两连阳收复失地题材股大行其道

　　继周二在银行股带动下大涨52点之后，周三大盘延续反弹，完全收复周一大跌失地。其中，沪市上涨20.87点，收于2347.18点，深市上涨89.81点，以9431.17点报收。盘面上，题材炒作如火如荼，电子、通信、物联网等概念股领涨两市，大量个股涨停，而权重股则充当“定海神针”角色，市场“八二”风格明显。

　　消息面上，美国道琼斯工业平均指数周二首次突破14200点。国内方面，央行行长周小川表示，今年货币政策将相对收紧。接受《金融投资报》记者采访的分析师认为，目前A股市值已足够大，外围道指的上涨已不能影响A股走势，而从政府工作报告来看，未来管理层重在调结构，目前盘面的活跃是资金对各种政策规模的预期和反映。

　　市场风格转向“八二”

　　周三，资金不再狂拉银行股，而是将目标指向中小盘股。其中，创业板指数大涨1.67%，报收920.92点，创下反弹以来的新高；中小板指(股吧)数大涨1.61%，报收5074.78点。同时，电子、通信、物联网等热点也全面开花，涨停个股家数达33只。“市场八二风格明显，说明炒作低估值蓝筹的资金和概念股的资金没有相互拆台，维持平衡状态”，光大证券分析师蔡苏在接受记者采访时认为，炒作低估值蓝筹的资金大多是QFII、社保等大资金，而炒概念股的资金则以游资为主。由于目前正逢全国两会，市场对相关行业的扶持政策期待度依然较高，再加上市场信心有所回升，因此大盘得以在中小盘股的爆炒下继续上涨。

　　蔡苏认为，从今年的政府工作报告来看，无论是CPI、GDP还是融资总额都低于市场之前的预期，这意味着未来管理层意在调结构，如此投资力度会减少，地产调控力度会加码。“这从中长期来看，不利于A股的走势。”

　　此外，美国道琼斯工业平均指数周二首次突破14200点，也成为市场关注焦点。对此，蔡苏认为，道指创下新高，说明美国、欧洲等股市已经摆脱了金融危机的影响。而外围指数创下新高，市场希望有比价效应。不过对于A股而言，除了权重蓝筹有估值优势，新股发行后业绩变脸以及大小非减持等问题是外围股市没有的，再加上目前A股的市值已经很大，因此A股已不受外围股市的影响，更多的是走独立行情，最多影响开盘的走势。因此，投资者不必过分看重外围股市的大涨。

　　反弹中需保持一份谨慎

　　基于上述分析，蔡苏认为，从目前的走势来看，沪指后市有两种走势：一是反弹到2444点之后，出现大阴线，形成“M”头；另一种走势为突破2380-2444点的阻力，创出新高。若后一种情况出现，那么后市可看高至2600点，甚至3000点。“由于政府工作报告的定调，以及央行行长周小川表示今年货币政策将相对收紧，因此投资者对后市不宜太过乐观，应走一步看一步。”

　　中银国际分析师张戬则表示，近期流动性边际有所收缩，这是短期内决定A股市场走势的核心变量。“从近期公开市场的资金回笼和短期市场利率明显上行看，央行对流动性的态度已发生变化。通胀和房价上涨的远忧近虑依然需要警惕，新兴市场货币走弱也表明短期资本流入正在放缓。”张戬判断，如果流动性逐步从异常宽松状态回落到中性，则会对A股市场产生明显压力。

　　联讯证券此间的报告也认为，在反弹中仍要以防御策略对待目前的行情。其认为，在房地产调控政策未明朗之前，地产、水泥等同期板块缺乏上行动力，医药、食品、家电等防御品种依然是市场的主要热点。两会期间，继续关注房地产调控政策落实以及新型城镇化政策定位等情况，控制好仓位，轻仓者可逢低关注两会题材股、消费板块，重仓者可借反弹适当降低仓位，以便行情稳定时有更多的操作余地。

　　不过，信达证券分析师艾宜认为，目前A股正处于两会进行时中，投资者不妨跟随政策热点，忽略指数短炒一把。对于具体的机会，艾宜建议关注电子元器件、锂电池材料等板块。