十二大机构看后市A股仍处于介入黄金时期

　　深强沪弱强者恒强

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市温和回升，小幅上扬，两市成交量没有同步放大。目前看，深强沪弱、强者恒强的格局仍将延续，投资者可在控制仓位的前提下，适当关注强势板块。

　　短线市场的最大特点是沪深两市间的强弱分化日益突出。以创业板为代表的小盘股、题材股强者恒强，反弹新高不断；而占沪深流通市值三分之二的上海市场却步履蹒跚，成交量只有深圳市场的八到九成。这一方面说明当前市场缺乏足够的资金，难以推动权重股及指数；同时也反映投资者对宏观经济及周期性板块的相对谨慎。目前看，由于宏观经济、资金供求、新股IPO等因素的制约，大盘指数的反弹动力和空间有限，将继续维持盘整格局。

　　至于创业板，由于在技术形态上得到强大支持，加上题材热点丰富，涨停个股众多，因此吸引越来越多的市场资金参与，增量资金不断。虽然周五出现震荡，但从趋势投机的角度看，后市仍值得期待。不过，由于目前创业板平均市盈率超过50倍，股价和基本面严重脱节，高位运行主要靠短线资金以击鼓传花的方式维持，因此在看好趋势的同时也要保持一定的理性，尤其是个股的把握难度很大，博弈性较高。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2210-2270

　　下周热点 小盘题材股

　　下周焦点 成交量

　　结构性行情升温过快

　　□光大证券 曾宪钊

　　随着市场看好情绪的提升，创业板仍有惯性上涨的机会，但投机资金的过度偏重不利于创业板行情长期向好。下周股指反弹过程中，出现二八轮动的可能性增大。

　　本周沪指小幅上涨1.87%，反弹至近期形成的箱体顶部，但创业板指数大幅上扬5.23%，离千点仅一步之遥，创出近两年来新高。创业板指数自去年12月初反弹以来，最大涨幅已达68.82%，结构性行情完全可以媲美牛市，在创业板一片火热的情况下，市场焦点逐步转向高成长股的拐点什么时候到来。

　　4月出口同比增长14.7%，高于市场预期均值10.1%，1至4月贸易顺差3834.6亿元人民币。无论贸易顺差是否另有他因，但外汇占款的增长，无疑会促使人民币升值和流动性过剩，并推动创业板的财富效应。

　　值得注意的是，创业板本周成交金额为985亿元，占深沪两市总成交量的10.87%，历史上已处于偏高位置，显示投机资金对创业板的关注度过高。虽然成长股是永恒的主题，但如果短期投机资金集中过多，则不利于行情的长期发展。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2200-2400

　　下周热点 成长股

　　下周焦点 政策预期

　　反弹步入压力区

　　□财通证券 陈健

　　本周大盘震荡上行，短中期均线系统从上档压力转为下档支撑，预计短期大盘将延续反弹格局。但是，由于反弹步入上档层套牢区，压力也将日趋沉重。

　　4月CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.2%，表明短期通胀压力仍未显现。在经济增速放缓预期中，CPI数据上涨与否将成为市场判断经济是否硬着陆的一个重要参考指标。

　　在“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”，以及“稳增长、控通胀、防风险”+“推转型”政策组合中，转型是核心，但转型无牛市，因为转型意味着占指数权重高的传统行业的市值将出现收缩。预计大盘在短中期将维持探底后回升的走势，但高度很难超越2330点一线。

　　随着目前主板、中小板、创业板走势分化加剧，结构性行情或将步入休整期。当然中期看，符合产业转型升级方向、具有产业升级潜力的企业，将继续成为主流资金战略性锁仓的品种。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2190-2300

　　下周热点 TMT、军工

　　下周焦点 经济数据