短线继续下跌空间有限

　　4月10日，上证综指收于2226.49点，上涨0.02%，两市合计成交1385亿元。近期的盘面特征显示，中小盘个股单日涨跌较为凌厉，权重股偶尔盘中冲高后快速呈现自由落体，成交量逐步萎缩。两市3月22日至4月8日连续10个交易日出现非ST个股跌停，而最近两个交易日未出现非ST个股跌停现象。

　　技术上看，1949点和2445点的中值是2197点，即1949点上涨至2245点后调整50%的分割位，目前年线点位是2215点，半年线点位是2198点，该区域有利于多方组织有效的抵抗。在经历了3月28日和4月8日两次利空大跌之后，做空情绪已经得到有效渲泄，当前虽然空方力量仍全面占优，短期进一步大幅下跌的能量几近衰竭。

　　从权重个股来看，中国石油(股吧)4月8日盘中最低价8.56元，已接近2012年11月30日盘中最低价8.44元，而其A股历史最低价是2008年9月18日的8.39元。其它权重品种，如中国平安(股吧)、中国神华(股吧)、包钢稀土(股吧)等一批周期类权重股短线已进入超卖区域。从这个角度来看，当前点位指数可能盘中震荡频繁，但短期内继续下挫的空间十分有限。

　　从经济数据来看，2013年一季度CPI涨幅为2.4%，同比下降1.4个百分点，较全年3.5%的调控目标仍有1.1个百分点的回旋余地。2013年货币政策的主要目标是“稳增长，控通胀”，通胀低于预期，意味着货币投放空间富余，利于央行货币政策施展拳脚，这将进一步增强市场对下半年经济复苏的预期，部分投资机构可能由此燃起“反弹下半场”的想法。

　　今年政府重点工作的部门分工会再次强调，金融改革要在推动利率和汇率市场化、发展多层次资本市场方面推出新的举措。长远来看，资本市场充分发挥蓄水池的作用，多层次的资本市场意在优化资源配置，让金融资本更高效地为实体经济服务，暴涨暴跌都不利于市场发展。但是，市场扩容预期对市场人气的打击仍然十分明显，新股何时以及何种形式恢复发行，是本轮证券市场改革的试金石。从历史经验看，恢复发行首批被选中的“幸运儿”，其所在行业的股票通常会有阶段性超越大盘的表现。