短期仍存结构性行情 风格转换依赖催化剂

　　周三A股止跌企稳，沪深股指双双温和反弹。截至收盘，上证综指上涨0.35%;深圳成指上涨0.69%。与此同时，两市成交进一步萎缩至1600亿元以下。与大盘平淡相比，创业板指数在前日短暂回调后继续大幅走高，突破千点大关。截至收盘，创业板指报收1012.66点，上涨3.72%。前期强势题材如锂电池等昨日有所回调，但LED、通信、卫星导航等板块接力上涨。

　　创业板强势尽显，未来还能否再接再厉?市场风格是否有从成长股转向蓝筹股的契机?二季度运行时间过半，初夏时节的投资思路又有哪些?针对投资者关心的问题，本报特别连线了两位业内专家予以解答。

　　短期仍存结构性行情

　　《大众证券报》：创业板强势突破千点大关，是再接再厉，还是用力过猛有松懈的可能?

　　东北证券(股吧)策略分析师/沈正阳：个人认为创业板指的表现还没有到头，仍有进一步上冲的可能，空间在50点至100点之间，资金的推动热情十分明显。就创业板目前的估值来说，30倍的动态市盈率相对于主板较贵，但较此前该板块40倍的市盈率相比又有所回归，所以市场对于其估值和成长性有一定的分歧。此外，从历史表现看，目前估值水平较以往高点是便宜的，这主要是几年来上市公司的业绩有所改善，但盈利能力又不是很彪悍。操作上，建议对有减持压力的个股适度谨慎;而指数整体表现上也有可能在大平台附近做出一个双头，所以操作上也可以根据资金的风险好恶加以把握。

　　方正证券策略分析师/赵伟：短期来看我认为创业板的相对强势还会延续。周三虽然一些前期热点如锂电池等有所回调，但LED、电气设备等板块又在被挖掘，可见目前资金在小市值股中挖掘热点的热情仍在持续。虽然创业板一些个股的估值已经偏高，但仍有一些个股相对来说被推高得有限;而目前在大盘平淡无奇、存量资金有限的情况下，只要还有赚钱效应，这种结构性牛市就可能延续。不过涨多了总有回调的风险，特别是一些已被爆炒且缺乏业绩支撑的个股，投资者需要把握投资节奏。未来热点能否成功轮动和扩散，将是创业板走势的重要标志。

　　风格转换依赖催化剂

　　《大众证券报》：沪、深股指略显平静，量能也不见涨，有投资者预计市场风格将从成长股转向蓝筹股，如何看待?有没有契机?

　　沈正阳：市场存在风格转换的要求，但仍需催化剂的促成。就可能存在的契机而言，一是有场外资金的明显进场，可能是社保新进，或QFII、RQFII的引资入市节奏加快;二是受益于新股发行制度改革，目前有消息称，未来新股将实现批量上市，那么这会对小盘股构成一定的压力，容易使得资金产生对大盘股的关注;三是工业产出数据的向好，就目前而言，经济仍是弱复苏的态势，宏观数据的提振力度有限，只是流动性数据表现抢眼，因此，未来经济的明显好转也有利市场逐步关注周期性品种。

　　赵伟：除非经济基本面出现较明显的好转，否则低估值蓝筹股很难出现整体性机会。虽然因低估值托底下跌的空间已经比较小，但是目前的经济运行态势尚难以提供整体向上的催化剂。周一公布的经济数据如工业增加值、固定资产投资增速等显示经济仍面临下行压力，而改革红利的释放则将是一个缓慢的过程。目前虽然经济低迷，货币政策却稳中有紧，决定了系统性行情难以出现;而热钱流入带来的市场流动性充沛，或是带来个股的结构性机会。未来蓝筹股中也将出现分化，业绩出现改善趋势的板块存在一定机会。

　　慎追高调持仓重业绩

　　《大众证券报》：二季度运行时间过半，初夏时节的投资思路还有哪些?

　　沈正阳：盈利能力的判断是当下布局操作的关键，是个股能否进一步走强的试金石，随着概念、题材的热炒，以及个股获利盘的高企，同等条件下，应该注重中报业绩预告尚可的公司。一旦遭遇市场调整，绩优股往往回落程度有限，但绩差股的风险释放或较为剧烈。

　　赵伟：目前来看如果大盘整体运行平稳，则还可关注个股的结构性机会。这一方面需要投资者挖掘一些尚未被充分关注的热点，另一方面也要耐心等待前期热点的回落，选择真正具备长期发展潜力的公司。这个过程中需要把握节奏，谨慎追高，调整持仓结构，等待新的介入机会出现。