上涨行情或将告一段落

　　航空证券：上涨行情已近尾声

　　从盘面表现看，上周市场的最大特征就是走势的分化。分化主要表现在两个方面，首先是市场之间的分化。一线城市房价近期不断回暖，各地召开地方两会频频传出针对楼市回暖的警示信号及可能加大调控政策。由于地方两会往往是中央两会的前奏，很多议题会被提前讨论，由此场内人士预计，今年两会期间将会出台更严厉的措施。受多个利空消息的影响，房地产板块周四出现大幅下挫。深圳成指由于房地产所占权重较高，也出现了超过1%的明显跌幅。其次，板块之间的分化仍在继续。根据沪深300(股吧)指数成分股权重及其所属板块统计，当前市场依旧依靠极少数行业的拉升来推动。

　　整体来看，此前我们多次提到的市场“不协调”因素依然存在，这种依靠少数板块上涨拉动的行情预计难以持久。技术面上看，大盘继续保持强势，日K线MACD已现小红柱，市场走势似乎有所好转；但是从大盘全天四个交易小时的成交量来看，上涨过程中量能的萎缩令人担忧，市场短期仍然面临一定的调整压力。

　　从更深层次分析，虽然当前指数仍在强势震荡上涨，但是市场已经具备很多上涨行情末端的特征。由于银行等权重板块的连续拉升，当前市场“收益风险比”已经大幅降低。策略上，投资者需保持一分谨慎。操作上，考虑到市场连续上涨后的调整要求，投资者可适当逢高降低股票仓位，以应对后市可能出现回调风险。如果市场出现大幅回调，投资者仍可逢低关注低估值周期股及优质大蓝筹股机会。

　　华融证券：市场出现分化

　　中国央行上周四继续开展7天期逆回购操作，逆回购资金1000亿元，中标利率持平于3.35%。全周净投放590亿元，结束此前连续第四周净回笼的状况。此外，中国证券投资者保护基金公司最新调查显示，1月投资者信心总指数为62.8，环比上升24.36%，创2011年4月以来新高。

　　虽然消息面一片大好，但指数方面却出现了沪强深弱的分化格局。总体而言，本周初以来的强势上涨态势有所缓和，金融和地产走势开始出现分化。房地产方面，随着股价的不断上涨，市场对近期一线城市房价快速上涨引发调控的担忧日渐敏感。但这两大板块目前基本面并没有发生明显变化，如果宏微观方面的盈利数据能够继续验证经济弱复苏的基本逻辑，则市场仍可能继续上行。目前，我们仍需密切关注上市公司盈利情况，尤其是盈利改善是否逐步向下游的商业零售、纺织服装以及中游的建材、机械设备等行业扩散。

　　操作策略上，继续获利了结涨幅过大的绩差股，择机介入低估值和确定成长板块。低估值中建议关注银行、优质房地产、交运，纺织服装、机械设备等板块估值较低、业绩逐步改善的个股也可关注，确定成长中建议关注汽车和家电。

　　交银施罗德基金：一季度A股运行环境仍有利

　　短期来看，A股在去年12月已经涨幅较大，不排除调整可能性。不过，在经济运行和企业盈利变化均向好发展之下，一季度A股运行环境仍较为有利。

　　判断全年的行情走势，我们较为乐观的认为整体格局或好于去年。2011年宏观经济增长一路下行，通胀维持在高位，股市表现较差；2012年经济增长在底部徘徊，通胀下降，股市出现结构性机会；展望2013年，预计经济增长复苏态势或将好于2012年，且通胀在上半年整体还将低位运行，下半年或有些许上升但不会构成太大压力，因此股市表现或好于去年。不过，史伟认为仍存在较多的不确定性因素，期间肯定会有起伏震荡。

　　在投资机会上，随着经济周期性企稳，企业盈利下调将进入尾声，周期性行业值得关注，会继续关注周期性板块的投资机会。此外，在经济难以大幅回升的背景下，成长股仍然值得把握。