机构7月调研112家公司 QFII重点关注创业板

进入7月以来，A股市场加速了下跌的节奏，暴跌的走势一度让上证指数失守3400点。但是机构投资者的调研频率逆市加强。

　　深交所和上交所最新公布的信息显示，7月1日到8日，机构投资者陆续调研了112家上市公司，其中31家为创业板上市公司。值得注意的是，著名私募——泽熙投资在7月2日调研了成飞集成(002190.SZ)，一度被传产品爆仓的清水源在7月3日单独调研了彩虹精化(002256.SZ).

　　一位券商研究员告诉21世纪经济报道记者，股市在此轮暴跌之后，很多个股已经有了投资价值，“去现场调研一下，了解一些公司管理层的想法，这对我们下半年挖掘有价值的股票是非常有用的，总比坐在家里看盘面有效果。”

　　轮番调研提速

　　在被机构调研的112家上市公司中，有两只股票7月以来连续三次被机构调研，分别是先导股份(300450.SZ)和中颖电子(300274.SZ).

　　7月1日，中国银河证券李辰和南方基金周烨调研了先导股份；7月2日，齐鲁证券陈兵单独调研了先导股份；7月3日，13家机构联合调研了先导股份。
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数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-08

　　21世纪经济报道记者注意到，机构投资者关心的重点包括股权激励、增长方向等，先导股份的回答是“公司因上市前已有部分股权激励，暂时无内部股权激励计划，未来会在合适的时机分批考虑”、“公司未来增长仍在锂电池设备领域，未来5年锂电池设备的整个市场空间呈年均150亿的增长”、以及“目前公司锂电池设备的出口占比较小，主要原因是全球主要锂电池供应商在中国”。

　　从7月2日到7月8日的5个交易日里，先导股份出现连续5个跌停板，股价也从143元一路跌至84元左右。7月9日，该股出现反弹，以涨停板报收92.90元。

　　同样，汇丰环球资管袁方悦、中金公司宗佳颖在7月1日调研了中颖电子，第二天，宝盈基金赵睿、民生证券霍甲前去调研，到了7月6日，浙商基金聂挺进、唐桦和陈涛再度调研了中颖电子。

　　对于未来是否会并购，中颖电子董秘潘一德表示，“公司还是会考虑合适芯片的设计公司，关注重要的核心技术与公司技术的相关性及互补性，及被购并公司研发团队将来的稳定性。”除去连续三次被调研的公司之外，7月以来还有5家上市公司被连续两次调研，分别是利亚德(300296.SZ)、长安汽车(000625.SZ)、大华股份(002236.SZ)、彩虹精化和明家科技(300242.SZ).

　　机构投资者参与较多的是明家科技，7月2日15家机构参与了现场调研交流。“之所以喊那么多机构来交流，主要还是向我们介绍公司收购微赢互动合计100%股权和云时空合计88.64%股权的事情。”一位参会的研究员告诉21世纪经济报道记者，上市公司还是希望机构能支持本次收购计划。

　　7月3日，又有17家机构投资者参与调研明家科技。

　　此外，9家机构在7月7日联合调研了利亚德，机构所关心的问题包括发展策略、股权激励等。就在此前不久，澳橡资本刘捷和东方证券姜荷泽、韩冬也刚刚调研了利亚德。

　　备受市场关注的泽熙投资在7月2日和华泰证券王宗超、张晓梅，以及华商基金段中喆联合调研了成飞集成(002190.SZ)，该公司表示：“市场从去年下半年开始有明显启动，主要是新能源汽车的需求明显上升，公司锂电池业务的订单和去年相比也有明显的增加。主要配套客车厂商，如苏州金龙、中通客车等，有配套部分乘用车，如东风汽车等。扭亏为盈是我们子公司今年的奋斗目标。但，公司暂无任何重组意向或计划。”

　　而一度因“部分产品一度触及止损线”而被推到舆论风口浪尖的知名私募清水源投资，其研究员邱波在7月3日单独调研了彩虹精化，主要了解公司在光伏发电项目上的优势，以及与华为的合作。

