深交所发文称市场仍存中小散亏损比例高等特征

昨天，深交所网站发文指出，2012年度深市投资者结构和行为变化特征统计结果显示，市场交易行为总体上出现改善趋势，但中小散户亏损比例较高。

创业板投资者结构改善

文章指出，从投资者结构趋势变化情况看，投资者群体不断扩大，中小散户数量众多。创业板投资者结构有所改善。创业板个人持有流通市值占比高于主板和中小板，但呈现逐步下降趋势。2012年1至4季度，创业板个人持有流通市值占比从71.3%降至63.4%。创业板持股较多的是风险承受能力相对较高的个人投资者，具有2年以上交易经验投资者的户数占比逐步上升，机构持有创业板流通市值占比不断上升。

个人平均持股不足40天

不过，从投资者行为趋势变化情况看，总体上个人投资者交易仍较为频繁。具体表现在资金周转率仍处于较高水平，个人交易频度远高于机构，小投资者高于大投资者。中小投资者偏好持有和交易投机性较强的高市盈率股、低价股和ST股。个人投资者平均持股期限仅为39.1天，远低于机构投资者的190.3天。中小投资者偏好追捧波动性强、交易活跃的股票，易发生跟风炒作的现象。

但同时，投资者交易行为出现改善趋势，市场理性程度有所增加。数据显示，散户对交易创业板股票的偏好程度低于主板和中小板，风险承受能力相对较强的个人投资者对创业板的偏好系数高于主板。但深交所同时提出，中小散户依然是股市生态结构中较为薄弱的环节，亏损比例高于其他投资者，投资收益率远低于资产规模大的投资者和机构，资产规模越小的投资者投资收益率越低，小于10万元散户投资者收益率最低。

机构多元化程度有待提高

从机构投资者方面看，深交所认为，机构多元化程度和投资风格的差异性有待提高。虽然当前机构持股比例持续上升，多样化机构并存局面形成，但主要机构类型还集中在基金和一般机构，其2012年市值占机构投资者市值90%以上。社保基金、保险机构和QFII在深市流通市值占比很低，2012年分别为1.6%，1.9%和1.3%。部分类型机构投资风格相近。总体而言，进一步提高不同机构投资者的投资比重，有效引导投资者的投资行为，提高投资风格和产品的差异性，是今后市场基础建设的重要方向。