页岩气领域迎来两重磅会议 10大概念股解析名单

　　3月中旬起，页岩气领域将迎来两重磅会议。由中国矿业联合会主办的“2013国际页岩气大会”于3月18日率先在北京举行，紧接着，“国际页岩气勘探开发暨市场高峰论坛”将于28日在重庆召开。

　　【延伸阅读】

　　全国能源工作会议力推光伏页岩气

　　1月7日至8日，2013年全国能源工作会议在北京召开，会议提出今年全国能源系统将重点做好八个方面工作，其中，要大力开发页岩气、煤层气等非常规油气资源，大力发展新能源和可再生能源，积极发展水电，协调发展风电，大力发展分布式光伏发电，全年新增水电装机2100万千瓦、风电装机1800万千瓦、光伏发电装机1000万千瓦。

　　会议提出，要增加国内能源有效供给，推进煤炭安全开采和高效利用，优化发展煤电，加快建设跨区输电通道，大力开发页岩气、煤层气等非常规油气资源，确保全年能源供需总体平稳。

　　自去年以来，我国页岩气、煤层气发展备受瞩目，其中页岩气招标工作已经进行了两轮，产业发展步入快车道。记者获悉，我国页岩气第二轮招标公示完成后即将正式签约，而后相关部门还将出台支持页岩气开发政策。

　　值得注意的是，2011年，我国光伏装机容量达到300万千瓦，2012年光伏发电装机规模增加到700万千瓦，2013年提出新增光伏发电装机1000万千瓦，是2012年新增装机规模的2.5倍。这在我国光伏产业受海外市场冲击的背景下，显得尤为重要。

　　数据显示，2012年，我国电力装机由7.2亿千瓦增长到11.4亿千瓦。石油增储稳产，天然气快速发展，用气量由705亿立方米增长到1500亿立方米左右。水电新增装机1亿千瓦，达到2.49亿千瓦，居世界第一。风电装机由500万千瓦迅速增加到6300万千瓦，成为世界第一风电大国，年发电量超过1000亿千瓦时。核电在建机组30台、3273万千瓦，在建规模居世界第一，在役机组保持安全稳定运行。

　　分析认为：光伏板块的阳光电源、向日葵、横店东磁(股吧)、中环股份(股吧)、银星能源(股吧)、海润光伏，页岩气板块恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、杰瑞股份等有望受益。

　　向日葵(300111)：光伏电站开始贡献发电收入

　　长江证券(股吧)认为，2012年上半年公司实现营业收入6.13亿元，比去年同期下降50.90%;实现归属于母公司股东的净利润-1.68亿元，比去年同期下降227.47%。2012年上半年每股收益-0.33元，较去年同期下降226.92%。光伏电站开始贡献发电收入，海外市场仍是公司主要业务区域。公司在手光伏电站逐步实现并网发电，上半年实现发电收入0.21亿元，占总营收比例为3.64%，未来有望继续增长并提高营收占比。海外市场仍然是公司最重要的业务区域，占全部营业收入的92.98%。

　　毛利率大幅下滑，汇兑损失成费用主要推力。1)组件价格下滑，公司组件及电池片毛利率从去年同期的16.29%下降到0.04%，拖累综合毛利率下滑至3.09%，降幅达81.08%;2)由于欧元持续走弱，0.21亿元的汇兑损失使得公司财务费用率达到11.49%，期间费用率也同比大幅提升18.51个百分点至24.53%;3)虽然公司在1季度交割的远期外汇合约实现正投资收益，但第2季度以来在手合约公允价值的大幅下滑使得上半年净损失为0.67亿元。综合以上因素，公司上半年实现归属于母公司股东的净利润-1.68亿元，比去年同期下降227.47%。

