信心一旦恢复救市事半功倍

7月16日是很多人翘首以盼的日子，因为这天是股指期货7月合约的交割日，各方严正以待，以至于中金所都不得不临时调整涨跌幅来对抗可能出现的极端行情。但很意外，16日并没有出现大家意想之中激烈的多空对决，上证指数几乎是以单边上扬的态势完成了交割日行情，上证上涨3.51%，创业板指数更是大涨5.95%。

　　这个交割日的一个最大特点，就是万众瞩目的权重股并没有出击，银行和两桶油都没有上涨，反而是群众运动如火如荼，创业板指数大涨5.95%就是最好的佐证。人们的预期一致了，就可能实现同仇敌忾，主力国家队根本不需要出手，救市完全就是事半功倍。就像 《让子弹飞》里经典的台词，群众动员起来了，就可以实现 “枪在手，跟我走，杀四郎，抢碉楼”。

　　可以说，此次A股的大跌，确实有很多与海内外股灾不同的地方，因为中国的宏观经济和金融体系并没有发生任何危机，而仅仅是因为卸杠杆查配资过猛，而造成心理上的恐慌，配资出逃、杠杆资金出逃，由此影响整个市场的心态，诱发流动性的系统风险。再加上涨跌停板的助涨助跌效应，流动性因为制度而瞬间匮乏，由此产生整个市场的踩踏效应。因此，此次救市，实际上也就是救流动性、救信心。从目前的情况看，交割日都不需要银行石油石化出手都能涨3.51%，不说满血复活，至少信心还是恢复得比较理想了。

　　这种变化，会随着市场形式的改变而改变。比如，国家队此次在指数上救市是拉石油银行，在信心上救市是在中小盘股的跌停上扫货，双线出击。到后来，也没有必要双线出击了，人心一旦稳固，只需要消除恐慌就行。于是，在本周三周四继续对场外配资严厉打击，甚至波及到银行和信托的配资之时，市场的恐慌情绪比前期大有改善，就周三大跌，周四迅速扭转心态。要知道，如果放到两三周以前，场外公司、银行和信托的配资一起查，那绝对又是狂跌的行情。现在国家队双线兜底，信心一下就恢复了，周五完全就是做多的宣泄了。

　　如果按这个趋势发展下去，市场会逐步恢复本来面目，生机与活力也会慢慢恢复，自我造血功能也将逐步完善。从监管层的角度看，前期卸杠杆是坚决的，只是缺乏科学的预警，造成人为的恐慌，现在，管理更为科学，有兜底，依旧要严查配资，市场不用太担心，效果也很明显，多个HOMS系统一关闭，进都进不来。

　　未来，形势依旧还比较复杂。我们要解决几个问题：一是清查配资没错，但是这些活跃的配资全部被清理以后，光靠场内的存量资金怎么解决行情的延续问题？二是现在为了救市，各行各业各部门都在大买股票，这些股票以后怎么处理怎么变现？会不会对市场造成冲击？第三是既然设定了一个4500点的融资启动线，这个点位会不会造成新的心理压力？如何平衡IPO与二级市场之间的关系？第四是此次央行给证金开了个背书的先例，这些钱需不需要还？怎么还？还是直接变成中国特色平准基金的股本金？