周三展望重点布局十大板块优质股

　　纺织服装行业2015年1月月报：出口退税率提高 有助于行业景气度回升

　　类别：行业 研究机构：东莞证券股份有限公司

　　上月行业大幅跑输大盘。2014年12月份，上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为20.57%、22.35%和25.81%。申万纺织服装板块整体下跌3.52%，大幅跑输大盘；其中纺织制造和服装家纺涨幅分别为-7.47%和0.32%。纺织服装子行业中，丝绸跌幅最大，下跌20.69%；鞋业表现相对较好，上涨3.22%。2014年，纺织服装板块整体上涨33.27%，涨幅位列申万一级行业第12位，跑输沪深300指数18.39个百分点。其中纺织制造板块整体上涨30.43%，服装家纺板块整体上涨35.7%。纺织服装子行业中，女装下跌1.43%，表现最差；印染和休闲装涨幅居前，分别上涨57.11%和41.43%。

　　行业运行：内外棉价持续下跌，内外棉价差环比大幅收窄。2014年12月份国内3128B级棉月均价高于国际棉价CotlookA(FE)折1%关税月均价2991.09元/吨，较上月收窄1051.41元/吨，大幅收窄。粘胶、涤纶、纱线、坯布等价格持续下跌。出口保持个位数增长，呈现弱复苏态势。内需增速环比有所回升。

　　1月份投资策略：纺织制造业：维持谨慎推荐评级。由于下游需求持续低迷，纺织企业补库存仍然较为谨慎，加上新棉大量上市，国内棉价持续下跌，内外棉价差持续收窄。出口延续弱复苏态势，国内需求仍然较为低迷。自2015年1月1日起执行，除了棉花及部分蚕丝、茧等产品，绝大部分纺织品出口退税率由16%上调至17%。安徽省等9省市为纺织行业“高征低扣”不合理税赋松绑，有助于缓解行业经营压力，行业景气度有望回升。维持对行业的谨慎推荐评级。可关注受益出口退税率提高的出口龙头，如鲁泰A、瑞贝卡、华孚色纺。服装家纺业：维持谨慎推荐评级。国内终端零售增速环比有所回升，线上仍然保持较快增长。行业经过两年多的调整，最坏时期已过，2015年有望逐步触底回升，业绩降幅有望逐步收窄，维持对行业的谨慎推荐评级。子行业依然表现分化，预计动漫服饰龙头受益于动漫产业链的延伸以及迪斯尼乐园开园，业绩将保持快速增长；家纺有望保持稳定增长；休闲装、鞋业和高端女装业绩降幅有望逐步收窄，迎来拐点。可从三条主线选股：基本面持续向好的低估值个股，如罗莱家纺、富安娜、森马、探路者等；基本面有望触底回升，如九牧王、朗姿股份、奥康国际等；有望受益国企改革个股，如际华集团等。

　　机械行业2015年投资策略报告：投资&升级&改革，新复苏、新机遇

　　类别：行业 研究机构：西南证券股份有限公司

　　投资要点

　　十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指明了中国未来至少十年的发展方向；展望2015年，改革和升级的大背景更加明确，机械行业中的传统行业和新兴行业都有投资机会，新兴行业看产业升级带来的新机遇，而传统行业看国内投资和基建出口带来的新复苏。

　　作为中国经济安全运行的基石，国内基建投资持续高位，“一带一路”推进基建海外出口；国内+国外的基建投资将明显拉动对机械装备的需求，机械装备企业显著受益；推荐轨道交通装备、港口海工装备、核电装备和水电气计量的仪器仪表等领域的投资机会。

　　发达国家“制造业回归”和发展中国家“制造业转型”针锋相对，中国产业转型升级迫在眉睫；“工业4.0”持续火热，引领智能装备进入新的发展时代；我们建议关注制造业升级和创新相关领域的投资机会，推荐3D 打印、智能装备和农机装备领域的投资机会。

　　机械行业是国企大户，重点关注地方国企改革机会；建议关注上海、北京、安徽和广州等改革预期较快省份的上市公司，尤其是定位明确以及业绩较差且市值适中的公司。

　　“一带一路”是炒作还是大机遇？加强对外基建投资，将提升机械行业景气度，但目前阶段，相关板块的表现更多是景气度预期提升带来的估值修复机会，我们后续要持续跟踪能确实落实到业绩上的政策和项目落地进度，普涨阶段过后要深度挖掘个股的机会；受益机械子行业有铁路设备、工程机械、港口机械、核电设备、农业机械等。

　　重点推荐个股：重点推荐5个股组合----润邦股份(002483)、吉峰农机(300022)、金明精机(300281)、三川股份(300066)和应流股份(603308)；观察5个股组合----中集集团(000039)、巨星科技(002444)、新研股份(300159)、永贵电器(300351)和汇中股份(300371).

