一利空砸出三连阴大二浪底部雏型突显

　　一大利空砸出大盘“三连阴”

　　A股市场的未来究竟有多大吸引力？被称为“石油是该基金1996年开始运营以来第二高的年收益率，完全逆转了2011年2.6%的亏损。而此基金下一步的打算就是：大幅增仓在中国上市的股票。

　　基金首席执行官Yngve Slyngstad在接受访问时表示，“我们有对中国上海和深圳证券交易所上市公司股票的10亿美元投资配额，而且一直将这个配额用到了接近顶端。现在，中国政府已经决定修改规则，将取消对我们这种国有基金的上限要求。”挪威主权投资基金在2012年成为第一个获得10亿美元这个最高A股投资配额的国际投资者。根据Yngve Slyngstad的说法，中国政府在2012年晚些时候决定将整个股市的外国投资人投资配额从300亿美元提高到800亿美元，而据他所知，中国还没有开始对投资者分配新的配额。他强调：“我们预计，一旦开始分配这些配额，我们将会得到相当大的一部分，在这个预期下，到2013年年底，我们在中国股票上的投资将会高出非常多。我们已经在申请了。”

　　他没有在访问中说明将会有多少资金被增加到中国投资，不过目前的数据显示，中国证券投资占据基金全部2.335万亿瑞典克朗证券投资组合中的1.6%，也是新兴市场中最大的组成部分。截至2012年年底，挪威主权财富基金持有303家中国上市公司的股票，数据显示这些投资的回报率是13%。不光是挪威基金，中国证券市场也会考虑和欢迎其他非我们大陆自身的国家/地区的资金来源，比如证监会决定从4月1日起，境内港澳台居民可据此开立A股账户。这就是典型的“努力找钱”途径，对市场构成明显的利好。

　　广东证监局局长侯外林恐怕更为乐观，他表示按照目前的改革思路和改革力度，若将相关工作做好，有理由相信，或许用不了三年，A股就会被列为全球股市基准指数。届时，境外养老金、主权基金以及其他长期资金，将会大幅增加对我国资本市场的投资，其利好程度可比现在的挪威+港澳台大多啦！与经济有关联的国内新闻还有机构部委改革方案出炉；证监会缓解IPO重启担忧，重提在审企业可发公司债；深交所理事长陈东征建议在前海试点QFII2和QDII2；苗圩表示工信部正制定新能源汽车优惠政策；陈德铭预计今年消费增速仍可保持14%左右；华北平原地下水污染防治工作方案出台；国土部支持蓝色经济试验区；平潭企业所得税优惠目录望上半年发布；石墨烯产业化全面提速；网络发/票即将全国推广；中国柔翼无人机试飞成功，具备消除雾霾功能等大多偏暖的总体或行业信息。结合上周五道指连续四日创新高，欧股涨幅更烈，这直接刺激恒生指数继续上扬收复30日均线，似乎早盘A股高开已经是如同上周一“低开”一样铁板钉钉的事情。

　　按照前几段的总结，消息面总体是绝对偏暖的：即“美股一再走高对A股构成正面影响，而4月起境内港澳台局面可炒A股对市场也构成利好，理论上又有新资金入场，国务院大部制改革也给相关板块品种构成交易性机会，总体上盘面热点不会缺失。但在消息刺激下，大盘很容易出现过度高开的情况，很可能开在2335点左右，如果这样的话，短暂冲高后，很容易因为量能的不足而回落”，可见上周一我们讨论的是“低开多少”的问题，本周一则恰好相反，开始讨论“高开多少对趋势才真正有利”的话题了。实际走势果真会如此么？

　　我们不仅没有看到高开，在银行龙头深发展急速回落超4%，内地银行指数急速回落超2%的情况下，沪深主板出现了明显的低开接着就是继续回探，深成指甚至一度刺破了60日均线，完美地实现了上周笔者所说“不管守不守得住，60日均线还会再受到考验”的预判。按道理外围跌少涨多，消息面冷少暖多，怎么会持续上周的连阴态势出现第三天的走弱，并且还要“低开低走”呢？我想银行包括煤炭等强周期股领跌可能足够说明问题：现在的A股并非没有看到需要稳定，欢迎资金，部门改革，行业政策等诸多走强点，而是被更强的隐忧束缚住了手脚，那就是“紧缩”二字。而紧缩预期的来源就是昨天统计局公布的CPI数据——同比涨幅3.2%，超出预期并创十个月来新高。

　　这些数据可解读的方面自然很多，比如出口、投资增速强劲，但消费和工业生产增速回落；CPI因春节因素攀升但PPI低迷依旧。说明中国经济仍在复苏之中，但整体复苏“温度不高”，需进一步加以巩固防范从温和转为疲软。再比如虽然普遍认为：适逢春节食品价格上涨是2月份CPI上行的主要原因，近期物价大幅度上涨的可能性不大，全年CPI涨幅仍在可控范围内；但不要忘了全球流动性已经再次确认“保持宽松”，随着国内需求的回暖，未来通胀压力可能加大，也就意味着紧缩预期的极度抬头。2月份M2增长15.2%，高出政府工作报告拟定目标值2.2个百分点；出于防范潜在通胀风险、金融系统性风险等因素考虑，监管层并不希望看到货币供应量过快增长，而对于已经“溢出”的流动性，央行将采取果断措施进行回收，同样构成紧缩性质的利空。