汽车1月乘用车销量超预期 荐9股

　　乘用车1月销量再超预期，积积极因素仍在渗透。1月乘用车实现销量173万辆，同比增长48.7%，环比增长17.9%；其中狭义乘用车同比增长59.2%，环比增长22.7%，超越市场预期；1月份狭义乘用车由于五菱宏光的口径调整(微车转入MPV)，提升了增速表现，剔除五菱宏光影响后，行业增速调整为54%，仍然优于我们46%的预判，其中存在需求向好、前期挪移销量确认等方面的因素影响。同时更为重要的一点，原本在去年12月存在销量挪移的基础上，我们预计1月份的销量由于递延确认的影响，批发销量会显着高于终端销量，而1月份终端国内销量为147万辆，同比49.4%，经销商库存水平仍在下移，市场担心节后车市价格会出现比较明显的松动，但我们判断当前行业仍然延续着良性的发展态势，库存处于可控范围，价格战发生的概率较小。2月由于春节工作日少的影响，预计销量环比下滑30-40%，1-2月销量合计能实现20%以上的增长(剔除五菱宏光口径影响)，我们继续维持对行业的积极判断

　　节前需求转淡，重卡1月份销量低于预期。1月份重卡销量为4.3万辆，同比增长13.2%，环比下滑10%以上，低于市场预期。厂商排产相对平稳，环比仍然实现增长，预示补库加速，而且订单趋暖，当前终端客流及询价相比12年底明显增多，行业上行趋势有望延续。政策面存在利好因素：国务院制定油品升级时间表，同时积极推进内燃机节能减排工作，利好相关公司，建议关注：威孚高科、潍柴动力、云内动力及银轮股份。