新高于新低之间的对决

　　1、受小长假期间消息面相对偏空的影响，周四沪深股指顺势低开，创出年内新低2161点和8597点后小幅反弹。沪指走势偏弱，全天多在前收盘之下运行，微跌0.17%，成交598.8亿元，较上周五萎缩8%；深成指的表现略强于沪指，在地产板块的带动下收涨0.31%，收盘在次高点，美中不足的是成交620.9亿元，较上周五萎缩17%，缩量较为明显；中小板指(股吧)低开后快速企稳反弹，收涨0.49%，第三次在年线附近企稳；创业板指大涨2.73%，收复了5日线和上周五的小阴线，走势最强。导致周四行情走势偏弱的因素主要包括：4月份中国制造业采购经理指数为50.6%，创三个月以来新低，且新订单分项指数和生产分项指数均出现回落，显示中国经济面临下行风险；5月份沪深两市解禁股份数量117.69亿股，解禁市值约为1761.18亿元，环比增长66.6%，为年内第三高；商务部报告称，今年外贸大幅回升可能性不大；A股上市公司在2012年合计实现归属于上市公司股东的净利润同比出现零增长，是继2008年负增长后的同比最低增速等，对投资者的信心形成一定的打击，相对抑制了短线行情的展开。

　　2、从技术面来看，节前我们曾提示，五一小长假期间转折日云集，对应较强的变盘机会，谨防向下破位。目前来看，周四沪深股指双双以明显缩量的低开小阳线报收，没有留下向下跳空的周线缺口，表现强于预期。日K线组合为阳后双阴阳，不过周四的阳线实体太小，尤其沪指实际上是一根伪阳线，且成交量萎缩，不足以确认短线企稳，更像是下跌过程中的抵抗。从时间来看，本周只有两个交易日，不仅周四对应诸多的转折机会，周五是螺旋周期的转折日；周六是2012年12月4日局部低点1949点以来整5个月的时间，还是2012年5月4日局部高点2453点以来整1年的时间；周日不仅是农历的立夏，而且是螺旋周期的转折日，因此周五的走势也比较关键。结合周四的盘中表现来看，或对应一定的弱势反弹。建议投资者密切关注2190点的得失。周四的生命线位于2168点，沪指跌破该点位后小幅反弹，收盘在生命线之上。未来3个交易日的生命线依次位于2170、2175、2183点，位置依然较低，支持短线继续反弹。

　　3、从盘面看：指数创本轮调整新低，煤炭采选、有色金属板块领跌，中国石油(股吧)创出历史最低价8.38元，煤炭、有色、中石油等上游资源板块领跌，偶然因素是近期国际大宗商品价格下跌，必然因素是我国资源消耗型的发展模式已经走到尽头，宏观经济复苏缓慢，与宏观经济紧密关联的煤炭、有色、石油等行业不振，长期可能维持弱势，中间只有短线超跌反弹的机会。另外，中石油创新低，中石化的股价还高高在上，下跌空间较大，对大盘指数十分不利。天士力(股吧)、上海家化(股吧)、鹏博士(股吧)、百视通、姚记扑克、歌尔声学(股吧)、蓝色光标等成长股屡创新高，成长股的成长速度和持续性给予了投资者信心，而短期的高估值无法影响投资对成长股的亲睐和追捧。市场严重分化，成长股股价屡创新高，中石油代表的传统垄断行业央企股价开始创新低，预计这种格局将在A股市场广泛蔓延。2013年上半年以成长股股价创新高为主，下半年以大蓝筹股价创新低为主。

　　4、操作策略： 市场结构化已经非常明显，操作上建议坚决减持依靠涨价、财政补贴和垄断为核心竞争力的央企个股，逐步减持近期快速上涨的明显成长股，择低买入低价成长股，采取中性偏空策略。