨幅。在这样的预期之下，12月行情相信也不会太差。

　　西南证券(股吧)首席策略分析师张刚表示，12月份，小市值个股将继续领跑，上证指数(股吧)将挑战2300点整数关口。他认为，11月底央行再度开始在公开市场进行净投放，但利率水平并未回落，预计12月份将进一步加大投放力度。12月召开的中央经济工作会议，将会确定明年经济增长目标，并明确明年经济工作重点任务，有望营造多个市场热点。这些都为12月A股的上涨奠定基础。

　　而同样关注资金面状况的广发证券研究员曾斯妮则认为，相对于经济的温和回落和政策预期的平稳，流动性仍呈现偏紧的状况，这是目前市场的主要风险因素。结合三季度央行货币政策报告中偏紧的政策取向，预计未来整体货币环境仍将维持“紧平衡”状态。对于12月份A股走势，她预计，上证指数(股吧)的运行区间为2050点至2300点，股指年底平稳收官的概率较大。

　　2014年更加精彩

　　11月行情的“V”形反转与十八届三中全会传达的全面改革预期有着不可分割的关系，这也直接影响到券商对2014年行情的看法，其中，乐观者占到多数。

　　瑞银证券明确指出，十八届三中全会决议全文详尽地刻画了未来5-10年中国社会改革的框架。改革框架得到市场的普遍认同，消除了市场对中国经济增长的长期风险的担忧。随着有关改革细节逐步披露，改革措施得以实施，投资者对中国股市的信心将逐步恢复，A股的估值将得到提振。“我们对A股的长期前景变得乐观。”

　　申银万国证券2014年策略报告对明年行情的总结是：梅花香自苦寒来。报告指出，改革带来的制度红利释放，有助于提升股市中长期预期收益率，提升市场估值。申银万国证券还指出，A股市场有望结束自2009年三季度以来的存量资金博弈困境。增量资金将主要来自4个方面：1、养老金等长期资金入市有望加速;2、自贸区“热钱”流入;3、房地产市场资金搬家;4、商品期货资金搬家。随着流动性的改善，以及改革的推进，市值较大的低估值股票将迎来估值修复契机，上证指数(股吧)2014年核心波动区间为2000点至2600点。

　　国泰君安证券也认为，2014年股市或将看似平淡，因为全年股指仅有10%的上涨空间，但实则充满机会：在2014年的估值重建中，风险匹配重建将促进A股投资者结构发生变化，这一过程将给A股市场带来不同程度的行情机会，每一次重建过程将使A股具有20%以上的反弹空间以及30%左右的振幅。

　　对于成长股行情能否延续这一问题，国泰君安证券认为，回答是肯定的——2014年将会出现新一轮的成长股行情。成长股板块是一场“勇敢者的游戏”，这一逻辑贯穿成长板块始终，这决定了成长股机会取决于未来发展空间，而不是当下盈利是否兑现。