权重猛拉指数市场分化加剧

　　本周三A股市场呈现指数持续逼空走势，上证指数(股吧)摆出一副向2400点冲击的态势。但是，个股行情却出现严重分化，尤其是创业板指大幅走低。那么，究竟该如何看待当前A股市场如此分化的格局？投资者又该如何面对这样的格局？

　　主力意在股指期货

　　就昨日A股市场走势来说，的确出现了指数震荡前行，但个股行情却两极分化的态势。这不仅仅是体现在指数走势分化上，即中小板指(股吧)、创业板指出现调整态势，但沪深300(股吧)指数、上证指数(股吧)、深证成指(股吧)等指数则持续震荡前行，而且还体现在同一板块内部的分化上，比如说3D打印机板块、石墨烯概念股、参股金融概念股，既有涨停的，也有跌幅居前的品种。

　　在笔者看来，如此的格局，折射出运行至目前的点位市场参与各方的观点发生了较为尖锐的分歧。显见的是，有部分资金认为，当前热门题材股的股价泡沫开始严重起来，而且，整个小市值品种的估值也再度有泡沫之嫌疑，因为创业板、中小板的平均市盈率再度有超越30倍的态势。

　　另一方面，这种走势也折射出启动1949点反弹行情的核心资金的重点其实并不在题材股，也不在小市值品种，而是在股指期货上。也就是说，核心资金目前仍然专注于银行股、券商股以及部分业绩大幅反转的地产股等品种上。百临全息金融博弈模型显示出，它们目前仍然“用情专一”，且认为当前银行股、券商股等核心资产股的估值并无泡沫之忧，因此并无分心之意，所以，它们尽管自顾自地拉升股指，逼迫在股指期货上放空的资金投降。

　　分化格局或将延续

　　正因为如此，笔者倾向于认为，当前A股市场的如此格局仍可能会延续。

　　首先，当前种种数据或者相关迹象表明，中小投资者正在陆续离开市场。因为近年来一系列的变局以及A股市场的开放措施，将使得市场的博弈天平越来越倾向于机构投资者。也就是说，未来中小投资者的生存空间逐渐收敛，如此就使得中小投资者云集的小市值品种渐渐抛压增多。更何况，目前中小市值品种的估值泡沫的确存在，所以，大小非的减持力度依然加大，近期大宗交易平台异常活跃的大宗交易数据就是最好的证明。如此就使得中小市值品种将延续近期的调整态势。

　　第二，目前核心资产股仍未到主升浪的赶顶时节。毕竟目前小市值领涨的银行股的2012年静态市盈率仍然不足10倍，说明它们的估值复苏之路仍未走到尽头。与此同时，大市值银行股，比如说工商银行(股吧)，它们的股价在近期涨幅趋缓，且目前的A股股价较其H股股价仍有10%甚至有20%的折价率，如此就意味着核心资金的拉升空间犹存，从而意味着它们逼迫期货空头投降的能量依然充沛。更何况，从海外市场的经验来看，一旦在期货上形成上升趋势，那么，这一上升趋势，如果没有强大的外力推动，是很难改变的。反观当前A股市场，无利空消息，相反，即将公布的1月份经济数据仍然可能相对积极乐观。既如此，多头仍然有望继续逼空。

　　综上所述，未来A股市场的确越来越是机构资金博弈的场所，而中小投资者的生存状态将更趋于窘迫。近期中小投资者纷纷离场的数据可能仅仅是一个开始。据此，近期A股市场的核心股指仍可期待，上证指数(股吧)的2400点在春节前仍有望触及。但创业板指、中小板指(股吧)则可能面临着一定的压力。

　　调整心态，转换思路

　　在操作中，建议投资者需要调整心态，转换思路。

　　一方面，投资者要尽量跟随大部队，不要站错队。就目前来看，可以继续在核心资产股中寻找未大涨且存在着补涨可能的品种，比如说工商银行(股吧)、农业银行、东吴证券、山西证券等。与此同时，投资者也可以追寻核心资产股的影子股，即拥有大量银行股、券商股权的品种，像辽宁成大(股吧)、南京高科(股吧)、西水股份(股吧)等品种已有所表现。而轻纺城(股吧)、东莞控股(股吧)等个股也可跟踪。

　　另一方面，投资者可以高成长或产业拐点为选股方向。毕竟无论是在股指逼空还是估值复苏，其核心依然在于股权价值。而股权价值的核心之一就是高成长。所以，凡是高成长的品种，均会得到资金的青睐，因此，在操作中，对医药股、环保股、火电股仍然可以跟踪。