小牛歇脚反弹变奏 等“一”看“二”布三局

　　指数短调风险升温 逼空大戏切换至“个股时间”

　　未见金蛇狂舞，却见指数蜿蜒。继蛇年“开门绿”之后，昨日沪深股指加速下挫，沪综指失守2400点。在连续上涨之后，指数技术面压力日益加大，短期回调风险有待释放，不过经济面、政策面和资金面构筑的市场氛围依然偏暖，且个股活跃度和做多热情犹存。在此背景下，尚不能轻言反弹终止，行情或从前期的逼空阶段切换至震荡阶段，真正进入“个股时间”。

　　分析人士指出，由于经济数据的公布和两会的召开，3月将成为重要的时间窗口，短期多空博弈将显著升温。投资者需耐心等待经济数据指明方向，紧盯国内政策动向和海外热钱流向，围绕年报业绩、低价补涨、主题投资三条主线选择优质股票，以战胜大盘并借机布局。

　　失守2400点短线调整压力释放

　　昨日沪综指小幅低开，冲高后震荡回落，快速跌破2400点;深成指更是低开低走，一路弱势下行。截至收盘，沪综指收报2382.91点，下跌38.64点，跌幅为1.60%;深成指收报9550.93点，下跌244.98点，跌幅为2.50%;中小板综(股吧)指和创业板指数分别下跌1.64%和1.86%。沪深两市分别成交1063.3亿元和980.1亿元。值得注意的是，前期表现领先的B股指数出现了跳水走势，其中上证B指与深证B指分别下跌4.93%和2.97%，跌幅遥遥领先于A股指数。

　　行业板块方面，申万房地产、建筑建材和采掘指数(股吧)跌幅居前，分别下跌3.82%、3.54%和3.26%;食品饮料、医药生物和电子指数(股吧)跌幅较小，分别下跌0.36%、0.65%和0.84%。尽管指数显著回调，个股跌多涨少，但两市依然有14只非ST个股封住涨停，跌停个股仅有两只。

　　尽管连续两日的调整特别是昨日的大跌浇灭了市场对蛇年开门红的期待，但这种调整实际上已在市场预期之中，甚至有“迟到”之嫌。在连续上演逼空大戏、个股背离日趋严重之后，技术面压力引发的“调整”几乎已是谁都预料到了的事实。

　　纵观本轮反弹，强势可谓远超预期：半年线、年线、2300点、2400点，沪综指一路畅通无阻;三级跳、四长阳、盘六必跳、盘九再跳，逼空大戏不断推向高潮。然而，没有只涨不跌的市场。这种毫不回头的狂奔式上涨，令市场恐高情绪逐步蔓延，重要压力位连续缺乏回踩确认，也令指数的技术调整需求日益升温;而行至2400点上方，抄底获利盘和前期解套盘的压力更是陡增，令技术面压力开始快速发酵。

　　除了指数一往无前导致回调风险不断累积之外，银行股的持续独大，也令投资者在品味了强势反弹的“甜蜜蜜”之后，开始愈发“心慌慌”。毕竟，作为反弹主力，银行股的高高在上令反弹高度愈发受制。节前一周“金融独涨，个股回撤”的分化格局，显示资金离场欲望初露端倪。

　　如此一来，在连续震荡六个交易日之后，技术面压力终于在昨日被引爆，前期领涨的银行、地产、建材等板块跌幅居前，反映资金获利回吐。此外，投资者对于地产政策可能收紧的预期则成为昨日大跌的另一导火索，这也导致房地产股占据较大权重的深成指跌幅更大。

　　反弹未止行情切换至“个股时间”

　　伴随技术面压力和资金恐高情绪的加剧，在反弹近500点之后，指数确实存在一定的休整需求，短期或步入强势震荡甚至回调，来进行自我修正。

　　不过另一方面，目前经济复苏态势依然明晰，通胀数据尚属可控范围，资金面节后回归宽松，产业政策利好频出，这意味着市场整体环境依然偏暖。在此背景下，短期指数即便出现大幅回调，也并不意味着反弹就此结束，很可能只是从前期的逼空阶段步入震荡阶段，而大涨之后的回调在历次上涨行情甚至牛市行情中也实属正常。

