三因素多空对决 创业板能牛多久

　　本周，沪指以下跌1.83%告收，而创业板指数则强势上涨了5.91%，并再次冲击1280点大关。创业板成为领涨先锋，但是市场对于这个板块的疑虑和分歧都在加剧。IPO改革新政的余波未了，再融资规划又送来暖风;公募基金与私募基金，一个在坚守一个则普遍看空;年报业绩预告相继出炉，却只有四成的创业板公司预喜……在多空因素的纠结之下，牛了一整年的创业板还能走多远?

　　多空对决之机构

　　公募动摇与私募撤退

　　影响：多方压力增大

　　作为创业板牛市行情的坚守者，公募基金现在却开始动摇。基金三季报显示，创业板股票曾是基金增持的重点,在基金增持的237只股票中，创业板股票有59只，占比达到1/4。在59只创业板股票中，增持比例超过10%的共有11只。12月2日，创业板指数暴跌8.26%，不少基金公司旗下股票型基金净值当日联袂深跌5%、6%左右，这也表明公募基金依然坚守于创业板之中。但本报统计显示，12月以来，机构在创业板的龙虎榜中出现了49次，其中有28次交易为净卖出，卖出的总额超过了4亿元。

　　私募排排网最近对全国近50家私募基金进行了问卷调查。结果显示，目前72.22%私募基金认为创业板已经见顶，只有27.78%私募依然看好创业板。

　　星石投资总裁杨玲、联创投资投资总监李国林等私募管理人在接受调查时都表示，不看好创业板。

　　尽管看空创业板的声音越来越多，但本周创业板的反弹却再次让机构出现了分歧。在本周四，创业板的大涨中，当日的资金流向数据显示，创业板获主力资金净流入9.73亿元，位居两市所有板块资金流入榜第一位。成交回报显示，慈星股份(300307)、北京君正(300223)、国民技术(300077)、神农大丰(300189)等个股均有机构参与，且均获净买入。

　　申银万国首席投资顾问何武认为，创业板能走多远，未来还要根据IPO启动之后的影响，以及年报的业绩情况分析。

　　多空对决之政策

　　再融资规划与IPO新政

　　影响：市场炒作将降温

　　在IPO新政的影响下，创业板在12月的首周都呈现为震荡调整的格局，一周的跌幅达到了11.71%。然而，创业板指数本周又再度逆转。先是本周一，创业板指数在华谊兄弟(300027)等强势股的带领下，实现了2.9%的反弹。本周四，再融资规划的消息又再度吹来暖风。有消息人士透露，正在酝酿推出的创业板再融资管理办法核心思路是推进再融资市场化，由市场决定公司再融资额度和价格。目前业内呼声较高的政策建议之一是，今后创业板公司再融资的方向不再受募投项目限制，只要公司有资金需求而且市场认可，就可通过创业板实现再融资。受此刺激，创业板当日再度大涨2.8%收盘，表现远好于沪深大盘指数。

　　“创业板大涨主要有两方面的因素，一方面，从技术上来看，创业板指数这几日有反弹需求，在回补12月2日跳空低开大跌后的缺口;另一方面，则是受到政策利好的催化。”穿石投资董事长蔡生俭表示，IPO政策出台主要利空业绩较差、成长空间不大的个股，并不意味着所有的创业板股票都会受影响。而再融资政策的规划的出台，则将解决创业板企业扩张过程中的资金需求。“综合两个政策的影响来看，创业板的题材炒作将会降温，精选个股将成为投资的主要方向。”何武表示，创业板个股的走势会继续分化。

　　多空对决之年报业绩

　　创业板年报仅四成预喜

　　影响：业绩将成为股价晴雨表

　　数据显示，目前共有65家创业板公司披露年报预告，其中23家公司报喜，仅占总数的43%左右。另外还有8家公司的业绩为首亏。

　　数据显示，报喜的23家公司中，有12家公司预增，其中，鼎汉技术(300011)(300011)预计净利润变动最大幅度达到347.57%，鼎汉技术预计2013全年铁路投资和建设仍将保持加快推进的良好态势。随着新建高铁项目的启动和公司在手地铁订单的执行，公司业绩将稳步提升。紧随其后的是珈伟股份(300317)、高新兴(300098)和新大新材(300080)，净利润变动涨幅都超过200%。

　　本周四，证监会发文表示，将严格规范创业板信息披露，并对创业板业绩预告等做出了具体规定。“业绩变动大是创业板的主要特点，证监会此举就是为了让投资者可以根据公司业绩变化的情况，及时地调整投资策略。”国泰君安投资顾问张涛认为，未来创业板的业绩将成为公司股价的晴雨表，因此建议投资者花更多的时间去了解上市公司的基本面，挖掘业绩增长确定的个股。