明日具备涨停潜质股一览122

　　峨眉山A:布2014年业绩如期高增长，关注高铁开通后效应以及国企改革

　　事件：峨眉山(000888.CH/人民币20.75， 买入)发布2014 年业绩预告：预计2014年归属上市公司的净利润约17,130-20,500 万元，同比增长50%-80%，实现每股收益约0.65-0.78 元(上年同期净利润为11,420.18 万元，每股收益0.49 元)，业绩符合我们之前每股收益0.71 元的预期。

　　点评：

　　1、2014 年4 季度净利润低基数下如期高反弹，全年客流同比增长29%：预计2014 年全年净利润同比增长50%-80%，同时根据业绩预告推算，2014 年4季度实现净利润3,000-6,370 万元，同比2013 年4 季度352 万元的净利润水平大幅增长；如不考虑2013 年地震影响而向前追溯，2012 年4 季度实现净利润6,123 万元，2012 年全年实现净利润18,884 万元。2014 年4 季度以及2014 年全年同比2012 年同期净利润水平基本持平，变动幅度在正负10%区间内。同时，我们预计2014 年业绩高增长来自于客流反弹和费用控制两方面：

　　客流反弹：根据公开渠道信息显示，2014 年全年峨眉山景区接待游客达到287万人次，同比2013 年全年223 万人次增幅29%，相比2012 年全年277 万人次增幅4%。

　　费用控制得力：考虑客流增长及客单价的小幅提升(主要为2013 年3 月门票提价对于2014 年全年客单价有一定影响)对收入增长产生的影响后，预计2014 年期间费用率相比2013 年水平有所回调，费用控制得力贡献部分利润增速。

　　2、期待高铁开通“后效应”及国企改革：成绵乐高铁已于2014 年12 月20日投运，交通辐射半径的扩大将反映在游客规模增长方面；我们暂维持2015-2016 年峨眉山接待客流335、385 万人次的预期以及2014-2016 年0.71、0.94、1.09 元的盈利预测。公司作为传统国有自然景区，也面临国企改革预期下的激励机制改善以及产业链外延式扩展的诉求，维持买入评级。

　　(中银国际证券旷实)

　　N苏试：试验设备制造、试验服务双引擎格局显现

　　力学环境试验设备及解决方案提供商：公司致力于力学环境试验设备的研发和生产，及为客户提供全面的环境与可靠性试验服务。公司的主要产品包括各类振动试验设备及其他力学环境试验设备，产品广泛应用于航空航天、电子电器、汽车、轨道交通等领域。

　　试验设备制造及试验服务双引擎格局显现：公司设备销售收入目前是主营业务收入的主要组成部分。但随着下游应用领域的不断丰富，公司试验服务营收及占比逐步提高，主营业务收入结构将日趋合理，提升了公司经营抗风险的能力。试验设备制造及试验服务提供并举成为公司重要发展战略。

　　竞争优势相对明显：公司的控股股东及业务前身苏州试验仪器总厂，在 1962 年研制成功了企业第一台电动振动台产品后，经过五十年的发展，已完成了从 98N 到 392kN 全系列电动振动试验设备及其他力学环境试验设备，使得公司具备较强的技术竞争优势。同时，多年发展也使得公司拥有了广泛的客户基础优势。

　　募投项目：本次募投项目包括振动试验设备技改扩产项目、实验室网络扩建项目、补充营运资金和偿还银行贷款。随着项目的顺利实施，公司将进一步提升现有的振动试验设备生产及环境与可靠性试验服务提供的产能，并拓展公司的产品线和服务半径，为公司的长期发展和持续增长奠定坚实的基础。

　　合理估值区间：我们预测 2014-2016 年 EPS 分别为 0.85、0.87、1. 18元，参考同类上市公司，同时考虑公司未来几年的业绩增长预期，给予其 15 年合理 PE 区间为 25-30 倍，公司合理价值区间为 21.75-26.1元。

　　风险提示：下游行业需求下滑；产能建设及研发成果不达预期等。

　　(东北证券吴江涛，洪辰)

　　南华仪器：国内机动车检测仪器设备和系统集成龙头

　　国内机动车检测仪器设备和系统集成龙头企业。公司是机动车排放物检测仪器、工况法系统、机动车安全检测仪器(前照灯检测仪)三大系列产品市场的主要供应商之一，近几年公司营收和利润保持稳定增长势头，2014 年实现收入1.46亿元(+16.31%)，净利润3021 万元(+4.93%)，综合毛利率水平保持在46%以上，净利润率水平保持在20%左右，具备较强盈利水平。

