市场或出现冲高回落走势

　　从1月A股市场走势来看，市场已经显露出明显的“曲高和寡”特征。这一特征主要体现在三个方面：

　　第一，行情上涨主要由极少数板块推动。在沪深300(股吧)成份股所在的24个主要行业中，仅有银行、券商、医药生物等8个行业对指数有拉升左右，其余16个行业对指数上涨均有不同程度的拖累。

　　第二，大单资金净流入交易日增多。根据大单资金监测数据，1月份沪深两市大单资金合计净流出次数明显增多，全月大单资金净流出700多亿元，此前12月份大单资金净流入近250亿元；行业方面，除了金融服务业之外，其余行业大单资金1月份均呈现不同程度净流出。

　　第三，持仓账户数连续小幅下降。根据中登公司公布的数据，截至1月25日A股持仓账户数为5472.34万户，这是去年11月底以来，A股持仓账户连续9周的持续减少；最新数据显示，当前A股账户的持仓比例已经降至32.49%。

　　根据以上分析，尽管A股市场面临流动性季节性改善，经济基本面继续回升等有利市场的条件，但是市场也会面临限售股解禁量大增等不利因素考验。另外，在待审批公司未见明显分流的情况下，IPO仍是一把悬在头上的“达摩克利斯之剑”，对市场影响负面。

　　总体来看，1月份A股市场能顶住技术压力震荡大涨，主要依靠银行等板块的强力推升，这种依靠少数板块上涨拉动的行情2月份或难持续。当上涨无人“喝彩”时，下跌是迟早的事情。我们预计，在获利盘和限售解禁股的抛压之下，2月份A股或出现冲高回落走势，市场将强势震荡。预计上证指数(股吧)将在2350-2500点运行。

　　行业方面，由于经济复苏步伐仍未停止，建议继续关注周期性行业。1月涨幅落后的采掘、有色金属、建筑建材可以重点关注。另外，考虑到1月份官方PMI数据中，中下游行业基本面改善明显，家电、汽车仍可适当关注。

　　题材股方面，2月份是布局3月初全国“两会”题材炒作的阶段。近期雾霾天气席卷全国，预计“两会”期间会出台环保相关政策，“美丽中国”概念或有异动。