证券行业关注IPO开闸时点 首选三类股

　　国都证券证券行业上半年经营数据点评

　　1。市场活跃度有所提升，股基交易额同比增长13.5%。上半年市场整体以结构性行情为主，创业板、中小板指数分别上涨49.69%、9.83%， 但沪深两市指数分别下跌12.375%和15.14%。两市股基交易额为40.12万亿，同比上涨13.49%.

　　2. IPO 暂停，股票融资额剧减，债券融资额增长21.7%。IPO 已经连续9个月暂停， 上半年IPO融资额为零，增发及配股融资2166亿。上半年债券融资额43521亿，同比增长21.7%。

　　3。融资融券余额大幅增长，6月势头明显放缓。6月末，两市融资融券余额达到2185.2亿，较年初增加1328.3亿，增幅达155%；融券余额为36.79亿，较年初减少1.42亿。1-5月，融资余额月均新增263.9亿，但6月受银行间市场流动性紧张导致市场大幅调整影响，融资余额仅增加8.93亿。

　　4。集合理财发行爆发增长。受益于资管新政下的备案发行，上半年集合理财产品发行爆发式增长，发行数量达897只，累计募集资金1454.5亿，而去年同期只有217.7亿，当前行业集合理财管理资产净值已升至3279亿。 不过上半年券商集合理财产品总体收益表现不如公募及阳光私募，规模的持续增长有赖在投资管理能力、收益水平方面形成良好口碑。

　　5. 投资建议。总体来看， 行业业绩在经历连续三年下滑后企稳回升，但回升力度较弱，主要因传统业务盈利增长仍较为艰难；创新业务虽然增速较快但短期内还缺乏规模效应，贡献占比较低。下半年行业利好因素有IPO重启、股票质押回购规模迅速上升及新三板大幅扩容等，但板块表现主要还是取决于市场行情走势。预计三季度内板块仍将随市场震荡筑底，预计三季度末或四季度初有望反弹，重点推荐海通证券，另外宏源证券在非公开增发股解禁抛售压力充分释放后也可重点关注。(国都证券)

(责任编辑：DF081)