　　下游机动车行业发展良好，环保压力驱动需求的爆发。公司主要下游行业为机动车行业，近三年我国汽车产量和销量的年均增长率约8%和7%，保持稳定增长势头。同时，机动车的保有量持续增长，达到2.58 亿辆，下游需求的稳定增长为公司产品销售的进一步扩大奠定了良好的基础。另一方面，来自环保的压力将驱动机动车的排放检测力度的持续加大。后续机动车尾气排放限制标准的提标改造的落实以及标准的进一步提升将促进机动车排放检测产品需求的爆发，从而带动排放物检测行业的高速增长。

　　具有技术水平高，客服品牌等优势。公司产品丰富、技术水平高、高度重视研发，近几年公司研发投入占营业收入比重约7%，已获授权的专利34 项，自主掌握了所有产品的主要核心技术。公司核心零部件实现了进口替代，具有成本优势。另一方面，公司建立了一条从零部件研发设计、单台仪器及系统产品的设计和生产、全程技术支持至售后服务的产业链，能够全面满足机动车检测站的建站需求，提供“一站式”服务，在全国范围内具有良好的服务、客服优势。

　　募投项目落地将提升公司研发水平，明显增厚公司利润。此次股票发行总量1,020 万股，募集资金净额1.43 亿元，用于年产600 套机动车环保安全检测系统、年产310 台(套)红外烟气分析仪器及系统及企业研发中心建设的项目。募投项目投产后预计新增收入1.87 亿元，净利润0.4亿元，将提升公司研发水平，也为公司的业绩持续增长奠定良好基础。

　　盈利预测与估值分析。我们预计公司2014-2016 年营业收入分别为1.46 亿元、1.74 亿元和2.15 亿元，净利润分别为3020 万元、3516 万元和4279 万元，对应每股收益分别为0.74 元、0.86 元和1.05 元。参照7 家从事工业用仪器仪表和环保监测的上市公司的估值水平，考虑公司的成长性，我们给予公司2015年30-35 倍市盈率，合理估值区间为25.80元-30.10 元(此次发行价16.08 元).

　　风险提示：政策变化风险；竞争加剧风险；客户较分散风险；不正当竞争纠纷诉讼风险。

　　(西南证券王恭哲)

　　泰格医药：占据医药产业制高点，模式延伸值得期待

　　药物临床试验合同研究组织简称CRO，可分为临床前CRO 和临床试验CRO两个领域。临床试验CRO 能够有效降低制药企业的研发成本、缩短研发周期、降低研发失败风险，在全球制药工业因专利悬崖而盈利下滑的背景下，全球CRO 需求高速增长。

　　临床CRO 是医药新经济代表，行业增速有望加快。2015 年是医药行业不破不立的一年，其中对于新药研发审批的简政放权，鼓励制药企业加大研发投入降低销售费用将是提升产业竞争力的重要举措。临床CRO 将受益于这一改革方向，我们判断行业增速有望显着加快。

　　泰格医药是国内规模最大的临床CRO 企业。目前业务体量遥遥领先国内其他竞争对手一倍以上，订单质量和盈利能力更是远超同行。我们认为在口碑效应和行业整合的推动下，公司将继续扩大自身领先优势，强者恒强。

　　强势平台的产业价值是尚待开发的金矿。公司的业务模式自然连接了医药产业内的各方优质资源：最优质的三甲医院、最顶尖的医生、最具研发创新力的企业、最权威的新药评审机构。这些资源的开发利用目前只局限于CRO 业务本身，产业价值被严重低估。今年公司开始盘活资源，使其发挥更大效益，新药投资、智慧医疗、学术营销都是值得探索的方向。

　　战略规划清晰，外延扩张提速：公司目标未来三年加强在临床试验相关领域的专业服务能力，拓展亚太区乃至全球市场，完善和延伸产业链，建成全球最具影响力的CRO 公司之一。我们预计公司完成此次定增之后将继续加快推进外延步伐，从而实现超越行业的发展增速。

　　大股东参与定增，收购北医仁智：公司公告三年期定增5 亿元，其中实际控制人和二股东共同出资2.5 亿元；公司斥资1.5 亿收购心血管ARO 领先企业北医仁智，并计划将募集资金用于智慧医疗生态圈的建设和新药投资，体现了公司业务和盈利模式的升级阶段。

　　我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.59 元，0.86 元，1.16 元，同比增长35%，45%，35%，目前股价对应2015 年35 倍，公司业绩维持高增长，智慧医疗和新药投资提升估值弹性，维持“买入”评级，目标价55 元

　　风险提示：订单低于预期、人才流失风险、人力成本上涨风险

　　特别提示：国金证券下属孙公司鼎亮睿兴投资认购增发1 亿元，国金证券关联公司国金涌铧资产管理计划认购此次增发5000 万。

　　(国金证券燕智，李敬雷，黄挺)

(责任编辑：DF146)