“红包”行情有望愈演愈烈

　　继A股元月精彩开局后，2月又迎开门红，金融股的强大爆发力促使沪指站上2400点大关，中采PMI数据的继续向好也使得市场信心大增。上周五，上证综指报收于2419.02点，涨1.41%；深成指报收于9820.29点，涨1.58%。

　　在A股迭创新高的背景下，市场预计关注蛇年春节前的强势格局能否继续保持，特别是面向节后，调仓换股上又有哪些讲究？针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士。

　　节前上行概率大

　　《大众证券报》：A股在2月首个交易日继续大幅上行，节前最后一周的市场行情怎么看？会否进一步走强？

　　湘财证券首席投资顾问/彭孝影：A股首月走强，应是去年12月份估值修复行情的延续。2月份首个交易日大涨，一方面缘于本轮估值修复行情尚未走完，另一方面主要还是机构投资者情绪高涨踊跃入场所致。

　　节前最后一周预计两市仍以震荡攀升为主。无论从政策趋势的展望，还是对市场参与者情绪的研究跟踪来看，我们认为这两大因素均支撑股市进一步走强。整体来看，我们认为短期市场向好趋势未改。

　　德邦证券财富玖功首席策略师/张海东：回溯历史可发现，节前上涨的概率极大，今年的春节更是与众不同。继1月走强后，2月首个交易日继续大幅上行，股市或将提前启动春节红包行情。由于前期股指上升较快，临近春节一周，也不排除有获利盘选择持币过节，因此震荡也是在情理之中。一语概之，股市会在波动中前进。

　　春季攻势有支撑

　　《大众证券报》：历史上2月份都表现不错，估计今年2月份的行情如何？

　　彭孝影：根据历史经验来看，历年来2月份市场均演绎春季攻势的行情。今年2月份A股交易日不多，春季攻势延续的概率仍较大。但是，随着市场上涨加速，不排除A股市场出现一定程度的获利回吐。

　　张海东：2月份的股市有望延续前期升势，股市会在波动中前进，战略上看多，但需多一份谨慎。中线看，我们认为推动股市上涨的基本面并没有改变，四季度经济增长超预期，我们调高了2012年的企业盈利增速。美元走势的持续偏弱，有望扭转热钱持续流出的势头，有利于改善国内流动性。新股发行依然保持停发，证券行业创新措施不断，2月份上证综指依然保持上涨势头。

　　券商股还有看头

　　《大众证券报》：银行、保险、券商等金融股全线爆发，后市走势能否持续？

　　彭孝影：这一波行情的性质就是估值修复，特点就是短平快，即拉升时间周期短、空间大，主线就是金融地产为首的蓝筹品种齐发力助推指数一路高歌猛进。对于券商等金融板块，我们维持看多的判断，仍有进一步上行的空间。

　　张海东：银行股单边上涨使得基金不得不从低配置转变成超配，加剧了银行股单边上涨的幅度。券商则由于改革预期，使得净资产收益率提高成为可能，近两个月市场的成交量也出现大幅改善，业绩向好是大概率事件。

　　精选个股待节后

　　《大众证券报》：操作上本周有什么建议？投资者关注能否持股过节？布局节后有怎样的调仓思路？春节期间需要注意什么风险？

　　彭孝影：此前多次强调逢低吸纳、持股待涨和适度追涨才是比较适合目前市场格局的操作策略。从对未来市场趋势和政策的展望来看，投资者可持股过节。布局方向上，仍应坚持以蓝筹为矛、题材为盾的投资思路。

　　张海东：根据经验，春节前最后一周大多有红包行情，整体上建议涨幅不大的股票可以持股过节，但去年12月以来持续上涨的品种建议获利了结。行业方面，看好低估值的金融服务和房地产；还有受益基础建设向运营能力转变的铁路设备；以及一季度销售超预期的汽车。

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　　机构乐观看待二月行情

　　历史和现实均让投资者对2月行情充满期待。数据显示，1992-2012年的21年间，有17年的2月份是上涨的，上涨概率超过77%。

　　去年第四季度GDP增速超预期，机构纷纷上调去年全年上市公司盈利预测。德邦证券财富玖功首席策略师张海东表示，将去年上市公司盈利增速从原来预测的-0.2%调高至0.5%，预计2012年全部上市公司毛利率为16%，净利率为8.1%，收入增长5.8%。其中，剔除金融企业盈利增速从预计的-15%调高至-11%。

　　此外，市场流动性也在进一步改善。首先，本报在上月初曾报道四大国有银行1月份放贷积极，上月新增信贷有望超过1万亿元。其次，张海东认为，目前中国经济增长企稳回升，而全球仍保持宽松货币和低利率政策，将刺激国际套利资金流入我国，这将有利于改善国内的流动性，提升A股的估值水平。

　　基于对整个市场环境的乐观判断，目前多数分析师对2月行情有较高预期。“适度调整不改上升趋势。”张海东的观点十分鲜明。而长城证券策略分析师朱俊春则更乐观，提出了“基本面向上，夯实牛市基础”的观点。

　　朱俊春认为，牛市的特征是估值提升空间明显大于盈利提升空间。2009年如此，今年也不例外。而估值的提升将有赖于四个方面：一是基本面逆转，盈利支撑估值；二是通胀无忧，无风险受益稳定；三是无全局性的风险事件，风险溢价收窄；四是资金推动，全球资金流向股票型基金的规模扩大。

　　银河证券策略研究总监秦晓斌也判断，2月份市场总体或保持活跃，维持强势格局。改革预期和经济回升将继续成为行情的驱动力。因此，股指仍然有向上拓展的空间，往下空间则比较有限。

　　那么2月份行情主线会是什么？朱俊春认为，首先，金融股估值仍然便宜，配置仍有提升空间，已经参与的资金不会就此放弃；其次，有色股一直滞涨，而经济回暖和货币贬值或许会给行业带来机会。

　　国海证券策略分析师马金良表示，春节之前经济趋势不甚明朗，建议维持均衡配置。如果数据大幅超出预期，那么经济复苏在基建投资和房地产投资带动下，动能得到增强的可能性较大，相关中游行业受到下游需求和补库存的双重提振，弹性可能更高，建议超配相关中游周期性行业。