调整确立趋势向淡

　　上周我们提出反弹或已到位，本周股市破位下行、持续探底。目前看，春季行情已经结束，阶段性调整确立，后市将持续震荡探底，且时空跨度较大。投资者应加紧减磅，严格控制仓位，降低风险。

　　本周金融股的大幅回落虽有政策面因素的影响，但机构持续离场的痕迹在此前已经相当明显，不仅是ETF持续十周净赎回，开放式基金持续四周主动减仓，而且从逐日资金流向看，上周四开始的主力资金净流出额也大大超出上周三大阳线的流入额，机构有拉高出货、暗渡陈仓的嫌疑。目前看，权重股下跌对市场人气影响巨大，且对指数走势形成重压，后市料难有转机。

　　从市场环境看，年报业绩和供求关系是短线两大负面因素。从年报看，目前已公布的800来家上市公司总体业绩比2011年微增2%，但其中银行股占了半壁江山，除去银行股外，其他的公司则是下降超过10%，随着4月份的临近，中国远洋(股吧)等多家央企纷纷报亏，后续业绩也难以令人乐观。至于供求关系，IPO何时重启已越来越受到关注，在“靴子”落地之前，谨慎预期将占上风。

　　此外从技术上看，本周上证指数(股吧)击穿60日等均线支撑，并在周四留下巨大跳空缺口，多空平衡已被打破。目前看，阶段调整得以确认，后市大盘将考验2220点年线位支撑，再往下则会考验2132点“钻石底”位置，届时才有再次出现技术性反弹的可能。时间上，在利空出尽前市场都难有真正的转机，有可能会持续到下半年。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看空

　　下周区间 2160-2260

　　下周热点

　　下周焦点政策预期