优先股？还早着呢！

上周管理层表示要推出优先股，首先鼓励在回购的公司中推出优先股。此消息被市场认定为特大利好，当年股改解决了股权分置的问题，但留下的后遗症，现在的市场仍然在继续为其买单。现在又提出了优先股，其目的是锁定一部分股权，进行股市维稳。

这个出发点蛮好，但问题是，当下的中国股市有优先股的市场氛围乃至资本文化吗？

在商业社会的发展历史中，优先股和普通股有一个自然历史的发展过程。比如张三要设立一家公司，拉李四和王五两人入股，李四说我不懂公司经营所以也不干涉公司管理，不管公司经营好坏，只要保证我投资有固定收益，破产的话要优先清偿给我；而王五说，我做股东的目的是将来不做股东，上市后就退出。于是三个人各投资2000万元，成立了一家公司，张三是实际控制人，李四是优先股股东，王五就是PE.

现在咱们看看中国股市这满地的股东，有李四这样的吗？没有。优先股与普通股相比具有几个特征：一，只拿固定收益，即便不分红，他的收益也必须保证；二，公司破产优先清偿；三，没有投票权；四，不上市流通。这样的股权特征，在当下中国的上市公司和已经正准备上市的公司中是个空白。

大家知道，美国的硅谷中云集着两拨人，一拨是科技精英，手中有各种发明项目；而另一拨则是手中拿着钱的人。而手中拿钱的人，一拨做风险投资，还有一拨就做优先股。优先股只不过是一种资本套利的模式，无所谓好坏。

中国市场经济发展至今，赚快钱成了整个社会资金追逐的模式，所以优先股概念一提出，大多数人都很陌生。

现在开始提出要试点优先股了，是件好事，在千军万马挤IPO独木桥的浮华年代，引导人们追逐长线投资收益，但接下来怎么推行极为重要。

现在已经明确了对实施回购的公司发行优先股，这也是蛮怪的一件事，上市公司花巨资回购股票予以注销，然后再发行不上市的优先股股票，在操作层面上好像还是有难度。一是回购的公司本身数量不多，二是这优先股发给谁去？

所以，优先股的推出现在只是说说而已，要实施还早了。