经济企稳再获验证 期指借势上攻

目前市场预期普遍较好，股指仍有惯性上冲的可能，但空间有限，从技术面来看，股指在周一放量上涨后，存在振荡整固的需要。综合来看，预计期指主力合约本周将在2450点附近展开偏强振荡，季末银行资金面收紧将给股市带来一定压力，但中线思路仍然乐观。

上周，期指主力合约连续上冲2350未能形成突破，成交量快速萎缩，市场观望情绪明显。然而周末公布的8月进出口数据鼓舞人心，通胀数据同样符合预期，优先股制度将开展试点的传闻对金融板块构成重大利好，沉寂许久的做多力量借势发力，期指早盘放量上行一举击穿2400点，并向2450点发起猛烈进攻。截至收盘，期指主力合约报2434.8点，上涨79.6，涨幅3.38%。盘中交投情绪活跃。A股板块方面，上海自贸区概念板块继续升温，银行、券商、保险等金融板块受利好消息影响表现抢眼。

经济企稳迹象再获验证。继7月进出口同比增速双双由负转正后，8月外贸数据继续温和回暖，进出口同比增长7.2%，在外需好转、人民币汇率稳定、企业经营环境有所改善等多重利好因素推动下，预计未来几个月外贸形势有望进一步好转。证监会近日称建立优先股制度试点的基本条件已具备，传闻农行和浦发银行将作为试点首批发行吸引了资金的炒作热情。优先股相对于普通股而言有优先受益的权利，但不能在市场上交易，可以降低大小非解禁后的减持压力，利好股市。对于银行来讲，优先股将在实质上降低核心一级充足率要求，同时减轻银行普通股股权融资压力，对银行来讲也是长期利好。

流动性偏紧格局缓解，短期内不会对股市形成压力。上周央行仍以温和的逆回购操作为主，加上到期的央票及逆回购，累计回笼资金370亿元，结束此前连续五周的净投放。尽管央行小幅收紧货币，但资金价格重心回落，隔夜利率降至3%以下，7天期利率水平维持在3.5%附近。短期来看，流动性相对宽松，将不会对市场构成严重威胁。

从股市本身来看，资本减持压力显著放缓。上周股市资金净流出145亿元，较前周大幅减少近50%，高管减持规模同样连续三周下滑，最新减持数据为8.78亿元，环比下降约30%。周度统计的股市大宗交易规模呈现稳步回落态势，最近三周分别为54.74亿元、46.12亿元和10.58亿元。融资融券市场上，融资规模一周累计增加1.88%而融券规模增加1.63%，融资融券驱动指标明显指向融资一方，可见市场情绪相对乐观，有助于对股市形成支撑。

期指方面，近期以来多头在资金博弈中优势明显。盘面上看，上周五尾盘期指出现快速拉升，当日空头态度消极而多头主力高调增仓，暗示投资情绪已经提前转多。另一方面，净空持仓连续下滑，净空持仓占比连续回落，可见在连续振荡行情下，做空热情逐渐降温，而多方却在不断积聚实力。以上种种迹象均可以看出，市场主导力量已经逐步完成由空头向多头的转换。

本周将陆续公布8月宏观数据，目前市场预期普遍较好，股指仍有惯性上冲的可能，但空间有限，从技术面来看，股指在周一放量上涨后，存在振荡整固的需要。综合来看，预计期指主力合约本周将在2450点附近展开偏强振荡格局，季末银行资金面收紧将给股市带来一定压力，但中线思路仍然乐观。操作上，短线建议以区间操作思路对待，若回调到2400点附近，可以布局中线多单。