“大块头”发力蓝筹继续唱响股市“好声音”

　　受谨慎情绪影响，沪指昨日早盘震荡走低，但在“两桶油”的提振下，高位整固，午后在工农中建等国有大行的拉升下，继续创出本轮反弹以来的新高。两市昨日共成交2298.55亿元，较前一交易日略有收窄。

　　从过往看，每每石化双雄走强都会预示大盘调整，这一担忧会否再度验证？两市新高的背景下，操作上又需要注意些什么？针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士——

　　指数走强难掩个股风险

　　《大众证券报》：石化双雄叠加国有银行拉升，沪指新高的背后会否有诱多的嫌疑？创业板、B股指数走低会否预示个股风险进一步加大？

　　东北证券(股吧)策略分析师/沈正阳：现在A股仍处在上升通道当中，只要股指仍能维持在月线上方，春节前后仍可安心持股。对于“诱多”的担心，主要是踏空的投资者担心高位接盘后的下跌风险，特别是伴随着行情的走强，情绪上的波动也在加大。不过，自上周调整后的表现看，股指经过长上影的剧烈波动后没有选择下行调整，从原因上看，很可能是市场选择在调整过程中获得廉价筹码，因此，大盘再度调整的窗口很可能在2、3周以后，等待年报数据加以判断。在个股风险上，需做出提防，目前银行板块的估值修复过程还有延续，而大部分板块的估值修复业已临近高点，个股估计与基本面背离的情况需做进一步梳理。

　　东莞证券策略分析师/费小平：两桶油盘中的拉升对市场情绪产生了一些影响，引起了投资者对主力出货的担忧。目前还难以判断两桶油拉升的原因，但是短期内还不宜将其判断为明显的利空，因为目前成交量尚属温和放大，放量拉升出货的迹象并不是很明显。大盘现在仍然表现出相对强势的格局，且仍处于一个上升的趋势中，所以短期来看大盘系统性风险还比较小。不过在权重股相对稳定的情况下，一些个股的风险可能更大些，特别是一些前期非常强势的中小盘股，随着业绩风险的暴露，存在着回调的风险。创业板经历前期走高之后，目前又处于一个头部的附近，所以需要注意风险。当然这也要区别对待，没有业绩支撑的地雷股需要坚决回避，成长性良好的个股则相对来说风险小些。

　　银行股行情未到头

　　《大众证券报》：尽管工、农、中、建、交，以及民生银行(股吧)走强，但部分城商行、股份行出现调整。如何看待国有大银行和城商行、股份行的分化？

　　费小平：昨日盘面所显现出的银行股的分化，主要是一种跷跷板效应，在行情刚刚启动的时候，业绩更突出的中小银行涨势强劲，而随着其积累了巨大的涨幅，资金则开始寻找前期涨幅落后的大型银行的投资机会。以昨日涨幅居前的农业银行为例，12月初这波行情至今，涨幅不到20%，大幅落后于股份制银行普遍超过50%的涨幅。目前来看，这种轮涨还是一种比较良性的状态。从银行股未来的走势看，虽然其短期涨势过于凌厉，可能面临一定的调整压力，但是其中能创出近几年新高的还是少数，中期来看估值修复尚未到位。主力资金在银行股中的介入较深，后续如果有一定的调整，则可能继续引起资金的关注，目前还不能说银行股行情到头的时候。

　　沈正阳：从银行股表现看，部分城商行、股份行在技术上过于迅猛，而国有大行的风险并不高，不过，这一分化不必过分担忧，一些有领先意义的银行股调整也并不能说明行情的结束。就该板块优势看，短期业绩仍有望保持高增长，长期压制银行的再融资以及流动性不足等因素也因制度改革以及长期资金入市等而出现彻底改变。事实上，目前较多的机构投资者仓位并不高，无疑选择估值仍相对合理的大银行布局。就整体而言，目前大环境有所改善，海外股指迭创新高，经济预期的向好也不断提振市场情绪，因此，银行股未来的投资价值仍值得关注，而以金融等为主的低估值板块成为市场反复活跃的热点，就有助于指数的稳定。

