郑眼看盘资金面尚可反弹有望延续

　　周一A股小幅低开后震荡盘升，收盘时涨跌互现。沪综指收跌0.11%报2242.17点，深综指涨0.60%报949.10点。创业板走势极强，几乎天天大涨，昨再涨2.19%。创业板个股上涨应和“调结构”预期增强相关，也可能和投资者对股市整体信心有所增强相关。

　　四川芦山地震几乎未冲击股指，反使抗震救灾概念股走强，不过这并未出乎多数人预期，投资者一般性关注即可，无需过度参与炒作。昨四川成渝、四川双马、四川路桥(股吧)、成都路桥、国栋建设(股吧)、四川金顶(股吧)、重庆钢铁(股吧)、重庆路桥(股吧)等多股涨停，料强势短期内还可能维持，但一般极难持久，因毕竟不全是有利因素，也有不利因素。

　　地产、金融类股强势不再，使得沪综指走势不如其余股指。地产股业绩通常不错，但受政策压制的预期较高，所以走势总是显得犹豫和反复，或许比较适合高抛低吸。政府近期对债务问题较为重视，地产股未来或会受到更多干扰，因其融资难度及成本有可能提高。

　　金融股方面，目前保险类股明显受到震灾利空打压，银行、信托则有坏账忧虑，近期关于钢贸坏账的报道亦不利于这类个股。至于券商股，近期消息面倒是多数有利。

　　金融类股是上周五的反弹领涨股，所以股指继续走强还得依赖金融股。银行股占金融股权重极大，该板块以往的业绩增长主要由诸多客观因素促成，而非因其改善经营。在这些客观因素中，经济增速较高是重要一点，这使得银行经营的总盘子放大；另一极重要因素是我国货币发行较多，这使得“玩钱的”银行率先受益；还有个重大因素就是利差保护。

　　上述所有因素未来虽然可能继续存在，但程度上会大大弱化，这就对银行股构成潜在利空。因此银行板块可能只存在一般性上涨机会，很难有长期的、趋势性的大涨。

　　外汇占款是我国货币供应主渠道之一，昨盘后公布的数据显示，3月份金融机构外汇占款增2363亿元，这一数字虽然少于2月份的增2954亿元，但绝对量仍然较大，所以构成A股利好。外汇占款增加主要和热钱流入及居民结汇意愿增强相关。

　　央行已连续多周回笼货币，但进入4月份以来，回笼速度明显放缓。笔者猜测一方面和CPI涨幅明显回落相关，另一方面和经济数据趋弱相关。

　　今日将公布汇丰4月份中国制造业PMI预览值，该数据能提示经济热度，投资者可关注。

　　笔者昨日提示震灾不影响股市，同时提示本周前半段或走得不错，后半周得谨慎一些，因月末资金面或趋紧。虽然昨A股几乎未涨，但在目前资金面整体不错的背景下，笔者仍认为股指可能向上拓展空间，未来存在回补2300点缺口的机会。

　　操作方面，若股指今日起就急着上冲，不妨考虑先减持，等本周后半段回补。