地产利空是否出尽尾盘跌幅有望收窄

　　早盘沪深两市均出现下跌，而且指数跌幅不小，上证综指跌破2300点整数关口。引发大盘大跌的主要是金融股的调整。几只前期涨幅较高的银行股早盘均跳空下挫。早盘涨幅榜上领涨的股票热点比较分散，化工板块的表现相对好一些。从技术图形上看午间跌幅收窄的概率较大。

　　早盘市场急速下挫的主要原因是广东推出“国五条”地产调控政策的实施细则。细则规定广州、深圳、珠海、佛山市要继续严格执行住房限购政策，原出台的住房限购政策与国务院文件要求不符的，应立即作出调整。这是国家新的调控政策出台以后第一个正式出台的地方执行细则。从实施细则的具体情况来看，由于刚需的存在，对于地产商的影响还不明显，不过它的一个不确定性在于对金融房地产信贷的影响。文件对于地产信贷方面没有详细的表述，但是指出与国务院文件要求不符的要立即调整，国务院原文规定房价上涨过快的城市要从信贷方面进行调整。因此金融股的压力显而易见。

　　虽然金融板块走势比较压抑，但是地产股整个早间盘面中却有一种利空出尽的感觉。保利和万科等重要地产股均逆势上涨，这对于盘面来说是非常好的一点。从技术图形来看，目前指数的60分钟KDJ值已经到达底部，因此市场午间跌幅收窄的概率较大。后期的走势上，很可能呈现出指数受金融股压制，但个股逐步活跃的态势。操作上建议关注绩优价低的蓝筹股。

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　　“三段论”后有望上演年报大戏

　　今年以来，银行股先是持续走高，之后小幅回落，进而强势震荡；期间平安银行接替民生银行(股吧)成为领跑品种。目前来看，银行股还将显著受益经济温和复苏，估值仍处安全通道，而鉴于优异的业绩，年报行情值得期待。分析人士认为，银行股突破前期高点的可能

　　性较大，年内仍有20%以上的上涨空间。

　　银行股：从进行曲到华尔兹

　　纵观今年以来银行股的走势，大致可分为“高歌猛进-小幅撤退-迂回前行”三个阶段。

　　1月4日至2月4日，银行股承接去年12月份的升势，持续强势走高，中信银行(股吧)指数累计大涨20.45%。期间民生银行(股吧)成为“带头大哥”，累计涨幅高达46.69%。而如果将统计区间扩展到反弹起点，那么中信银行(股吧)指数自去年12月4日至今年2月4日的累计涨幅则高达50.93%，民生银行(股吧)和平安银行的累计涨幅更是达到惊人的86.27%和75.24%！

　　2月5日至2月22日，银行股走出一波明显的高位回落走势，中信银行(股吧)指数期间累计下跌12.72%。前期持续的疯狂之后，资金的获利回吐和恐高情绪导致银行股快速调整，2月7日至2月22日中信银行(股吧)指数更是惊现七连阴。这期间，工、农、中、建四大行相对抗跌，跌幅均在10%以下，而前期出尽风头的民生银行(股吧)则跌幅居首，下跌17.61%。当然，与前期的巨大涨幅相比，民生银行(股吧)的回调也只是“打了个喷嚏”。

　　2月25日至3月25日，银行股整体呈现强势震荡格局，累计上涨6.87%。其中，3月4日的大跌一度引发恐慌，然而次日便以大涨还以颜色；持续冲高似乎有些乏力，便再度转为震荡回落；随后在调整低点再度企稳，于3月20日大涨向上突破，之后连震三日。在此期间，平安银行接棒民生银行(股吧)领涨众银行股，累计涨幅为19.04%，中信银行(股吧)紧随其后，累计上涨17.22%。

　　从进行曲到华尔兹，中信银行(股吧)指数今年以来累计上涨12.34%；平安银行年内大涨42.07%位居涨幅榜榜首，民生银行(股吧)则以39.95%的涨幅退居次席，领头羊则悄然易主。

　　有望突破前期高点

　　本轮反弹以来，银行股可谓最为耀眼的明星。这不仅体现在由银行股领衔的蓝筹行情推动A股触底反弹强势上涨，更为重要的是，银行股在行至高位之后对于反弹的意犹未尽更使其充当了大盘的“定海神针”，屡次令行情化险为夷。

　　持续震荡之后，银行股似乎又走到了十字路口。综合目前情况来看，银行股突破前期高点的可能性依然很大。有业内人士预计，2013年银行股还有25%左右的上涨空间。

　　首先，银行是经济的综合器和平衡器，在经济温和复苏背景下，银行股作为“受益确定性”品种，要明显优于中上游“受益弹性”品种，其基本面转好能够对抗利率市场化等政策扰动。其次，当前银行股的估值普遍在1.6倍PB/9倍PE以下；而据国泰君安银行业首席分析师邱冠华的观点，1.8倍PB、12倍PE以下都是银行股的安全航道。另外，本周银行股年报开始陆续披露，目前来看，业绩很可能超出市场预期，年报行情值得期待。（中证投资）