　　遇回调布局确定性个股

　　《大众证券报》：股指迭创新高后，操作上需注意些什么？盘中概念股此起彼伏，3D打印、石墨烯、“银行影子股”等受到资金追捧，这传递了怎样的交投信号？

　　费小平：迭创新高之后，股指短期内积累了过大的涨幅和较为丰厚的获利盘，所以高位存在反复的可能性。但是目前来看向好的市场趋势尚未改变，投资者可以逢高做适当减磅，回避一些没有业绩支撑的高价股，但仍要保持一定的仓位，以免在行情中踏空。盘中概念股此起彼伏，显示出个股仍然较为活跃，未来如果银行等权重板块逐渐横盘休整，个股活跃的行情可能上演，所以投资者也可积极把握结构性行情。着眼于春节前可以提前布局的板块，建议投资者关注旅游、汽车和与基建相关的水泥建材等板块，以分享业绩稳健增长和旺季效应带来的收益。

　　沈正阳：从热点发散的表现看，市场短期活跃度仍存，两市还有进一步上行的趋势，在具体操作上，取决于个人投资者持仓水平，如果仓位偏低，可以逢低关注低估值有盈利改善预期的大金融、家电、交运设备以及与城镇化政策相关的铁路基建、建材水泥、农业等板块，而对于看好的品种，在调整过程中应重点挖掘。

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　　低价股燥动传递何种信息

　　一些蛰伏多时的低价股，本周以来开始纷纷补涨。分析人士认为，在前期各种题材逐渐降温的情况下，部分有安全边际、且有一定题材的低价滞涨股，有望成为后市的阶段性热点。

　　继周一、周二分别有15只低价股涨停之后，昨日二级市场上，天茂集团(股吧)、昆明机床(股吧)等17只低价股再度上演涨停潮，占全天涨停个股数超过2/3，该比例也创出1949点反弹以来新高。此外，低价股云集的高速公路板块午后在楚天高速(股吧)的带领下，也集体飙涨，截至收盘时，板块内19只个股无一下跌，收盘平均涨幅达3.98%，居昨日细分行业第一。

　　对于低价股的“揭竿而起”，金百灵投资策略分析师秦洪认为，3D打印、航天军工等热点题材股在经过前期大幅炒作之后，后市空间已相对有限，部分市场活跃资金开始将目光转向本轮反弹中相对滞涨的低价股身上。

　　观察发现，本周表现抢眼的低价股，其中不少个股此前表现平平。比如楚天高速(股吧)，早在2010年3月26日就开始长期阴跌，股价一度缩水近2/3，去年12月4日以来也不过上涨了11.85%。数据显示，本周以来共有42只低价股涨停，其中梅雁吉祥、北辰实业(股吧)等21只个股在去年12月4日至今年1月25日期间，累计涨幅低于20%。

　　值得注意的是，尽管年报预告表明上述低价股的业绩大多乏善可陈，但市净率却普遍较低。统计显示，上述42只低价股中，33只个股的PB在3倍以下，其中更有19只个股PB小于2倍。此外，上述个股中不少具备一定的题材，比如梅雁吉祥、博元投资、杭州解百(股吧)等涉及重组摘帽，金路集团(股吧)涉及石墨烯概念，天茂集团(股吧)等是参股金融股。

　　有私募高手对此表示，这其中暗含一个逻辑：将低价股当作题材股处理，同时通过对PB的判断来寻找股票的安全边际。“投资低价股最主要就是看净资产，它是股价安全边际的支撑，还要看其本身的题材，题材是股价的翅膀。”

　　秦洪表示，目前两市已进入主题相互深化的阶段，部分投资者在关注金融、地产等主线的同时，也可以多留心一些安全边际较高的行业个股，比如钢铁、高速公路等。