周四10大金股具备涨停潜质319

　　天源迪科(300047) 立足下游行业加速向互联网转型

　　投资要点：

　　维持“增持”评级，上调目标价到23 元。公司在2014 年已迈出了向互联网转型的第一步，与阿里的合作也在稳步推进。我们判断，公司2014年业绩低于预期带来的负面情绪已在股价中充分反映。。预测2015-2016 年EPS 分别为0.46 元、0.59 元，参考可比公司的估值，给予2015 年50倍PE，上修目标价至23 元(+16%)，维持“增持”评级。

　　结算延迟、费用增加带来的业绩影响已体现在股价中。公司2014年因联通的收入结算延迟，且在公安、保险、电商等领域的横向拓展带来费用的增加，导致净利润同比下滑50%，遭遇了业绩滑铁卢，股价也已有反映。但我们认为，公司从传统通信向互联网转型的战略不仅不会改变，反而会进一步加速。

　　后4G 时代，大数据技术更有用武之地。公司传统业务为运营商BOSS系统，与A 股的东方国信可比，但迪科除了BI大数据业务外，在线计费和客服系统的占比较高。公司目前也具备基于HADOOP大数据平台解决方案，且在中国电信占据较大份额。随着“互联网+”的兴起，其大数据技术也将横向复制到电商、互联网保险、公安等领域。

　　阿里推满天星计划，产业链公司再现良机。此前工商总局的调查和315媒体报道，将淘宝假货问题推到了风口浪尖上，阿里或推出“满天星”计划，以二维码的方式实现产品溯源，同时实现线下向线上的导流，在2014年底，恒大冰泉已经率先推行一瓶一码，而其他消费领域也有望逐步普及。我们认为，这将为产业链企业提供切入数据运营的绝佳机会，天源迪科和阿里的合作由来已久，具备先发优势。

　　风险提示：BOSS 行业投资进度偏慢；金华威对华为的大客户依赖。

　　(国泰君安)

　　齐翔腾达(002408) 2015迎来产能投放之年

　　业绩基本符合预期：2014 年全年公司实现营业收入52.00 亿元，同比增加37.90%；归属于上市公司股东净利润2.99亿元，同比减少13.49%，折合每股收益约为0.53 元，扣除非经常性损益后的净利润2.76 亿元，同比增加27.32%，折合每股收益约为0.49元。分配预案为每10 股派送红股2 股，并派发现金红利0.5 元。报告期内公司新建10 万吨/年顺酐装臵及20万吨/年异辛烷装臵建成投产并形成销售，拉动营业收入较大幅度增长。受到国际油价暴跌影响，甲乙酮价格在12 月呈现断崖式下跌，但2014年均价较上一年度仍有约12%增长。净利润下滑主要是由于新增装臵导致折旧和销售费用增加、研发支出增加，以及发行可转债导致财务费用增加。

　　2015 产能投放之年，C4 产业链布局逐步完善：公司拟在淄博原有4万吨/年甲乙酮装臵基础上增加4 万吨/年，预计将于2015 年7月投产，届时公司甲乙酮整体设计产能将达到18 万吨，公司甲乙酮龙头地位将得到进一步巩固。“45 万吨/年低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用项目”一期项目“年产20万吨异辛烷装臵”已于14 年8 月中旬投产，其余部分包括MTBE35 万吨，叔丁醇5 万吨，丙烯10 万吨预计将于2015 年三季度建成投产，届时公司C4产业链布局将更加完善，综合竞争实力和盈利能力有望双双增强。

　　提升油品质量，公司产品有望获益：李克强总理在2015年政府工作报告中指出，要“推广新能源汽车，治理机动车尾气，提高油品标准和质量，在重点区域内重点城市全面供应国五标准车用汽柴油。”公司已投产的20万吨异辛烷和预计将于2015 年投产的35 万吨MTBE产品均可有效提高汽油辛烷值，未来需求有望扩大。

　　投资建议：我们预计公司 2015-2017 年的每股收益分别为0.71 元、1.01 元、1.17 元，今年公司产能有望大量释放，C4产业链布局将更加完善，维持增持-A 评级，6 个月目标价19 元。

　　风险提示：产品价格大幅下滑、新项目投产低于预期。

　　(安信证券)

(责任编辑：DF064)