IPO信息混乱搅乱市场节奏

　　春节后，美国股市连创117年的历史新高，欧洲日本股市均创出4年半的历史新高，唯中国股市仍步履蹒跚，两个半月仅比去年年底收盘2269点高出40多点，最根本的原因IPO重启的信息混乱，弄得人心惶惶，无心恋战。

　　1、否认新股“暂停”，侮辱了市场智商。明明从去年10月25日起新股停发已4个半月，明明元旦后证监会发文，决定对880多家待审企业进行财务大检查，并作出了3月31日前为“自查”，4月——5月为“复查”，6月由证监会组织15个工作组500多人进行“抽查”，使市场得出了在大检查之前新股停发的合乎逻辑的结论。但是，本周四，上交所理事长桂敏杰却出来搅局，声称：“新股从来没有讲暂停、只是放缓了节奏。”证监会负责新股发行的副主席姚刚也持同调：“证监会从来没有说过暂停新股发行。”

　　究竟是市场的智商有问题，误解了新股“暂停”，还是有些人睁着眼睛说瞎话，强词夺理？还是用事实说话。从去年9月25日——10月25日，只发了一只1000多万的小盘股浙江世宝，这阶段可以说是“放缓”新股发行节奏。而从10月25日至今的四个半月里，没有发过一只新股，这显然是“暂停”新股发行，或“停止”新股发行。这是二三年级的小学生都能准确答出的常识是非题，市场上人所皆知新股“停发”已久，唯独主管新股发行的证监会副主席却连这两个概念都分不清楚。更何况，证监会主席郭树清、副主席庄心一，以及周五证监会的“紧急澄清”中，都使用了“IPO重启”这个词。所谓“重启”，就意味着此前是“停止”。所以，管理层人士否认新股“暂停”，实在是侮辱了市场广大投资者的智商。

　　2、“没有时间表”变成了擅出“时间表”，加重了市场的不确定性。2月28日，有记者问证监会主席郭树清：“4月份会重启IPO吗？”回答是：“重启IPO没有明确的时间表”。言下之意，4月份不会重启，于是当日沪深主板大涨了52点和304点，中小板和创业板大涨了88点和15点。三月初，证监会副主席庄心一在答记者问时又称：“待审企业财务复查完成后，应该可以考虑重启IPO。”市场对此的理解是，重启IPO最早在6月。

　　但是，人们万万想不到的是，3月7日中午，证监会副主席姚刚却改称：“3月31日待审企业自查结束后，理应可以重启IPO”。此话一出，市场一片恐惧和愤怒，下午开盘后各主要板块均暴跌4%。虽然当晚及次日一早，各大媒体均发表了证监会历史罕见的“紧急澄清”或“自我纠错”，但是，市场还是不买账，以连跌两天对“紧急澄清”仍给予负面的回应。可见，“没有时间表”的外交词令式表态，是多么不确定，多么有弹性，多么可以随心所欲的解释，多么容易找借口改变，管理层内部的决策机制和行动机制是多么混乱！

　　3、3月31日后，新股真的想发就能发吗？在我看来，如果在去年12月份或今年1月初，管理层就能实事求是、开诚布公地尊重市场规则，尊重投资者的知情权，向市场明示：IPO重启时间是2013年下半年，那么，目前的股指极有可能已涨到2500——2700点，一旦市场向上的趋势牢固形成后，即使重启IPO，也不至于扭转趋势。

　　而现在的情况似乎很糟糕。去年10月25日停发新股的位置是2102点，目前只高出200点。如若就这样折腾下去，很快就会跌破了去年年底2269点，把今年入市者全部套牢。若真像很多技术派人士分析的那样，再次去考验2200点，那么不用多久，就会重新回到去年10月暂停IPO的2102点，所有为重启IPO所做的努力都白费。届时，时间窗口到，若管理层硬着头皮闯，重启IPO，并且“堤内损失堤外补”，加速发行新股，那么，再度跌破2000点，从哪里来又回到哪里去，也不是什么奇怪的事情。

　　因此，对管理层而言，在剩余的IPO暂停期间，不应指望IPO能更早的重启，更多地发行，而应抓紧有利时机，加大新股发行改革的力度，推出优先股制度，解除市场对新的大小非的恐惧；下大力气发展机构投资者；千方百计地营造股市“稳中有涨”的局面，形成市场的财富效应，提高投资者信心，吸引更多的场外资金进场；尽力扭转股市经济晴雨表功能的长期扭曲，缩小中国股市与迭创新高全球股市的差距。

　　4、低指数上加强“穿越”意识和“波段”意识。由于管理层在IPO时间表上的混乱和失误，我认为，1949点以来的行情将大打折扣，市场多数人预期的2650点目标，很可能成为梦呓。

　　在“敌强我弱”下投资者怎么办？早在1995年，我就认为，中国股市炒作大盘股的行情绝没有好下场，并根据200多年来国外股市暴富的法宝——炒小、炒新、炒优、炒高成长、炒高扩张，遂提出“指数700，个股1000”的“穿越轮”的观点。

　　面对当今“大象”般规模和严重缺钱的股市，人们必须果断放弃去年12月至今年1月在大盘股中打消耗战、阵地战的错误做法，改为自我缩容，在新兴产业的板块和个股中玩“穿越”、玩“波段”。

　　例如1949点以来，上证指数(股吧)仅涨25.4%，但中小板却涨35.6%，创业板更是暴涨了54.7%。许多人不是都在指望上证指数(股吧)涨到2650点吗？殊不知，中小板指(股吧)数已提前到达上证指数(股吧)的2656点水平，创业板更是提前到达上证指数(股吧)3015点水平。这就是用板块穿越大盘指数。至于节能环保、医药、电子信息类的大批个股穿越大盘指数，更是比比皆是、涨幅惊人。

　　目前，从管理层到市场的大多数人不看好有1056只个股的创业板和中小板股，这是严重的偏见，是受到自身利益所驱使。管理层越反对、限制买的，恰恰是最好的东西。殊不知，最近福布斯公布了“中国潜力上市公司100强”，其中就有85只创业板，沪市主板只有两只。这是外国人看中国股市的价值眼光，足以让国人大跌眼镜。

　　许多人认为，买大盘蓝筹股是价值投资、长线投资、理性投资，而买创业板和中小板则是投机。事实恰恰相反。目前炒作大盘蓝筹股的，绝大多是都是短线投机，持股不超过1年，包括社保基金、公募基金、保险资金和QFII在内在内。而买创业板中小板、并且持股1——3年做长线投资的，却比比皆是。

　　当然，对创业板和中小板也应注重做波段，用曲线延长直线，持有限资金实现效益的最大化。选股强调产业符合政策优先扶持行业、产品有广泛的市场占有率，估值不超过20倍市盈率，有连续的股本扩张能力，有长线运作的良好心态，以及有将风险分散化的仓位布置技巧。