　　值得注意的是，当前已步入2月下旬，市场即将迎来3月这个重要的时间窗口。此前市场无惧回调压力持续走高的一个最为关键的原因，便是1-2月重要经济数据将在3月集中公布，导致经济复苏无法被证伪，反而令前期利好数据充分发酵。而随着3月的临近，1-2月经济数据即将公布，恰逢反弹关键期，其指向作用不言自明。这或许也是部分资金选择暂时离场观望的重要原因之一。与此同时，3月份两会即将召开，届时政策面对于市场的影响也将真正明确。

　　因此，多空大决战将在3月初真正打响，在此之前，多空关于经济面、政策面和技术面的博弈将逐步升温，指数震荡在所难免。而若3月份公布的经济数据和政策面继续向好，则市场强势格局有望延续。

　　值得一提的是，近两个交易日尽管指数调整，但涨停家数远远超过跌停家数，反映个股活跃度依然较高，资金做多热情仍旧存在。而本轮反弹首席明星民生银行(股吧)(600016)昨日逆势上涨1.15%，在某种程度上反映主力资金并未彻底放弃运作。另外，前期大幅领跑的权重股在近两个交易日疲态尽显，在资金做多热情依然存在的背景下，部分由权重股流出的资金很有可能转入题材股进行炒作。

　　总之，本轮反弹尚不能轻言终结，行情或由“进行曲”变奏为“华尔兹”，个股则将从前期的齐涨共跌步入显著分化格局，“个股时间”真正来临。

　　个股分化等数据看政策巧布局

　　短期指数调整压力或继续释放，个股分化格局料将加剧，3月多空对决时点也渐行渐近。分析人士建议，投资者既不能盲目乐观，也不宜过度恐慌，需紧盯重要信号调整仓位，仔细筛查持股以战胜大盘，适当逢低布局优质个股，“等一”“看二”“布三局”。

　　等一，等待1-2月经济数据的指示意义。本轮反弹的根基缘于经济企稳复苏，前期经济数据的连续改善令复苏趋势逐步明确，吸引了场外资金大举进场。2013年1-2月的工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等增长端数据的表现，将再次对反弹根基进行回验，数据成色也将决定指数在短线调整压力释放后能否积累新的上涨动力。

　　看二，紧盯政策和外围两大信号。两会即将召开，投资者需高度重视政策面动向。其中，经济政策无疑决定整体市场氛围，产业政策则决定了热点起落，而新股发行等与市场运行密切相关的制度问题则成为左右行情的关键。此外，外围因素亦不容忽视，港股和美元走向值得重点关注。前者通过AH联动影响蓝筹股走势，后者则直接反映热钱流向。港股如能顶住压力继续走高，有望继续提振A+H股以及指数;而美元指数近期持续走强，若趋势延续则可能引起资金回流。

　　布三局，围绕三条主线选择优势个股战胜大盘。其一，年报披露正在进行，高送转和预增股的表现较强，短期对于热点的挖掘仍可紧密围绕该主线展开，年报业绩将成为个股分化的助推器以及反弹后劲的试金石。其二，从近期涨停榜来看，主要为中低价股票，反映主力资金开始转向具备补涨潜力的中低价股，特别是具备题材或业绩支撑的中低价股值得布局。其三，主题投资方兴未艾，资金围绕热门概念反复炒作，对于强者恒强的军工、环保概念可持续高抛低吸，对于可能受益两会提振的农业现代化、二胎概念等板块则可适当布局。

　　有业内人士指出，在经济温和复苏的背景下，2013年A股或呈现“迷你牛”走势，即指数上涨空间不大，个股表现异彩纷呈。这也意味着后期对于指数的关注度可适当降低，“择股”应成为操作关键词。