周二十大金股具备爆发潜力113

　　新南洋：待到风起时，扬帆济沧海！

　　综合教育服务集团，内生与外延开启广阔增长空间：新南洋作为A股唯一真正教育资产，是一家综合教育服务集团，旗下除K12板块(以昂立教育为主导)外，还拥有国际教育(目前涵盖国际高中、ALevel培训等)、职业教育(以上海交通大学教育集团平台为主导)、高端管理培训(企业中高阶管理培训)等三大板块。昂立科技资产注入后，公司持续进行相关整合以提升经营效率，强化核心产品的同时完善产品线。昂立未来成长路径分为横向扩张和纵向挖潜。第一，横向扩张。1。直营校加速扩张。上海及周边江浙沪教育培训市场空间广阔，昂立未来或加速直营校拓展，抢占市场份额。2。加盟校加强整合。

　　万亿教育培训市场集中度低，并购标的众多，公司有望依靠A股优质融资平台率先进行并购整合。第二，纵向挖潜。1。体质改善推动盈利能力提升。作为校办企业转企公司，当前经营效率显著低于行业平均水平，上市后体制激励机制改善有望推动经营效率提升。2。强教育产品化能力推动未来业务放量。公司具备教育内容产品化隐性变现能力，拥有强研发能力，团队、版权、动画等内容积累已久，培育期产品众多。我们认为，教育产业链中教育内容是核心，内容研发投入积累高额无形资产，未来有望通过全渠道进行产品变现。

　　进军在线教育，打造中国大学联盟式MOOC平台：互联网公共平台学习知识已成为现代生活的一种趋势。公司已于2011年同全球规模最大的在线教育集团MegaStudy合作创办在线考研教育平台——高学网(www.onlystudy.cn)，未来公司在线教育内容拓展途径多样。新南洋依托于全国最优秀大学之一的上海交通大学，有偿使用和共享交大的师资和其他研究资源。公司未来不排除可能联合更多优秀大学成立中国大学联盟，根据市场需求设计相关专业和课程，建立国内大学的MOOC平台，为更多的消费者提供丰富的教学服务。

　　教育改革下先发优势显著，并购扩张抢占优质民办资产：1月7日，国务院常务会议通过教育法案修正案草案。草案明确对民办学校实行分类管理，允许兴办营利性民办学校。本次修正案旨从顶层设计上解决历史遗留问题，民办教育并购整合黄金时代即将到来。但是短期内，民办学校若想进入A股市场存在较大难度，需要取得教育部营利性认定后方可进行工商登记。新南洋是A股唯一经历民非转企的龙头标的，具有无可比拟的先发优势。公司未来不排除以并购基金的方式，将优质的民办学校标的资产纳入公司控制体系中，缓冲解决民办学校合法合规和财务规范性等问题。

　　投资建议：给予新南洋买入-A投资评级，6个月目标价36.50元。新南洋是A股第一家教育培训产业公司，公司处于高速成长的初级阶段。教育法案修正案正式审批通过后，民办教育产业将迎来崭新的篇章，未来公司存在较大并购整合机会，我们坚定看好教育体制改革下新南洋未来的外延式发展。我们预计公司2014-2016年EPS为0.25元、0.39元、0.51元，当前股价对应PE为96倍、62倍、47倍。首次给予买入-A的投资评级。

　　风险提示：教育法案修订案人大通过未达预期，公司并购整合进度慢于预期。(安信证券)

　　迪安诊断：收购母婴检测龙头，大股东高比例认购定增

　　公告梳理

　　向大股东和员工持股计划定增：公司拟非公开发行2600万股，募集资金10.06亿元，发行价格为38.69元/股，全部用于补充流动资金。发行对象为董事长陈海斌(1500万股)、杭州迪安控股(500万股)、迪安员工共赢1号定向资产管理计划(300万股)、中信证券健康共享优质增发集合资产管理计划(300万股).

　　收购博圣生物55%股权：公司以2.325亿现金收购国内母婴检测龙头博圣生物25%股权，同时公告有权在2015年度以增资或继续受让股权方式，继续增持博圣生物股权比例至不低于55%。博圣生物2014年前三季度收入2.07亿，净利润4746万元，并承诺2014年净利润不低于7000万元，未来三年对赌净利润保持30%复合增长。博圣生物此次评估价格8.5亿元，完成增资后估值10.5亿，相当于2014年15倍PE，2015年11倍。

　　参股设立健康保险：公司公告拟出资7250万元，与复星集团及其他合作方共同设立复星联合健康保险股份有限公司。拟定目标健康保险公司的投资总额为人民币50000万元，本次设立完成后，公司持有该健康保险公司的股权比例为14.5%。

　　收购甘肃唯一独立实验室：公司以增资和受让股权的方式，总共出资1800万元，获得甘肃同享60%股权。甘肃同享是甘肃省唯一一家拥有医疗机构执业许可证资质的专业医学诊断机构，其拥有省内领先的司法鉴定中心。通过本次收购，公司完成了在中国西北地区的网点布局。

　　盈利预测与投资建议

　　假设公司于2015年1季度完成对博圣生物55%股权收购，按照承诺业绩将增厚上市公司2015-2017年净利润5005万元，6506.5万元，8458.5万元。我们保守预测公司主业保持40%高增长，2014-2017年净利润分别为1.25亿、1.75亿、2.45亿、3.42亿，此次收购完成后，2014-2017年备考净利润预计为1.25亿，2.25亿，3.10亿，4.27亿元，同比增长43%，80%，37%，37%。据此考虑增发摊薄，我们预计公司2014-2016年EPS为0.60元，1.00元，1.4元，现在股价对应2015年PE44倍，上调至“买入”评级，作为优质成长股长期配置，3年目标价120元。(国金证券)

　　中工国际：海外工程借势腾飞，多元投资布局未来

　　投资要点：

　　借势腾飞、布局未来。中工国际公告2014年业绩快报，公司2014年收入95.2亿同增3.06%、利润总额9.2亿同增7.13%、归上市公司净利润8.65亿，同增20.5%，EPS1.12元符合预期(我们预测1.13元)。“一带一路”政策以国家战略推出，公司海外工程业务迎来历史性发展机遇，伴随2014年新签与生效订单拐点向上增速略超预期；上调2015/16年EPS为1.41、1.72元(原1.39/1.66元)；公司投资布局未来，包括水处理业务以及资产管理公司，给予15年25倍PE(历史平均)，增持，上调目标价至35元。

　　“一带一路”迎来战略地位的提升，利于国际工程经营环境改善。随着中国2014年APEC会议召开以及国家领导人数次外访，一带一路合作理念已经逐步开启，利好基建、装备、能源等领域；以丝路基金、亚投行等金融扶持手段将逐步改善中国企业在国际工程端的经营环境，我们认为对以国际工程为主的中工国际将最为有利，有助于公司成长趋势再腾飞。

　　主业趋势向上，投资布局未来。中工国际2014年累计公告新签大订单31亿美元，超过2013年全年140%；上半年生效订单8.8亿同增48%。投资水处理业务迎来关键兑现期，前后签署华能长兴电厂、山东信发等项目，同时与中石化集团成立国内首个工业废水零排放实验室、海水淡化及综合利用实验室。若项目进行顺利，则有望打开环保端巨大空间。投资设立中工资产管理公司，搭建投融资与资产管理综合平台，推动盈利模式优化。

　　风险提示：海外工程存在较大政治与外汇风险；股东减持风险。(国泰君安)

(责任编辑：DF146)