经济回升是最大利好

　　从未来驱动经济增长的几大动力来看，经济复苏将在今年延续。此外，近期资金面的充裕也有利于市场做多。

　　在利多因素的刺激下，市场有望继续向上拓展反弹空间。而上周五公布的经济数据较好无疑是提振市场的最大利好。

　　2012年四季度GDP增速为7.9%，比三季度提高0.5个百分点，这表明经济复苏的力量已经开始带动过去连续下滑达6个季度的GDP增速企稳回升。而从未来驱动经济增长的几大动力来看，经济复苏还将在今年延续。

　　第一，基建投资增速仍有望在今年上半年延续。第二，房地产市场量升价涨的格局已经形成。伴随着年底成交量的显著回升，去年12月房价上升趋势加快，全国70个城市房价环比上升0.3%，比11月环比上升0.1个百分点，而由于以下因素，今年上半年房价上涨的态势还有望延续，如受制于利益集团的干扰，房地产新一轮房地产调控措施短期难出台；各地大力发展城镇化也助推房价上涨预期等，这也必定会进一步会刺激开发商继续扩大投资。

　　第三，目前支持消费增速回升的不仅有短期经济复苏的因素，还有更多中长期因素，如我国已逐渐进入劳动力短缺时代，这决定了劳动者工资收入增速将进入较快增长时期，这将有利于增强消费增长的可持续性，今年消费增速也将会超过去年。第四，当前全球主要经济体经济增速企稳回升的格局已初步形成，如欧债危机的继续缓解已经使得欧洲PMI综合指数(股吧)自去年10月以来企稳回升，12月为47.3，环比回升1.9个百分点，由此也使得IMF对于今年经济增速的预期略好于去年，平均增长率有望达到3.6%，这也会继续推动国出口形势的好转。

　　此外，近期资金面也有利于市场做多。无论是短期7天银行间市场SHIBOR利率，还是与实体经济密切联系的6个月票据利率，年初以来都保持着下行趋势，其中前者从年初的4%左右回落到3%，后者从年初的4.95%回落到4.35%。而央行近期出台了“短期流动性调节工具”，即央行短期流动性调节工具将主要以7天期以内短期回购，采用市场化利率招标方式开展操作进行，这更有利于货币市场利率的平稳，并有助于降低实体经济的融资成本。

　　其背后的机理在于：央行目前实施的逆回购操作期限主要以7 天、14 天和28 天为主。这虽然也平抑了市场利率的大幅度波动，但是在主要的日期和某些特别时期，由于回购操作的滞后性，利率明显波动仍不可避免，在实施7天内，特别是隔夜利率逆回购后，央行将可以更精准调节银行间市场的资金头寸，利率变化也会更加平缓，而当利率变化更加平缓后，也有利于降低短期流动资金的期限溢价，机构运用资金的成本自然也就下降了。近期QFII机构也再次表达出对A股强烈的做多热情。如多个QFII集中的营业部都出现大宗交易。

　　预计市场在冲破前期的阻力位2300点之后，有望继续上攻，下一个攻击位置将是去年的高点2450.