期指贴水创年内新高 两大迹象泄露涨跌玄机

　　进二退三 沪深300落寞

　　“两年等一回，等一回啊啊……”昨日，创业板(行情 股吧 买卖点)指数终于在时隔两年后再度攀上1000点，有投资者马上改编出一首歌曲，表达内心的喜悦。然而，业内人士对重上四位数的创业板后市却并不看好。过高的估值、惨淡的一季报业绩、风起云涌的减持浪潮，都让才攀上高峰的创业板，蒙上一丝“高处不胜寒”的意味。

　　创业板、沪深300冰火两重天

　　近期的A股市场对不少投资者来说用一半海水一半火焰来形容并不为过。创业板指数大涨，勇攀两年新高，沪深300指数却停滞不前，昨日的大盘就是这种行情最典型的演绎。

　　昨日，沪深两市经过早盘的震荡后，午后随创业板双双走高。截至收盘，沪指报收于2224.80点，涨0.35%；深指报收于8869.85点，涨0.69%。创业板指数全天大涨3.72%，再次创下反弹新高，且突破1000点，报收于1012.66点。

　　从去年12月4日行情启动时的585.44点算起，创业板表现十分强势，几乎没有回调的一口气奔向了千点。而沪深300指数却在走出一轮反弹行情后疲软震荡，几乎倒V字型的走势令人失望。

　　一位购买沪深300指数基金的投资者哀叹：“每天看着创业板指噌噌往上爬，沪深300却是走两步，退三步，涨两次赚回来的还不够下一次亏的，真是气死人啊。什么时候沪深300也能重回两年高峰呢？”

　　只有一成公司业绩持续增长

　　两年之前，当创业板跌破1000点时，不看好创业板的市场人士曾声称“1000点将成为创业板未来10年的大顶。”昨日，创业板的强劲表现让这样的推断不攻自破，然而对创业板后市的悲观预期，却也和高峰如影随形。

　　业内人士的悲观不是没有理由的。首先，创业板高企的估值，令不少投资者望而却步。据资讯统计显示，目前创业板最新平均市盈率约为50.86倍，平均市净率约为3.35倍。而在IPO暂停之前，创业板平均市盈率仅为33.66倍。这样过高的估值背后，却没有坚实的业绩作为支撑。数据显示，创业板上市公司2012年净利润的算术平均数同比下降了5%。

　　事实上，2013年一季度创业板公司的成绩单也并不理想。数据显示，2013年一季度，创业板ROE仍无法阻止持续下滑的趋势，下降1.36%至历史最低水平。与其同样持续走低的还有上市公司净利率，2013 年一季度创业板公司净利润降到10.9%，同样降为历史最低水平。

　　一位关注创业板公司走势的业内人士指出，虽然指数走得很风光，其实创业板只有大概一成的公司业绩出现持续增长的良好态势，也许正是这十分之一的公司，艰难地支撑着指数。这样的走势虽然表面看似风光，实际却可能是危如累卵。

　　减持浪潮考验将至警惕大涨背后的陷阱

　　除了估值高企、业绩堪忧这样的“内因”，创业板指数也面临减持大潮这样的“外因”考验。截至5月14日，今年已经有75家创业板上市公司发布了股东减持公告，这些数字几乎是去年全年所有遭到减持的创业板上市公司的数量总和。而产业资本同期减持更堪称凶猛，亿元级减持频现中小板(行情 股吧 买卖点)和创业板个股 .

　　细心的投资者不难发现，创业板的局部行情和其股东减持配合得十分默契。但是再细心的股民也难以判断，到底是上涨的行情促使股东逢高减持，还是为了减持而营造出一波上涨行情。如果不幸是后者，那么一旦减持股票的速度和频率开始加大，也就是创业板行情终止的开始，创业板的整体行情将就此终结。

　　如何避免踏入大涨背后的重重陷阱？业内人士表示，未来创业板公司的股价走向，还要看公司自身的业绩和成长性。如果投资者持有创业板中业绩不甚理想，也没有什么成长性的股票，警惕行情退潮时的投资风险就显得尤为重要。(投资快报)