周二跟着主力这暴涨5牛股

　　光线传媒 (300251)：全产业链投资布局，期待三大看点

　　作为内容公司的定位不动摇。1在内容领域做到行业数一数二是公司长期目标，今年电影业务的目标是50亿票房，占到行业25%以上；2今年会成立自有IP管理公司，从IP入手打通整个产业链；3通过股权投资与并购，建立内容联盟；4充分利用股东的优势，进行全产业链布局，但目前仍未与阿里签订其他合作协议。目前公司有以下三个可期待的亮点：

　　“先看”网站与模式。公司与360合作设立“先看”网站，成为中国第一家以付费观看为唯一方式的视频网站。其模式类似于Netflix与线下电影院同步上线的互联网院线，即改变国内当前电影下线很久才能在互联网平台播出的现状，变成电影上映一段时间后(如15天)，便可在“先看”付费观看。此模式有两大好处，一是在此平台播出影片的收入(票房)，光线作为内容方时的可获得高于传统院线的分成比例，同时还可作为发行方(线上院线)获得另一端的分成；第二是在“先看”播出至影片下线后，到了传统互联网播出时段，再分销版权至传统视频网站。如此，既规避了与传统院线或视频网站的恶性竞争，又以较低的成本开辟了新的业务线。但此项业务作为国内首创，仍需时间培育市场，并与相关院线及内容版权方协商，今年的目标是：积累付费用户，同时不给母公司带来过重的财务负担。

　　海外布局。近期，国内IP拿到海外，尤其是好莱坞，制作成美国大片，赚取全球票房的做法，正在悄然兴起，包括中影手中刘慈欣的科幻小说项目也采用了这种做法。目前公司已经投资了3家好莱坞公司，其中一家合作方制作的美剧《蝎子网络》，CBS播出获得全美收视冠军，今年在公司入资后，已在筹备美剧《紫禁城》，以及包括公司的《横冲直撞好莱坞》、《新少林寺》等电影。同时公司和另一家公司也在就一个与《饥饿游戏》同等级别的IP进行洽谈合作，一旦成功可为公司带来巨大的效益，具体进展会在后续公布。

　　动漫资源。国内的小说改编IP市场早已被发掘，但动漫产业仍缺乏一部指标性的作品来引领市场，可喜的是，近期动漫资产也在不断受到市场的关注。公司作为国内动漫IP储备较多的重要内容公司，其手中动漫资产的价值仍没有被完全体现，随着我国动漫产业整体的成长与发展，该部分资产价值可实现爆发。

　　维持“增持”投资评级。给予公司2014-2016年0.32元、0.54元和0.70元的盈利预测，对应105倍、62倍和48倍PE，维持“增持”评级。阿里巴巴参股的后续效应，可以期待，但目前仍无需过度解读。

　　(太平洋证券)

(责任编辑：DF064)