主力对决两年来首现一异象

　　经过昨日两桶油加五大行的集体起舞后，股指今日震荡回落，午盘上证收于2384点，涨0.1%。但期指方面，昨日却出现了两年来的首度净多头局面，这种怪异的现象，或意味着多空力量正发生某种微妙的变化。投资者尤其需提防多头“盛极而衰”的不利情况出现，策略方面短期宜做一定的收缩调整。

　　据报道，经过空方对主力合约1302前20席位连续两天的减仓，期指多空对比长达两年多的净空常态在周三被打破，转为净多363手。而股指期货上市以来，剔除上市前半年的发展初期，只有在2010年10月12日出现过一次净多单620手，之后的两年里净空成为常态。这意味着，一方面市场短期多头处于占优地位，封杀了股指大幅杀跌的风险；但另一方面，也说明多头势力消耗巨大，尤其昨日两桶油加五大行的疯狂拉升，更增加多头“盛极而衰”的风险。由此可见，短期股指维持震荡的可能性较大。

　　当然，就个股操作来说，由于大象起舞，因此也需注意目前权重股与题材股的“跷跷板”效应。例如在昨日的拉升中，由中石油挑头，其他权重股跟进，工、农、中、建四大行午后接过领涨大旗，中国平安(股吧)、中国人寿(股吧)、中国神华(股吧)等“601军团”也大幅拉升。在此过程中，尾盘两市收红，创业板指数却见绿，个股走势再度分化。今日早盘此局面仍继续维持，上证红盘创新高，有色煤炭金融等权重领涨，而中小盘指数却跌幅较大。因此，操作上需对个股的区别对待与仔细甄别。

　　鉴于上述市场当前的分化和板块表现，我们广州万隆认为，虽然1月收阳对于全年走势具有积极意义，但短期来说，市场需要展开适当的调整，或更有利于后市。毕竟连月来多头消耗巨大，短期市场超买严重，个股分化且操作难度加大。因此策略方面，投资者宜回避追高，并将重点转移到部分与两会政策较为密切的主线热点上来。激进的投资者，可可结合年报概念，布局两会主题下的民生改革、反复等概念，以及部分补涨的农业改革、城镇化改革等政策主线股波段操作；而保守型投资者，可逢高减仓并减少操作频率，避免对爆炒个股的追高，同时可对年报、两会、产业资本运营等品种适当布局。

　　综上来说，目前市场仍维持强势，但上涨动能消耗巨大，个股分化程度较严重。因此投资者宜增加对交易机会的确认程度，并以抗风险系数较高的政策红利热点布局为主。