　　QFII调研了谁

　　和国内的机构一样，在大跌期间，QFII在7月以来同样保持了较高的调研频率。

　　7月8日，十余家QFII联合调研了蓝英装备(300293.SZ)，这只股票7月1日到7日连续出现5个跌停板。

　　QFII重点关注了蓝英装备的未来发展，包括“智能机械装备、电气自动化及集成、数字化工厂和智慧城市”，蓝英装备表示：“公司正在设计新的合作模式且经公司董事会决议后，在国家及政府倡导的优先发展的情况下，积极推动”智慧城市“项目的发展。”

　　7月8日，华润元大基金的陈湛青与20余家机构联合调研了振芯科技(300101.SZ)；凯基证券研究员魏宏达与23家机构联合调研了赢合科技(300457.SZ)，该公司也透露了并购意图，即“公司会根据发展战略并结合市场需求和有实力的技术团队、企业开展合作，也会考虑通过投资、并购等方式整合上下游产业”。

　　7月7日，AIA Group的Anthony Alexander单独调研了中兴通讯(000063.SZ)，他关注了三个重要的问题，其中“如何看待中国智能手机市场上半年的情况？”中兴通讯的回答是：“今年上半年，中国市场整体智能机销售情况一般，主要是由于3G手机需求下降及4G需求没有大幅增加，公司积极应对市场变化，在注重渠道建设的同时，加强努比亚Z9等主流机型的销售，同时，注重海外市场，如美国等地区的智能机的销售。”

　　7月3日，里昂证券吴蘭君、JFAM-Lilian Leung、高盛资产Wei Shuhan等QFII参与了华策影视(300133.SZ)的电话交流会议，该公司董秘王丛表示公司非公开发行的事情，“2014年非公开发行事项因券商原因暂停了一段时间，其恢复资格后公司第一时间进行了推进，预计会在7月得到解决。资金到位后将按规划进行投入，实现内容方面的大举扩张，同时也将在大数据和模式研发方面加强研发投入。”

　　同日，惠灵顿资产调研了洋河股份(002304.SZ)，对于此前南通综艺的减持原因，该公司董秘丛学年表示：“公司股票上市已经5年多了，南通综艺和其一致行动人，作为公司一般财务投资人，减持只是其收回投资的一种方式，属于正常的市场行为，南通综艺的减持不会影响公司的发展。”

　　华润元大基金张磊、元大宝来投信张玉佩7月1日调研了华润三九(000999.SZ)、7月2日调研了翰宇药业(300199.SZ)、7月3日调研了达安基因(002030.SZ)；Kingsmead Asset Management Pte.Ltd。的张国源、胡伟强7月2日调研了美菱电器(000513.SZ)、7月3日调研了宁通信B(200468.SZ).

　　值得注意的是，7月2日，JP Morgan的两位研究员Michael Fan 、Gokul Hariharan调研了大华股份(002236.SZ)，对于股权激励问题，大华股份的回答是“公司今年推出了第一期员工持股计划并正在筹划第二期”。

　　汇丰环球资管的袁方悦7月1日调研了中颖电子，加上蓝英装备、赢合科技、华策影视、振芯科技等，可以看出，QFII在7月以来加强了对创业板个股的调研。

资本市场风云变幻，国企改革或成为股市下一个风口。近日，国资体量较大，且国有资产证券化率较低，山东国企改革受到各路机构追捧。多家山东上市公司表示，近期众多机构到公司或通过电话调研山东国企改革。

　　6月11日，齐鲁证券推出专题报告：《捕捉“腾壳”的线索——6月“国企改革+”布局路线图2:山东国企改革篇》，其中关于“腾壳”及资产注入的分析猜想，引起投资者关注。海通证券也做了《山东国企改革深度专题研究》报告，并于近日组织部分投资者就国企改革问题调研山东相关上市公司。

　　等待顶层设计

　　其实，目前看来，山东国资改革表现得非常谨慎，并不像外界所预期的那样势头迅猛。

　　自2014年6月，山东出台多项省属国资改革意见及配套文件以来，截止目前，已经出台的相关政策，以及开始实施的改革措施，包括30%国有资产划转社保基金、组建国有资本投资运营公司，并未涉及投资者关注的“引入非公经济”，以及“提高国有资产证券化率”等。

