A股股价结构有望重塑

　　根据沪深交易所日前通知，1月31日起，两市融资融券标的股票总量就将扩展至500只。多位分析人士就此表示，这将促进股票的合理定价，平抑创业板、中小板的估值水平，从而重塑A股股价结构。

　　创业板首入两融标的

　　根据通知，此次两融标的扩容后，股票交易标的的市值覆盖率进一步提高。统计显示，相比扩容前，股票交易新标的总市值覆盖率由60.6%提升至70.5%，流通市值覆盖率则从66.3%提升至75.6%。此外，行业分布也更为均衡。沪市新增股票标的数量较多的行业为建筑建材、化工、交运设备、食品饮料、医药生物等，深市新增股票标的数量较多的行业为房地产、医药生物、建筑建材、公用事业等。

　　值得一提的是，此次中小板股票由原标的的18只股票大幅增至66只，而创业板股票也首次入围，共有吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、燃控科技、蒙草抗旱等6只个股。

　　大、小盘股估值差将收窄

　　对于本次两融标的的调整，多位分析人士看好其中的积极意义。申银万国分析师杨国平认为，标的扩容前，中小盘市场由于缺乏卖空机制，导致市场投机气氛浓厚，暴涨暴跌现象频繁出现，估值虚高情况严重。中小板和创业板股票成为融资融券标的，长期来看有助于降低中小盘市场估值水平、减缓中小盘市场大幅波动。

　　“股票标的扩容对于新纳入标的股票而言，股票流动性将得到显著提升，股票定价效率也将大幅提高。”国泰君安分析师何苗也表示，融资融券交易是双边交易，其既创造股票需求也创造股票供给，对于股票需求、供给的同时增加必将带来流动性的显著提升。考虑到对于新纳入标的股票，增加了投资者卖空获利的可能，对于估值不合理、股价畸高的股票，必将受到投资者的抛售，回归其合理价格。尤其是更多中小股票、创业板股票纳入标的，对促进中小盘股定价效率的作用日益明显。

　　数据显示，截至昨日收盘时，沪深300(股吧)蓝筹股的最新市盈率为10.91倍，中小板为27.44倍，创业板则为35.88倍。

　　何苗也认为，本次扩容将进一步培育投资者的价值投资理念，构建多样化的投资策略；此外，对于机构投资者来说，未来转融券业务如开通，可出借的标的证券更多，有利于业务风险控制，扩大转融券收益。未来如获准参与融资融券交易，也可通过构造更为丰富的交易策略和设计出售各类对冲产品获利。