南京熊猫主弱副强尴尬求变 定增谋主业崛起

　　作为国内历史最悠久的电器企业之一，南京熊猫 (600775)旗下的产品曾红极一时。不过近几年来，公司的主营业务却一再遇挫，投资收益成为支撑业绩的主要基石。在今年正式变更实际控制人之后，如何提升主业成为南京熊猫亟需解决的主要问题，为此公司抛出一份定增预案。本周一，《大众证券报》记者借其召开股东大会审议预案之际走进了南京熊猫。

　　高调推出首次融资

　　作为一家集开发、制造、销售电子装备(含通信装备、交通电子装备和工业自动化装备)及技术服务于一体的公司，南京熊猫自1996年登陆A股市场至今已经16载。国资委近年来不断推动央企行业整合，在此背景之下，中国电子信息产业集团(下称“中国电子”)在今年9月份正式将南京熊猫归入旗下。

　　有了中国电子这家国内最大的国有综合性IT企业集团的支持，南京熊猫在11月初抛出了一份13.2亿元的定增预案，这也是其上市之后在A股市场上首次进行再融资。根据预案内容，南京熊猫此次增发向包括中电熊猫在内的不超过十名特定对象进行，增发底价5.07元/股，对应发行股份不超过2.6亿股，募集资金13.2亿元，主要投向自动化装备产业化、通信装备产业化等4个项目，另外用于补充流动资金。其中自动化装备项目为募资主要方向，拟投入募集资金约6.16亿元，占募资金额近一半。根据预案，中国电子控制的中电熊猫将以2亿元现金参与此次认购，占总认购额度的15%左右。昨日，公司发布公告称，上述议案获得股东大会通过。

　　“主弱副强”尴尬求变

　　南京熊猫对于此次增发给予了较高的期待，根据公告，自动化项目达产后将新增利润总额1.7亿元，通信项目和交通电子项目达产后也将为南京熊猫新增7960万元和4450万元的利润总额。初步计算，上述所有募投项目实施后可增加公司利润总额近3亿元，2011年公司利润总额为1.3亿元。尽管如此，市场对此的反应却有些“不配合”：预案公布之后，南京熊猫走出了一波下行趋势，期间甚至一度创下近两年新低4.65元/股。记者在当天就此采访了南京熊猫总会计师兼董秘沈见龙。

　　记者：请问您是怎么看待此次定增项目对于公司未来的影响？对于目前二级市场股价走势如何看？

　　沈见龙：这个(走低)是大环境影响的，目前整个市场的情况都不好。此次定增的收益在报告中说的很清楚了，如果增发成功，净资产会达到3.3元/股，届时和公司在二级市场的价格差距就非常小了，个人认为即使明年的市场形势继续如此，5块钱的股价，再往下行的可能性就非常小了。

　　公司近些年主营业务发展并不理想，投资收益成为利润的主要构成部分，每年有大概2个多亿的投资收益，反应到报表上的是1个多亿。现在公司及控股股东就是要公司主营业务能够盈利，目前这一块不够大、也不够强，此次定增就是为了将主营业务做上去所决定的。

　　“液晶面板与公司无关”

　　与记者以往参加的股东大会稍有不同的是，当天参会的股东中绝大多数是南京熊猫在职或退休员工。“我对资本市场不是很关注，不过在南京熊猫这么多年，了解公司、也有感情。”一位投资者告诉记者：“公司近几年发展遇到了或多或少的问题，但作为一家发展了这么多年的国企，本身固有的技术优势以及其他优势仍不容忽视，希望这次通过技术改造和升级能让企业再次腾飞。”

　　不过也有一些员工股东表达了一些不满：“上市这么多年几乎不分红，我今年7块多买的套到现在，看此次增发能否让股价往上走走。”沈见龙会后就此也回答了记者的提问：“电子行业比较难做，是个完全开放、充分竞争的行业，国家也没有这方面的保护政策，也无法进行保护，因为产品更新换代实在是太快了。所以，公司正致力于产业产品结构的调整，努力抢占先机，将公司做强、做大、做优，回报股东与社会。”

　　另外值得一提的是，中电熊猫今年一直被传与日本夏普就升级世代液晶面板进行商谈，不过迟迟没有下文。目前，中电熊猫采用的是夏普公司的技术、投资126亿元的第六代液晶面板生产线，该生产线已经投产。

　　记者：刚有投资者说由于中电熊猫与公司产业链相关，那么它对生产线的升级，对于公司有无具体影响？

　　沈见龙：目前中电熊猫拥有的是6代线项目，中电熊猫是大股东的控制人、属于关联方，(升级生产线)不是公司的业务，不过对公司肯定有帮助。大股东经营状况好了，对于上市公司的发展自然会更有利。