银根收紧预期压制A股面临方向选择

　　2月份经济数据显示，经济微弱复苏，温和通胀已然抬头，热钱快速流入，这些因素都给货币政策带来较大压力，市场对央行适当收紧银根的预期增强。经济复苏利好对周期股的刺激效应已经弱化，市场资金面预期不佳导致A股市场缺乏方向，主力资金仅在中小盘股中制造局部热点。大盘若要掀起第二浪上攻，必须依靠周期股。

　　国家统计局日前公布了1-2月份经济数据，规模以上工业增加值同比9.9%，固定资产投资累计同比增长21.2%，社会消费品零售总额同比增长12.3%。除房地产、基建投资外，消费、工业生产、制造业投资都低于预期。总体上，市场对经济基本面维持弱复苏的判断。在这种背景下，依靠估值修复的周期股缺乏再度上攻的动力。

　　货币政策方面备受关注，2月CPI同比上涨3.2%创10个月新高；1月外汇占款增加6837亿元，是上个月的5倍，比2012年全年外汇占款增量还多出近四成，创下外汇占款增长史上的新高，该数据显示国际资本加速流入中国；另外，2月M2余额99.86万亿元，同比增长15.2%。从多重因素来看，央行都存在适当收紧银根的理由。从2月份新增贷款猛降至6200亿元，以及公开市场由逆回购转向正回购，都可以看出央行在调控流动性上的变化，货币收紧的预期无疑对市场产生不利影响。

　　外围方面，美股道指连续第五个交易日创历史新高，凸显美国经济强劲复苏；意大利评级遭降，欧股持续低迷，周一微跌收盘。

　　从日线来看3月4日的底分型仍然有效，意味着仍在努力走出向上一笔；从30分钟来看，有望形成以2259点为底的头肩底，目前处于右肩构筑过程中。总体来看，沪指形态并未完全恶化。深成指则三次回踩年线确认。

　　政策面的不确定性导致市场资金选择观望，银行股与地产股收政策打压，难以再聚集人气，资源股的持续性则有待观察，资金更多是在小盘股局面题材制造波澜。在大盘明确方向之前，投资者或应轻仓应对。