　　据统计，山东省属国有资产证券化率大致在35%左右，而包括市属及以下国资在内的山东地方国资证券化率，则整体不足30%。目前，该省地方国有控股境内上市公司共38户，国有控股股东持股比例超过50%的公司就有10家，“一股独大”局面较明显。因此，山东国资改革大有作为。

　　一位长期追踪山东国资改革问题的证券界资深人士告诉记者，对于国资改革，不仅仅山东，全国其他省市也都表现得非常谨慎，很多东西必须等待顶层设计方案出台后，地方才能出台相应措施。比如股权激励的比例及范围，哪些行业可以引入非公经济，非公司经济的占比是多少，等等。

　　“腾壳”猜想或成真

　　种种迹象表明，市场关于山东国企改革“腾壳”的猜想，或许在一定范围内成真。

　　近日，山东省国资委主任张新文表示，山东省第二批国有资本投资运营公司改建工作将在下半年启动，兖矿集团、山东能源集团、华鲁控股集团、山东黄金集团、山东高速集团有限公司等5家省属国资集团进入改建名单。

　　这引发了业内专家及各大机构的猜想，中国企业研究院首席研究员、国企改革研究专家李锦认为，整合重组或将成为改建企业未来的重要方向。

　　山东国有资本投资运营公司第二批改建试点对应8家A股上市公司：兖州煤业、山东高速、山东路桥、山东黄金、华鲁恒升、新华制药、鲁抗医药、新华医疗。

　　一位长期追踪研究山东国资改革问题的证券界资深人士告诉记者，从理论上来讲，关于“腾壳”的猜想，是可以实现的。山东多家省属国有企业集团旗下拥有2家以上的上市公司，其中不乏业务具有相关性的，或者历史上原本是一家公司的，将这样的两家公司整合，可以避免关联交易、同业竞争，利于集团主业的协同发展。如：山东重工集团拥有潍柴动力、潍柴重机、山推股份、亚星客车4家上市公司，其中，潍柴动力与潍柴重机同属发动机制造行业，且历史上本是一家公司。

　　上述资深人士表示，从理论上来讲，山东可以腾出的上市公司“壳”，包括潍柴重机、鲁抗医药、鲁银投资(或金岭矿业)，等等。

　　而记者近日从相关渠道得到证实，“腾壳”猜想或个别成真。山东某大型国有集团一位参与国企改革方案设计的人士告诉记者，目前该集团正在设计集团层面的改革方案，计划将该集团下属的两个业务具有相关性的上市公司进行整合，腾出其中一个“壳”。该人士还表示，他们的这个想法其实也暗合了山东国资委的想法。至于山东国资委将如何利用这个“壳”，该人士表示不明确。

　　资产注入可行性较大

　　上述证券界资深人士认为，山东省管企业大规模的资产上市工作基本完成，重要企业均拥有了上市运营平台，因此，山东欲提高国有资产证券化率，无非两种途径：一个是“腾壳”与“借壳”，再一个是资产注入。与“借壳”相比，资产注入更方便可行，因为不需要经过太多的审批程序，更不需要找“壳”。

　　根据山东证监局研究报告，此类公司主要涉及：兖州煤业、银座股份、山东钢铁、金岭矿业、潍柴动力、山推股份、山东黄金、山东高速等少数几户企业。其中，银座股份、山东钢铁、山东黄金、山东高速等企业，集团关联资产的存量较大，兖州煤业(仅考虑煤炭部分，未考虑煤化等相关产业)、潍柴动力、山推股份、金岭矿业(其母公司金岭铁矿的资产已基本上市，但山钢集团内尚有部分铁矿资产)等企业与集团关联资产的规模不大。

