楼市调控助跌A股春季行情且战且退

　　市场普遍预期的节后“红包行情”变质为“一周暴负”。本周沪指大跌4.86%，创19个月来最大周跌幅。金融股、新城镇主题股联袂跳水，直接将沪指从2400点上方砸到2300点关口。尽管医药股、环保股和小盘股崛起，但仍难以抗拒主流资金的滚滚抛压。

　　导致A股节后暴跌的原因是多方面的。连续大涨三个月没有像样的调整，获利盘解套盘套现、大小非在相对高位疯狂减持，是大盘调整的内因。国务院再出重拳调控楼市、本周央行净回笼资金创历史新高达到9100亿元，以及美联储或提前结束QE，是助推大盘暴跌的重要诱因。

　　我们知道，本轮始自1949点的中级反弹，来自两大主要驱动力：一是经济企稳回暖的向好预期，二是流动性的实质性宽松。去年四季度GDP现探底回升的拐点，PMI连续多月站上50的荣枯线上，以及新股发行连续多月暂停，央行节前多以逆回购替代降准释放流动性等，均是有力支撑经济企稳回暖、流动性宽松的强烈信息。加之A股持续下跌后，蓝筹股估值修复的故事诱人，外资、内资，场外热钱、场内活钱，共襄盛举合力推涨，一轮逼空大戏由此上演。

　　而今，不得不正视的是，以上两大驱动力正在遭遇颠覆。

　　其一，楼市调控加码，基本斩断了市场对经济强复苏的预期。弱复苏是市场共识，强复苏尚未有数据验证，但市场有所期盼。若能有强复苏，或能刺激A股今年在2400点上方再跃一个台阶。在全国主要城市房价量价并举的背景下，此次楼市调控再出“国五条”，至少强调，经济发展求稳重质仍是题中之义，新城镇建设不应是房价上涨的借口。楼市调控，牵一发而抑庞大的上下游产业链。楼市调控加码，意味着拉动GDP的投资减码。由此，经济强复苏的重要支撑点不在，股市一大重要兴奋点叫停，部分主力资金见好就收。

　　其二，流动性宽松的格局改变，制约多头信心。美联储或提前结束QE，制约热钱的流入；央行本周净回笼资金创历史新高，或许说明：场外资金宽裕有余，有收紧的必要，某些资产价格虚高，有打压的必要；新股不可能长期停摆，“两会”后重启的概率较大；大小非减持套现疯狂，而场外股票型基金募集艰难。诸如此类，将大大制约多头行情的纵深推进。

　　早在去年12月初，本栏将此轮行情界定为“冬播春收”的中级反弹；至今年1月12日，本栏“莫为中阴遮望眼冬播行情未收官”一文指出，2300点不是本轮行情的顶点，1月19日，本栏“大小非疯狂减持行情或折短阳寿”一文强调，一月可放心持股，二三月或为见好兑现的春收时节。“冬播春收”行情在2月间被推到2400点上方，相信有不少读者朋友已见好兑现。若尚未见好兑现，相信在即将到来的3月间仍有机会。

　　笔者以为，本轮行情最大主流热点—金融股、新城镇主题股的全面退潮，意味着“冬播春收”行情主升段的结束。已见好兑现的部分主力资金，当不会全面转战其他热点板块。或休息观望再寻机会，或小赌怡情扩大战果。当然，“冬播春收”的余温犹在，经过本周的大幅调整后，三月的行情仍不会寂寞。年报题材股、医药环保股、农业股，以及前期主流热点股调深后的短线反弹，仍会热闹。只是，在2300点至2400点的箱体震荡间，阳春三月，仍是见好就收且战且退的时节。