权重独升 中小创现跌停潮市场企稳尚需时日

昨日沪深两市大盘延续了此前连续下挫的势头，银行股也延续强势，再度扛起了“护盘”大旗，但市场却出现了整体下跌。从目前来看，市场悲观情绪尚未完全出清，一方面，由于以创业板为代表的小盘类个股跌幅较大，导致市场风险偏好快速下降；另一方面，市场仍在进一步探底、反复筑底的过程中，尚未看到明显的止跌信号。预计短期震荡筑底料将是大概率事件，建议投资者在企稳反弹后再行介入。

　　权重独升个股普跌

　　继本周二震荡反弹后，昨日沪深两市大盘再度步入下跌通道。沪综指早盘低开后，震荡下挫，最低下探至3585.40点，此后伴随着成交额小幅扩大，股指震荡反弹，跌幅有所收窄，最高上探3750.57点，收报3727.13点，下跌1.29%。与沪市相比，深市主要指数再次遭遇大幅下挫，深成指昨日下跌5.80%，收报11375.60点；中小板指数下跌6.19%，收报7531.18点；创业板指数下跌5.69%，收报2352.01点。沪深两市成交额为1.08万亿元，近期出现连续萎缩。

　　从行业板块来看，29个申万一级行业指数中，仅有银行和建筑板块实现上涨，分别上涨5.79%和0.75%，其余27个中信一级行业指数均出现下跌，中信国防军工、计算机、商业贸易、纺织服装等11个中信一级行业指数跌幅超过9%，17个中信一级行业指数跌幅超过8%。由此来看，市场出现显著分化，权重板块独涨，而其他行业板块却大幅下挫，且下跌幅度扩大。

　　从个股来看，昨日正常交易的2017只股票中，仅有84只股票实现上涨，中国平安 、中国人寿 、民生银行等多只权重股涨停，在下跌的1932只股票中，共1868只股票跌幅超过5%，其中的1735只股票跌停。由此来看，大盘权重股在弱市中领涨，不过这对于市场的带动作用有限。另外，近期沪深两市停牌股票激增，截至7月7日，沪深两市已有764只股票停牌。

　　分析人士指出，权重股强势反弹，不过得到的响应寥寥，个股更是出现普跌，在市场的悲观情绪尚未出清前，权重股独舞很难带动整个市场企稳。此外，沪深两市融资偿还额连续放大，增至千亿元之上，显示杠杆潮回落可能会放大市场的波动，短期建议投资者保持谨慎。

　　企稳尚待时日

　　随着6月底央行降息降准打响第一枪，7月4日-5日，21家券商出资购买蓝筹、央行为证金公司提供流动性支持，政策对于市场的支撑较强。不过值得注意的是，市场情绪的修复是一个较为漫长的过程，这也意味着短期震荡筑底仍是大概率事件，真正企稳尚待时日。

　　一方面，由于以创业板为代表的小盘类个股跌幅较大，部分资金面临强行平仓的风险，导致市场风险偏好快速下降。在市场大幅下跌与市场风险偏好下降的不断自我负面强化背景下，市场经历了一波快速的调整。上周末政策的利好对市场的信心恢复将起到正面作用，但是市场信心的恢复是一个中长期的过程。一旦市场有所反弹，在市场信心没有恢复的背景下，将会有大量的资金选择离场，市场大幅反弹存在一定难度，继续宽幅震荡的可能性较大，此时建议投资者不要盲目入场博反弹。

　　另一方面，目前股指也仍未有明显止跌企稳迹象，市场仍在进一步探底、反复筑底的过程中，尚未看到明显的止跌信号。历史经验来看，止跌信号有两个，一是前期领跌个股不再创出新低，且底部缩量反复震荡筑底，另一方面，强势股补跌进程告一段落，杀跌动能明显弱化，两市量能持续萎缩，这是市场自然真正见底信号。从目前来看，止跌信号尚未出现，即使在外力助推下股指出现单日大阳线反抽式行情 ，后续的走势也会出现多重反复。