　　阳光电源(300274)：国内海外双轮驱动

　　东方证券认为，公司公告与振发新能源签订逆变器供货合同，合同金额共计1.08亿元，占2011年收入的12.36%。公司近期于网站披露，在480台15KW光伏逆变器产品在IBCSolar交货并受认可后，公司光伏逆变器产品正式进入欧洲领先的IBCSolar的产品组合阵线，并开启全面合作，为欧洲客户提供更广泛、更高品质的光伏逆变器产品。此外，IBCSolar还将提供一个培训计划，向德国相关的高级别合作伙伴和一些欧洲国家客户全面系统地介绍阳光电源的逆变器产品。

　　国内市场借助EPC厂商接单。此次振发新能源选择与公司签订合同显示了公司在逆变器领域的核心竞争力。从公告中看，振发新能源去年收入22亿元，对应的项目总量预计约为220MW，此次的1.08亿元逆变器订单几乎是其全年逆变器采购的总量。而振发新能源作为国内领先的EPC厂商，其单一采购公司产品也证明了公司的产品具备卓越的性能和性价比。

　　海外市场借助EPC厂商推广品牌。与国内的价格竞争不同，海外市场通过去年一轮的价格竞争，大量逆变器厂商已面临亏损，即使强如SMA，其净利率仅4.5%，但价格仍较国内厂商高40%以上。但如此大的优势下，国内逆变器海外的渗透率仍不足10%。因此，东方证券认为随着海外市场的品牌认可度不断提升、相关认证壁垒逐步打破，公司出口业务将有望取得突破。而此次与IBCSolar的深度合作恰恰是一次打开海外市场的契机，财务与估值

　　考虑交货和意向仍有不确定性，东方证券维持公司的盈利预测，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.45、0.64、0.81元，年均复合增速15%，根据DCF估值测算的公司每股价值为11.45元，维持公司“买入”评级。

　　海润光伏(600401)：业绩拐点仍需等待

　　长城证券下调公司盈利预测，在考虑增发的情况下，分析师预计2012-2014年摊薄EPS分别为-0.05元、0.17元和0.48元，对应PE分别为-114.5倍、36.9倍和13.2倍。公司业绩拐点仍需等待，但作为A股龙头将在行业整合中受益，而国内政策日益升温，未来业绩或有较大弹性，维持公司“推荐”的投资评级。

　　要点：

　　三季报业绩符合预期：公司2012年前三季度实现营业收入36.56亿元，同比减少31.74%;归属于上市公司股东净利润-1.99亿元，同比减少161.25%，EPS为-0.19元。其中三季度单季实现营业收入11.14亿元，同比减少44.30%;归属于上市公司股东净利润-6368万元，同比减少168.19%，EPS为-0.06元。公司三季报业绩符合预期。

　　毛利率创新低，业绩拐点仍需等待：在供求失衡的背景下，以量补价的经营策略使得公司盈利能力降至谷底;公司毛利率从今年一季度的4.4%提高至二季度的11.4%后，三季度大幅回落至2.3%，为单季新低。为开拓新市场，公司的销售费用率较上半年的1.8%增长了0.7个百分点;管理费用率稳定在6.2%，而财务费用率从一季度的5.0%以及二季度的8.2%下降至三季度的4.0%;整体而言，公司业绩拐点仍需等待。

　　资产负债率小幅攀升，定增预案等待批复：为开发电站，公司从银行融资力度加大，三季度末的资产负债率已达74.4%;应收账款为21.07亿元，经营活动现金流单季净流入3248万元。此前上报的定增预案，仍在等待证监会批复。

　　国内政策升温，龙头或有较大弹性：能源局发布《关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区通知》，国网发布《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的意见》，国开行将重点确保“六大六小”12家优势企业授信额度，预计后续仍有一系列利好政策细则出台。去产能化仍是当前行业的主题，而公司作为A股龙头，未来业绩可能具有较大的弹性。

