PPI不转正股市难转强

　　本周出台的经济数据显示，今年4月，全国工业生产者出厂价格同比下降 2.6%，环比下降0.6%；工业生产者购进价格同比下降2.7%，环比下降0.6%。工业品出厂价和原材料购进价均大幅走低，这一数据给经济弱复苏蒙上了阴影，也预示股市较难由弱转强。

　　历史数据表明，有两个指标与股市的关联度最为密切：一是PPI，二是工业增加值。

　　去年4月到11月，PPI 一路走低，从4月的-0.7%起步，始终走在-2%以下，最低为9月的-3.6%，股指也从5 月初的 2476 直跌至 12 月初的1949，直到11月PPI从上月-2.8%上升到-2.2%，数据于12月10日前后公布，股指几乎走出谷底，此后12月PPI为-1.9%，今年1月和2月均为-1.6%，股指也从1949升至2444。人们本来期待着PPI还能继续上行，并由负转正，没想到3月PPI又掉至-1.9%，日前出来的4月PPI更直落0.7个百分点至-2.6%，PPI下行期间指数又下跌去了300点。

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　　PPI连续14月负增长 “转正”需时日

　　昨日，国家统计局公布的数据显示，4月全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%，而工业生产者出厂价格同比下降2.6%，创下2012年11月份以来新低，连续14个月负增长。

　　业内专家对PPI持续低迷表示担忧，中金公司经济分析师赵扬表示，工业品价格的大幅回落将消除CPI上涨的忧虑，工业品通缩将取代消费品通胀成为当前市场更担忧的事。

　　银河证券首席经济学家左晓蕾认为，PPI持续为负，并不是一个好现象，说明上游的原材料加工企业没有利润，这对于增加它们投资的意愿不是很有利。

　　PPI持续负增长的背后，凸显出当前市场需求疲软、企业订单萎缩、行业去库存化持续的严峻现实。中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出，PPI数据与当前经济现状相吻合，对于经济发展前景是不正常的。

　　对外经贸大学公共管理学院副教授李长安也持有相同的观点，他表示，PPI数据比市场预期要低，在物价仍属温和可控的情况下，如何刺激生产需求，激活实体经济的活力，恐怕是当前宏观调控的首要目标。

　　对于未来CPI和PPI的走势，目前业内普遍认为，CPI温和可控，PPI未来走势恐怕依然不会太乐观，二季度可能会企稳，降幅不再加大。左晓蕾表示，随着后期石油价格、大宗商品、原材料价格的可能上涨，再加上国内一些有效投资需求的释放，相信PPI会逐渐转负为正，但这需要一个过程。

　　谭雅玲表示，PPI未来走势恐怕依然不会太乐观。她认为，从政策角度来讲，目前出台的政策停留在大框架和大轮廓上，缺乏细则，比如新型城镇化，它的重点突破应该在哪，不是特别清晰。从企业角度来看，各个行业并没有找到新的突破口，都在观望和等待。预计PPI走低惯性还会延续下去，并且会迂回一段时间。