红五月需防两大暗流

　　核心提示

　　5月的前两个交易日，以先窄幅盘整而后放量中阳的走势完成首周秀，沪指再度收复2200点整数关口，随着年报季报风险等多方面利空释放完毕，多少令投资者萌生对“红五月”的期待。不过，由于经济复苏预期降低和IPO重启两大关卡的仍然存在，机构的观点也普遍趋于谨慎，投资者对“红5月”的憧憬仍面临重重考验。

　　在2012年年报、2013年1季报纷纷出炉后，5月也完成了首周秀，在几经挣扎下，沪指再度收复2200点这一整数关口，总算给投资者带来些许安慰，也令投资者对“红5月”的期望冉冉升起。说来也是，在年报季报风险过后，月线3连阴后迎来收红，在历史上也并不少见。不过，由于5月份同样要面临经济复苏预期降低和IPO重启等不确定性因素，“红5月”一说，仍待重重考验。

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　　多因素昨合力推中阳

　　说起来，5月的首周也就两个交易日。在度过五一假期之后，连续创出3根月阴线的大盘，5月2日首个交易日的跳空低开着实把投资者吓了一跳，好在当日大盘横向运动，虽然是“开门黑”，但好在有惊无险。5月3日，沪指像是憋足了劲一般，微幅高开后一路上攻，盘中甚至出现了40点的大涨，最终沪指收于2205点，涨幅1.44%，成功收复了2200点整数关口。

　　从盘面来看，数十点的上涨是多方共同的作用，主板、中小板均有贡献，而创业板指数昨日更是创出了去年12月反弹以来的新高。板块当中，金融板块成了英雄，包括银行、保险、券商股共计39只标的，无一例外全部收红。此外，此前大跌的煤炭和有色板块，也加入了做多的行列。另就概念来说，汽车、传媒、新能源、石墨烯等也均有表现，尤其是锂电池概念股，在江苏国泰(股吧)、欣旺达等龙头的带动下，以平均4.87%的涨幅排在了所有板块之首。

　　消息面上，则是多空均沾。利空如最新公布的4月PMI数据环比走弱，再度印证了经济弱复苏的态势，但同时由于这类利空已经被市场消化，所以“RQFII配套细则出齐，2000亿元额度将开闸”的利好，对市场有所鼓舞。同时欧洲降息以及人民币升值使得以人民币标价的商品有了价格提升的机会。其他利好还有外资加买银行股似乎对前期外资做空中国是一个有力还击。

　　由于市场已经承受了长达3个月的下挫，外加年报季报风险期已过，5月首个交易日“当跌不跌”，翌日各方发力推大涨，这显然让投资者看到一些“红5月”的希望，这个苗头能否延续呢？

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　　未来两大暗流涌动

　　“很难说，毕竟有些事情还未落地”，据某市场人士告诉成都商报记者，表面风光之下却有暗流涌动，归纳起来，其一是经济数据，其二是IPO的回归及方式。

　　据公开信息显示，5月9日至5月13日将陆续公布物价、信贷、以及总量数据，5月23日将公布5月份汇丰PMI预览值，而由于5月1日发布的2013年4月份中国制造业采购经理指数显示为50.6%，较上月回落0.3个百分点，这是该数据在3月份短暂反弹后的再次回落，低于预期的结果无形之中也加剧了市场的心理负担。对此，国务院发展研究中心研究员张立群曾公开分析称，4月份PMI指数小幅回落，表明经济回稳的基础还不巩固。从需求面看，新订单指数、出口订单指数、积压订单指数均在下降；从库存方面看，产成品库存和采购量指数也在下降。这些情况表明，订单水平下降开始使补充库存转为去库存。4月份购进价格指数大幅降低，也反映了企业预期向负面的变化。综合这些情况，预计未来经济增速有小幅下行的可能。应着力稳定国内需求，提高经济回稳的可持续性。

　　除上述经济数据偏弱的隐忧之外，市场的一大心结IPO回归，至今迟迟没有落定。

　　IPO自2012年11月暂停之后，何时重启一直备受市场各方瞩目。这主要是因为历史上7次IPO重启之后，A股都有不同程度的下跌，IPO因此被认定为引发股市下行的元凶，而其背后的逻辑则主要是IPO的发行会引发市场资金面的大规模失血，尤其是在市场资金面捉襟见肘的大背景下。“谈IPO色变”，已然成为了市场的惯性思维。

　　但从目前来看，IPO的启动有着微妙的异样。首先是监管部门对拟IPO企业专项财务核查“风暴”成效显现，800多家IPO在审企业中有超过百家企业被终止审查，令排队等待上市的企业名单压缩了超20%，去伪存真显然对于肃清IPO市场有好处。另一方面，IPO改革也在市场中不断发酵，比如说市值配售一说，也被市场定义为激发正能量的方法。

　　从上可知，未来IPO的回归，是鹿是马，尚难以定论，其对市场的影响，也就更加复杂。

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　　机构偏谨慎

　　对于5月行情，从目前来看，大多机构意见偏谨慎。

　　比如说招商证券认为在当前无政策、IPO重启仍未定的背景下，反转或趋势性反弹的条件仍不成熟；中原证券也表示鉴于投资者对国内经济复苏的预期逐步降低，如果近期缺乏实质性的利好政策刺激，不排除两市股指近期持续下挫、震荡寻底的可能。稍微乐观一点的如申银万国就表示，未来会有三方面因素支撑市场在波折中震荡上行。首先，2013年的弱复苏是周期性因素推动，因此除非政府出重手调控，或者国际经济形势发生重大变化，否则周期性经济规律将起主导作用，因此不必为短期波动太过担忧；其次，弱复苏好于强复苏，一方面维持市场预期，另一方面不致引发紧缩调控，这可以构成反弹基础，但尚不足以形成强有力的可持续的做多动力；第三，预期波动引发震荡甚至回调，但不至于透支预期，有利于行情的持续。