　　重心从制造向应用转移：自8月份以来，公司陆续公告了新疆柯坪20MW电站、甘肃金昌20MW电站、与国电电力(股吧)合资建设的共109MW电站、与ESPEROS.A。合资的罗马尼亚20MW电站、收购美国0.5MW电站等项目。目前公司投资电站总计超过400MW，电站转让收益将是今明两年公司利润的主要来源。

　　银星能源(股吧)拟投2.65亿建光伏并网发电项目

　　银星能源(股吧)(000862)8月17日晚间公告，公司计划投资建设宁夏吴忠市孙家滩20MWp光伏并网发电项目。项目总投资为2.65亿元，项目承建单位为公司，投资金额由项目承建单位筹集并按项目实施进度分批投入。

　　公告称，该工程在满足还贷的前提下，以宁夏光伏电价1.0元/kWh(含税)测算资本金内部收益率为5.99%，全部投资内部收益率为5.92%;总投资利润率和投资利税率分别为3.89%和2.01%。

　　该项目竣工投产后，公司将涉足太阳能发电产业，产业布局将进一步优化，将有助于进一步增强公司的持续盈利能力。但该项目投资规模较大，在项目全面启动后会增大融资压力，短期内将会对资金链造成较大压力。

　　中环股份(股吧)欲投建全球最大光伏电站

　　中环股份(股吧)日前表示，将参与投建7.5GW装机容量的光伏电站。

　　据每日经济新闻报道，7.5GW的规模已经超越了目前世界上在建及拟建的所有光伏电站，堪称世界之最。中环股份(股吧)公告称，公司与呼和浩特赛罕区政府签订了《关于“吉瓦光伏中心项目”合作框架协议》。公司拟在赛罕区政府的协助下，建设吉瓦光伏中心项目，最终在2017年前建成不低于7.5GW的光伏电站。随后，公司同SunPowerCorporation、内蒙古电力(集团)、呼和浩特金桥城建签订了合作谅解备忘录。各方同意设立一家合资企业，由该合资企业具体运作实施该项目。其中，中环股份(股吧)拟出资比例为35%~40%，将成为合资企业的第一大股东。

　　中环股份(股吧)表示，上述项目所用太阳能电池硅片优先使用公司自产太阳能电池单晶硅片，但目前还无法详实准确测算7.5GW的电站采购公司硅片的数量，无法详细准确测算出对公司收入、利润的影响。待合资公司成立后，上述光伏电站项目将在赛罕区政府和内蒙古电力(集团)的协调下并入当地电网，并办理相关并网手续。

　　事实上，此前待建的最大光伏电站为美国第一太阳能拟在鄂尔多斯(股吧)兴建的光伏项目，该项目的总发电能力将达2GW。不过由于上网电价迟迟未定，该项目进展相当缓慢。相比而言，此次有内蒙古电力(集团)的参与，吉瓦光伏中心项目并网可能将更为顺利。

　　横店东磁(股吧)拟投2.4亿在甘肃建太阳能光伏电站

　　横店东磁(股吧)公告，称公司拟在甘肃张掖投资建设20MWp太阳能光伏电站项目，项目总投资2.4亿元，计划施工期为6个月。公告还称，该太阳能光伏电站项目已纳入张掖市甘州区光电产业园规划范围。

　　据公告，上述项目资金20%由公司自筹，其余80%申请银行贷款。横店东磁(股吧)拟以新设全资子公司甘肃张掖东磁光伏电力有限公司为上述项目投资主体。

　　横店东磁(股吧)在公告中预测，上述项目运营期限为25年。该项目运营期内平均每年能提供上网电量2934.40万kW.h。在25年运行期内，实际总上网电量73359.93万度，电费总收入6.4亿元，利润总额为1.98亿元，投资回收期为9.9年。

　　公司表示，张掖地区具有丰富的光热资源，具备开发利用太阳能资源的天然优势;同时，光伏电站的建设可优化电源结构，保护环境，促进能源和经济、环境的可持续发展。 [1] [2]