　　高速公路行业2015年投资策略报告：国企改革和区域主题刺激是主线

　　类别：行业 研究机构：西南证券股份有限公司

　　投资要点

　　高速公路板块2014年回顾：上半年整个板块表现平平，下半年在“国企改革”“沪港通”“自贸区”“一路一带”等概念刺激下，板块整体估值出现大幅上扬。基本面分析可知，全国公路板块整体运行情况较差，但上市公司依靠运营成熟的路桥资产，在不利政策影响释放，货物运输量回暖的背景下，经营业绩出现小幅增长。

　　受宏观经济影响，预计2015年高速板块将继续保持低速增长态势。分析过往数据可知，高速板块收入增速与GDP 增速呈现高度正相关，只有在少数年份由于政策的影响，两者关联会出现波动。因为节假日免费通行不利政策影响业已释放，所以2015年宏观经济成为判断高速板块明年业绩增速的关键。我们认为2015年中国经济将继续面临房地产持续低迷，大宗制造业通货紧缩的风险，宏观经济在很大程度上会延续2014年经济运行轨迹，前高后低，全年增速下降，进而我们推导高速公路上市公司业绩同样呈现低速增长态势。

　　高速公路板块2015年三大投资逻辑：地方国企改革是主线，同时关注区域性主题投资和估值切换行情机会。首先高速公路上市公司具有高分红，低估值的特点，预计在“大国金融”背景下，国内资本市场趋向国际化，高速个股将会受到更多境外资金的追捧；其次作为明年最重要的区域性主题“一路一带”概念将为西部相关省份高速公路上市公司带来短期行情；最后也是最重要的国企改革概念，这是贯穿高速板块2015全年的一个投资主题：高速公路显著受益于地方国企改革，一方面上市公司面临收费资产到期困境，混业经营成为未来趋势，另一方面作为上市公司实际控制人的地方国资委同样有提升本地国有资产证券化率的诉求，地方国资委迫切需要利用好高速上市公司这类股权清晰，业务简单，市值适中，财务结构良好的“壳”资源。时间点分析，我们认为国企改革经过2013顶层设计，2014年央企和部分城市试点之后，2015年将是地方国企改革大放异彩的一年，预计2015年一季度之后，地方国企改革将快速推进，高速上市公司具有资产注入预期。

　　个股推荐：选股策略上，基于国企改革主题，我们重点推荐国企改革先行先试省份辖区内、国有大股东拥有较多未上市优质资产、且高管层具有改革动力的高速公路上市公司，主推重庆路桥(600106)和东莞控股(000828)；基于“一路一带”区域概念，关注四川成渝(600106).

　　医药生物行业周报：CFDA强势推广药品电子监管

　　类别：行业 研究机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司

　　行情动态

　　板块行情。

　　上周医药生物板块有所回暖，领先沪深300指数2.25个百分点，各子板块均有所上涨，表现都强于沪深300指数，其中医疗服务表现最好。近一个月以来医药板块跌幅为2.58%，在28个子行业中涨跌幅排名第22位。目前整体板块估值对沪深300相对PE为303%，仍处于历史高位区间。

　　行业动态。

　　1月8日，卫计委：推进基本药物与非基本药物采购机制衔接，两标合一将给整个行业带来较大的影响；1月7日，商务部：2020年初步建成中药材现代物流体系，有利于提高中药的质量与疗效，保障患者的用药安全，促中药产业健康发展；1月7日，医药央企改革方案有望近期公布，有利于培育和提升央企的市场竞争力；1月6日，卫计委、CFDA: 即将制定“新的项目研究和开发的监管政策”；1月4日， CFDA:强势推广电子监管，年内所有药企入网，医药流通领域或将被重新洗牌； 公司要闻。

　　1月9日，迪安诊断(300244)定增10亿补血，员工持股计划参与认购；1月9日，尚荣医疗(002551)全资子公司收购普尔德控股55%股权；1月7日，贵州百灵(002424)跨省布局医院，另类卖药模式引关注；1月7日，翰宇药业(300199)与Akorn Inc。就醋酸格拉替雷开展战略合作；1月6日，博雅生物(300294)设立丰城单采血浆站、信丰采血浆站；投资策略。

　　关注三条投资主线。(1)社会化办医获得实质性的支持，公立医院增长受到严格限制，关注民营医疗机构与医疗服务板块，爱尔眼科(300015)、金陵药业(000919)、达安基因(002030)等。(2)移动医疗有望迎来新发展，关注三诺生物(300298)、宝莱特(300246)、尚荣医疗(002551).(3)企业并购整合扩大规模延伸产业链，复星医药(600196)、理邦仪器(300206)、中源协和(600645)等值得持续关注。

(责任编辑：DF142)