沪指年线失而复得有何玄机

　　周三两市开盘后震荡走低，前期热点环保、医药等主题跌幅居前，银行、水泥等板块亦走弱，盘中沪指一度跌破年线，最低触及2212点。不过白酒、地产等板块全天维持相对强势，且午后受煤炭、有色股走强的带动，沪指尾盘翻红，深成指也跌幅收窄。上证综指报收2226.13点，微涨0.02%；深圳成指报收8962.30点，下跌0.34%。两市共成交1385亿元，量能较前日继续萎缩。

　　股指围绕年线附近反复争夺，会否遭遇盘久必跌？如何从金融板块内部分化中寻找机会，年报季报期又如何“慧眼”识出被错杀标的？针对投资者关心的问题，本报特别连线了两位业内专家。

　　上有压力下有支撑

　　《大众证券报》：在银行股走低，煤炭股走强的叠加效应下，沪指周三震荡收平，但量能明显不足，如何看待当前股指的运行态势，会否久盘必跌？

　　国金证券(股吧)财富管理中心分析师/陶英杰：权重股的走势明显左右大盘，比如银行股中部分前期强势股仍有调整，加剧市场担忧心理。不过，目前看，进一步的恐慌或没有必要，不管经济是小复苏，还是弱复苏，整体势头向上；而刚公布的CPI走低也势必有利于资金回笼，使得货币政策收紧的概率走低。此外，不排除还有进一步的刺激政策的出台。预计市场继续大幅走低的可能性不大，主要还是行业及个股的分化愈演愈烈。

　　国都证券策略分析师/肖世俊：从目前态势看，市场盘久必跌的可能性存在，主要因为基本面还比较弱，且缺乏利好因素刺激。CPI虽低于预期，但下半年仍有反弹担忧，而PPI跌幅扩大，生产资料需求并未好转。此外，三月出口大幅下滑，且进口数据中各种工业原料的进口量同比回落都较为明显，显示工业制造仍未摆脱疲弱状态。二季度经济复苏状况暂时还无从证实，除非政策面或基本面有利好因素刺激，否则市场情绪短期内仍会偏悲观。

　　不过虽然前期热炒的主题板块有回调压力，但家电、汽车、地产、银行等权重板块估值已经比较低了，下方有一定支撑，所以下行的空间也不会很大。

　　金融股或正在筑底

　　《大众证券报》：金融股分化明显，银行、券商大面积走弱，保险股却连续上攻，上述三个板块的机会如何捕捉？

　　陶英杰：从整个金融股表现看，不排除处在做底阶段的可能。其中，保险股前期走势较弱，调整幅度也较银行深，尽管自身缺乏一定上涨的有利条件，但随着跌幅的扩大，自身的投资价值也逐步获得认可。

　　对于券商股，在3月份大盘表现不好的背景下，业绩好于2月，保持了较好的利润水平，这主要受益于多元化发展，新业务占比虽然较低，但利润贡献率在上升，未来仍不乏更多期待。此外，在IPO开闸、新三板建设，以及推进公司债发行等也利好券商板块。

　　肖世俊：保险业一季度保费收入中，中国平安(股吧)和中国太保(股吧)表现领先，在代理人渠道的保费收入增长持续改善。不论从保费收入还是投资收益看，险企业绩都在向好拐点上，而且估值较低，所以是较好的防御型标的。而银行股经过近期下跌，估值已经走低，近日又出现银行股破净的现象。不过由于理财新规等不利因素的压制，银行股短期恐怕难有很好表现，未来走势需要看宏观经济的复苏形势，如果二季度基本面有较明显改善，应有机会。相比保险银行，券商股估值比较高，且近期监管层显示出规范创新业务的态势，如之前的银行通道业务等，这影响了创新业务对券商股的估值提升。

　　目前IPO仍未重启，成交量也不给力，券商经纪和承销业务也难以提振。券商板块未来的表现，还需要看政策面和行情走势。

　　年线附近试探性建仓

　　《大众证券报》：年线附近是否迎来阶段性买点？季报年报交织期，如何筛选被错杀的标的？

　　陶英杰：从今年表现看，沪指明显收低，月线上只有1月份上行，2月来有不同程度的走低。从盘面看，大盘走低时有很多个股创新高，说明两市不乏结构性机会；也预示着在打击内幕交易等要求下，未来更多将是深度价值投资的过程。

　　建议投资者在年线附近试探性的建仓，主要配置方向是医药、消费、电子、军工。选股思路上注重相关个股是否调整充沛、有合理的估值水平，以及分红程度等。最后，由于是试探性的建仓，投资者还需要根据自身的风险好恶来控制仓位，避免冒进。

　　肖世俊：对于一些估值偏低、业绩优良的标的，年线附近或存在阶段性买点。代表板块如汽车，这也是在年报季报交织期被错杀比较多的板块，毕竟业绩和销量表现都不错，还有通讯、TMT板块业绩也比较优秀。

　　此外，现阶段还可关注的地产产业链，一季度楼市销售依旧火爆，家电和建筑装饰等板块后续需求可期。而改革方向上主要关注资源品价格改革，代表板块如电力、天然气相关产业链等。