徐一钉把握主流规避熊股

　　对这轮反弹，很多机构至今心中忐忑不安。一方面，反弹力度超出投资者的预期；另一方面，各大指数在反弹中的调整大多数于盘中完成。忽而盘中快速调整，似乎调整真的要来了；忽而又创出本轮反弹新高，让很多投资者对走势茫然、总觉得不踏实。其实，1949点以来的反弹“很简单”，只要金融股、城镇化这两大主线“不倒”，这轮中期反弹就不会“轻易”结束。而在塑化剂事件、限制三公消费影响下，白酒股票的中期调整刚刚开始，最好回避白酒股。

　　最近令投资者担忧的是两方面因素。首先，管理层会否出台更严厉的房地产调控措施。统计局数据：2012年12月，全国70个大中城市新建商品住宅价格平均环比上涨0.34%，自6月以来，已连续7个月保持上涨。2013年以来，国内一、二线城市房价上涨势头仍在持续，北京二手住宅的成交均已连续三个月保持上涨，新一轮房价涨价预期已形成，市场担心管理层出台更严厉的房地产调控措施。特别是，调控加码预期最强烈的北京，以及上海、广州、深圳等房价上涨预期强的一线城市。

　　其次，后续资金不足，两市单日交易量不能进一步放大。1、虽然新增A股开户数环比小幅增长，连续三周回升并创近七个月来新高。上周新增基金开户数超过10万户，基金账户总数突破4000万户。但连续两周，A股市场结算资金小幅流出，累计净流出86亿元。2、持仓账户数连续第九周环比下降。截至1月29日，A股持仓账户数为5472.34万户，较前一周减少12.68万户，A股账户的持仓比例降至32.49%。历史经验，春节后会有很多资金流入A股市场，短期资金不足的情况很快会有改观。

　　今年1月中国PMI为50.4%，虽然比上月回落0.2个百分点，但连续4个月在50%以上，反映中国经济稳健运行。其中，1月份新订单指数上升，国内需求基础进一步巩固，供需关系有所改善；原材料库存指数上升，反映国内企业信心增强。欧元区今年1月综合PMI初值为48.2，好于47.2的预期，为近10个月高点，远离全年10月危机时的45.7.1月服务业PMI跳升至48.3，高于去年12月的47.8.1月制造业PMI也从46.1升至47.5，创下2011年年初以来最大月度增幅，欧洲经济回暖将缓和对中国出口增长的担忧。

　　从盘面看，推动这轮反弹的资金对大盘涨跌的掌控力很强。经过前段时间的上涨，以民生银行(股吧)为代表的中小银行累计涨幅很大，继续大幅上涨的动力不足。农业银行的突然启动，表明银行股的上涨已由前期的中小银行转向四大银行，预计未来将出现农行、工行、建行、中行这四大银行轮流带领银行股上涨。虽然房地产股受利淡因素调整，短期内将进入休整。但房地产股中期上涨的趋势并不会因此而改变，城镇化建设将给房地产股提供新的上涨动力。

　　虽然笔者对中期反弹依然乐观，本周五大盘再创本轮反弹新高，但仅靠两市单日换手率只有1%-1.3%换手率，要想“流畅”穿越历史密集成交区显然不现实，对2370点-2470点的阻力不可小视。除非两市单日成交量能攀上3000亿元的水平，否则反弹向上拓展空间将变得“反复、曲折”，无论板块、还是个股的走势将分化更严重，特别是缺乏业绩支撑的中小股票。不排除今后出现，上证综指、沪深300(股吧)等指数不断创出反弹新高，而有一批个股却不断创出年内新的低点。