从行业分类上看，基金公司调研时对互联网+类企业关注较多

　　近期股市持续震荡，精选个股成为众多基金公司首选的投资策略。基金公司调研数据透露了其选股偏好。

　　《证券日报》基金新闻部记者发现，上周机构调研频次环比大幅下滑，但基金公司依旧是参与调研机构中的主力，上周机构投资者共调研63家上市公司，基金参与其中27家。

　　数据显示，成长股依旧是基金公司调研的焦点，27家接受机构的上市公司中，有10家在创业板上市，12家在中小板上市。从接受调研的上市公司行业属性上看，互联网+类企业依旧吸引着基金公司的目光。

　　机构调研频次下降

　　基金“把脉”热情不减

　　6月末7月初是机构投资者年中调仓换股的重要时间段，一直以来这一时间段也是机构调研热情高涨的阶段，但是，或许受近期股市持续震荡的影响，上周，机构投资者调研频率锐减。

　　《证券日报》基金新闻部记者根据上市公司公布的机构调研明细统计显示，上周机构共调研上市公司66次，而之前一周(6月23日至6月26日)在4个交易日内，机构就调研上市公司120次，上一周接受调研的公司数量几近减半。和去年同期172次的调研记录比较，上周机构调研的次数更是锐减。整体看来，自这波调整开始以来，机构单周调研上市公司的数量就持续下滑。6月8日至6月12日这一周，机构共调研上市公司210次，6月15日股市大幅调整启动，当周机构调研上市公司次数就缩减至150次，随后又缩减至120次，到上周更是锐减至66次。

　　不过在众多机构投资者中，基金一直是参与调研的主力，对上市公司的调研热情一直较高。上周，机构投资者进行的66次调研中，基金共参与29次，占比接近一半。

　　调研焦点仍是成长股

　　计算机股受宠

　　数据显示，上周机构投资者共调研63家上市公司，基金参与其中27家。

　　从接受基金调研的上市公司看，基金调研的焦点依旧是以创业板和中小板为代表的成长股。统计显示，27家接受机构的上市公司中，有10家在创业板上市，12家在中小板上市，仅5家在主板上市。

　　此外，基金集中调研的上市公司也是归属成长股。上周，华斯股份、探路者、华鹏飞、棕榈园林分别接受了22家、16家、11家和10家基金公司的调研。这4家上市公司中，首尾2家均在中小板上市，中间2家在创业板上市。其中棕榈园林更是上周唯一接受基金公司2次调研的企业。

　　从接受调研的上市公司行业属性上看，互联网类企业依旧吸引着基金公司的目光。上周，海兰信、达华智能、初灵信息、中光防雷、艾比森和四川九洲先后接受基金公司的调研，这6家上市公司在证监会的行业分类中均属于计算机、通信和其他电子设备制造业。

　　值得一提的是，华斯股份之所以成为上周最受基金公司关注的上市公司，也和互联网有着渊源。华斯股份是国内裘皮行业龙头企业，6月19日华斯股份发布公告称拟以自有资金出资，与优舍科技及易融德利共同成立肃宁县华斯易优互联网金融服务有限公司，这是该公司继5.15参股微卖之后，在“互联网+”道路上走的又一步。该股也由此被一些第三方机构纳入大数据概念股。6月24日华斯股份跻身龙虎榜，当日机构净买入该股0.97亿元，位居当天机构净买入金额第4名。7月1日，华斯股份接待了22家基金公司的集体调研。

　　银河证券计算机行业分析师沈海兵在最新公布的研报中表示，虽然短期计算机行业调整力度超过预期，但从中长期来看，在流动性宽松趋势不变，产业政策持续向好的背景下计算机行业牛市格局不变。国海证券计算机行业分析师孔令峰认为，当前的超跌错杀了一些产业前景好、有业绩支撑、并且在资源配置方面有核心优势的行业龙头个股。从整个行业来讲，国务院会议通过《“互联网+”行动指导意见》，明确推进“互联网+”重点领域，并确定了相关支持措施。行业的看点依旧是政策支持、传统产业转型带来的新增市场、以及产业资本外延看点多的内容。与此同时“分化”形势已经确定。分化主要体现在市值集中度更高，有核心技术优势或是资源整合能力的公司将脱颖而出。