2013年股市十大猜想 恢复T+0名例其中

　　新的一年，总会给人们带来无限遐想与希望。即将过去的2012年，尽管临近岁末，走出一波反弹行情，但也难掩总体A股市场全年表现的颓势，2013年就要来到，世界即将呈现另一段风情，而中国股市又将会如何演绎呢？《投资快报》记者根据2013年可能会推出的相关政策以及市场预期等等，综合各机构及分析师的预测，作出对2013年中国股市的十大猜想。

　　猜想一：养老金入市

　　发生概率：80%

　　自一年前，监会主席郭树清和全国社保基金理事会理事长戴相龙大力倡导养老金入市以来，养老金入市的声音不断，但终是“只闻雷声不见雨”。不过，在漫长的等待中，迎来了养老金入市的迹象。日前有消息称，全国社保基金已经基本完成了针对社保管理人的投资方案招标，并拨付资金进入新设立的投资组合。

　　中国社科院世界社保研究中心日前发布的《中国养老金发展报告2012》显示，2011年城镇职工养老金收不抵支省份14个，收支缺口达767亿元，高于2010年的679亿元。与此同时，在2011年养老金个人账户空账额(统筹账户挪用个人账户的部分)又增加了近5000亿元，达到2.2万亿元。但这还只是显性债务。

　　对于养老金入市，尽管目前反对声音仍不少，但有学者指出，养老金入市是大势所趋，面对物价与社会平均工资的增长，养老金入市宜早不宜迟。

　　猜想二：转融券业务推出

　　发生概率：80%

　　今年8月30日，备受市场关注的转融通业务正式推出。不过，更受关注转融券业务并没有同期推出。虽然上个月有媒体引述证金公司相关负责人的话称，转融券业务计划在今年年底前推出，但至今没有任务消息。因此，转融券何时推出备受期待。

　　对于转融资先于转融券出台的安排，证金公司当时称是为了“呵护市场”。对此，有券商分析师表示认同：转融券在熊市中会放大熊市，但是牛市影响不会很大；今年行情不好，市场较为脆弱，推出将对市场产生较大冲击与影响。在明年或再往后市场表现有较大起色后再推出，时机更为适合。

　　值得一提的是，尽管此前推出的股指期货和融资融券业务，在一定意义上使得A股告别了“单边市”的历史，但目前来看，都并没有能够充分发挥做空机制的作用。因此，只有转融券推出才是真正“做空时代”来临。

　　猜想三：恢复“T+0”

　　发生概率：80%

　　继股指期货和融资融券相继推出后，转融通业务中的转融资业务也在2012年推出，恢复“T+0”的声息又起。分析认为，股指期货、融券推出后，我国的股市发生了深刻的变化，有些人可以通过股指期货、融资融券做到T+0交易；但中小投资者(资金没达到要求)却做不到，这种不对等的制度，严重影响了市场的公平交易，恢复“T+0”很有必要。

　　尽管业界争议比较大，投资者看法也不同，但是在股指期货、融资融券等相继推出的背景下，“T+0”重返舞台只是时间问题。中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，恢复T+0将提高股市活跃程度、抑制机构隔夜操纵、规避散户投资风险的作用。股市现货如果能与股指期货一样实行T+0交易，将有利于期现货对接，更好地发挥股指期货套期保值、规避风险的作用。

　　猜想四：存量发行获突破

　　发生概率：80%

　　据权威人士透露，监管部门在明年将继续推进新股发行体制改革，而存量发行将取得突破。目前，沪深两市实行的都是增量发行，即上市公司先确定项目，然后确定需要募集的资金，最后向二级市场发售新股。而IPO存量发行则是上市公司原股东在公开发行程序中，出售自己所持股票。

　　其实，今年“两会”时任证监会主席助理朱从玖就曾明确表示，发行体制改革过程中，类如存量发行、赋予券商自主配售权、提高网下配售比例、缩短网下配售股份锁定时间等措施，目前都已形成一定的共识，可以考虑试验。

　　资料显示，在一些成熟的资本市场，存量发行已经广泛存在。分析认为，存量发行已经成为其他成熟资本市场中的成熟模式，我国将其引入，具有重大意义，对于巨量超募资金的减少、对于专注于创业的原始股东的激励，都是大有益处。

　　猜想五：国际板推出

　　发生概率：60%

　　目前国际板在法规、技术和监管上的准备已进入“读秒阶段”。在推出的“硬件”已然具备的背景下，国际板何时推出将更多取决于“社会共识”和“高层决策”。从目前来看，国际板很大可能在2013年推出。

　　在今年6月，国务院办公厅转发了发改委等八部委《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》提到：“研究制定境外企业到境内发行人民币股票的制度规则，认真做好相关技术准备，适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点。”但是，由于《意见》的发文单位并没有证监会，这让国际板推出时间变得扑朔迷离。

　　不过，分析认为，推出国际板有助于提高我国资本市场国际竞争力，为将来资本项目全面开放后的全球化竞争积累经验，种种“迹象”显示，各方面都在加快国际板的准备进程。目前来看，国际板推出己经是“万事俱备，只欠东风”。