暗藏暴涨因子 16股值得满仓布局

　　信威集团：再获频率资源，政企共网有望遍地开花

　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：宋嘉吉，王胜 日期：2014-12-31

　　维持“增持”评级，维持目标价58.85元。信威集团在海南全省获得建设政企行业共网的关键性频率资源，充分显示政府对完全自主知识产权的McWiLL制式的支持，未来信威集团的政企行业共网有望在全国遍地开花。我们维持2014-2015年EPS为0.77/1.07元，维持目标价58.85元，“增持”评级。

　　事件：北京信威获得海南省1800MHz频段使用许可。据公司公告，北京信威将在海南省全省范围(省内各机场地区除外)使用1800MHz频段，建设覆盖海南省全省范围(省内各机场地区除外)的宽带无线政企行业专网(亦称政企行业共网)，为海南省广大政企客户提供安全、保密、高带宽、大业务容量的信息通信服务以及各类深度定制业务。北京信威之前已获得北京、江苏、天津等地的频率资源。

　　McWiLL政企行业共网获多地政府大力支持。频率资源的获取是建设无线网络的第一步。北京信威此次获得海南省1800MHz频段，充分说明政府对完全自主知识产权的McWiLL制式的支持。据公司网站，信威政企行业共网项目已在北京、江苏等地获得正式商用，该网络完全不同于三大电信运营商的公众移动通信网络，它依托信威McWiLL技术构建，具有保密通信、应急指挥、智能调度、支持多行业共网的特点。我们预计公司2014-2016年专网业务收入达1.3亿、7.4亿、10.7亿元。

　　催化剂：小卫星计划的深度推广；乌克兰之家的后续项目落地。

　　风险提示：乌克兰局势进一步恶化；柬埔寨项目运营收入不达预期。

　　冠昊生物：获得干细胞技术授权，构建长期发展的引擎 强烈推荐

　　类别：公司 研究机构：东兴证券股份有限公司 研究员：宋凯 日期：2014-12-31

　　事件：

　　公司近期公告，其子公司北昊公司将和北京宏冠签订干细胞技术授权合同。

　　结合2015 年医药投资策略，我们认为未来国内的医药行业中有可能出现这样一批公司，他们在研发和应用领域将处于世界先进水平，以前参照国外新技术公司炒作A 股的效应将逐渐弱化，他们在A 股市场医药行业中将形成一股独立的力量。

　　结论：

　　我们看好公司两个技术平台--生物医学材料和细胞治疗--的发展潜力，生物医学材料技术平台已经形成了相对完善的产品梯队，细胞治疗平台囊括了ACI、免疫细胞存储和干细胞研究等领域， 公司正在积极搭建并完善细胞治疗平台，此次和北京宏冠签订的干细胞治疗技术授权合同，是公司在这一领域又迈出的一步。生物医学材料和植入医疗器械是未来国内医疗器械行业中我们最为看好的一个细分领域之一，公司对生物医学材料的创新能力赋予了其巨大的内生性增长动力，随着新产品的不断上市，将给公司带来巨大的市场空间。细胞治疗技术是未来临床发展方向之一，公司在这一领域的布局将是未来主要投资看点。我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.44、0.60 和0.77 元，维持“强烈推荐”的评级，以及80 元的目标价。

　　首旅酒店：酒店主业布局加速，国企改革提升效率

　　类别：公司  研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：许娟娟，陈均峰日期：2014-12-31

　　投资要点：

　　2014年受制整体环境公司业绩低于预期，下调2014-2015年EPS至0.51(-10.5%)、0.66(-1.5%)元，酒店业景气度缓步回升，且外延扩张启动及国企改革预期强烈，上调2016年EPS至0.88元(+10%)，上调目标价至21.8元，对应2015年行业平均33xPE，维持增持评级。

　　星级酒店业寒冬将过，公司业绩拐点已现。①根据历史经验，上海为星级酒店业复苏起点，并逐步由南向北传导；②目前上海星级酒店平均出租率连续10个月同比正增长，复苏基本确认且已向浙江地区扩散，行业整体复苏在即；③我们判断公司星级酒店管理运营主业最坏时期已过，行业景气度将企稳并缓幅回升，公司业绩拐点已现。

　　区域扩张落地释放积极信号，加速主业布局打造酒店运营管理龙头。

　　①收购南苑股份，外延并购打破区域壁垒，形成华东市场战略支点，有助于公司快速完成全国布局，规模效应将现；②区域扩张落地释放积极信号，战略调整完毕，公司表示将加速酒店主业海内外布局做强主业；③公司有望成为星级酒店运营管理业龙头，充分受益行业复苏。

　　国企改革推进公司市场化进程，对比同业民营公司，首旅酒店经营管理效率将显著提升。①公司将进一步解决与集团同业竞争问题，优质酒管公司有望注入；②机制理顺后，借鉴同业及兄弟公司经验，我们推测公司有望引进战略投资者，激发企业活力；③首旅酒店为集团指定股权激励试点单位，最晚2015年完成，激励充分将提升效率。

　　风险提示：整合南苑股份进程低于预期，国企改革进程低于预期。

　　三聚环保：收购武汉金中，整合多项工程资质强烈推荐

　　类别：公司研究机构：方正证券股份有限公司研究员：梅韬，郭丽丽日期：2014-12-31

　　投资要点

　　事件：12月29日公告，公司与北京华石联合能源科技发展有限公司共同以现金方式收购武汉金中100%的股权，公司受让51%股权，华石能源受让49%股权。

　　点评：

　　收购标的拥有设计院背景，业内成绩斐然

　　武汉金中原为中国石化荆门石油化工总厂设计院，1974年1月成立。公司成立40年来，先后设计完成新建、改建、扩建各类石油化工生产及辅助装置100余套，油、气贮罐200多万立方米，建筑物200多万平方米，工程设计概算投资数百亿元，获得国家和省部级优秀工程设计及科技进步奖数十项，工程项目遍布全国20多个省，在国内设计单位中率先进入泰国和香港市场。

　　武汉金中具有化工石化医药行业(炼油工程、石油及化工产品储运)专业甲级工程、石油天然气(海洋石油)行业(油气库)专业、建筑行业(建筑工程)工程、特种设备设计(压力管道、压力容器)等设计单位资质和石化专业甲级工程咨询单位资格。

　　弥补上市公司工程资质和项目设计及管理经验

　　三聚环保原有业务主要以生产、销售能源清洁产品为主，近两年开始逐步向能源清洁化工程技术服务扩展。从原有业务来看，公司缺少业内顶级的工程资质，以及项目设计和管理经验。而收购标的武汉金中弥补上市公司的不足，强化公司的工程设计能力，“软实力”增强。

　　收购标的价格及盈利能力

　　武汉金中属于轻资产类型公司，收入规模有限，但净利润率水平高。截止到2014年8月31日，标的公司总资产约10670万，净资产月3181万，营业收入约6049万，净利润约1279万元。根据审计评估结果，最终标的交易价格7694.4万，对应PB2.4倍。

　　盈利预测与投资建议

　　增发完成后，我们预计公司2014-2016年EPS分别0.72元、0.9元和1.19元，对应目前股价PE分别为35.12/28.16/21.11倍。我们长期看好公司在清洁能源领域的转型发展，估值具有新的提升空间，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：项目完工进度低于预期；应收账款风险；增发方案进展情况

(责任编辑：DF142)