节能环保行业投资持续增加 推荐4只股

　　政策推动行业成长 看好脱硝和特许经营

　　大气问题严峻，政策推动脱硫脱硝行业发展。当前我国大气环境形势十分严峻，部分区域和城市大气灰霾现象突出，许多地区主要污染物排放量超过环境容量。从二氧化硫、氮氧化物的来源看，主要排放来源是工业源的电力行业。为解决大气污染问题，近年来国家连续颁布了一系列政策进行治理，大力推动了脱硫脱硝行业发展。

　　脱硫：新建高潮已过，看点在改造和运营。新建高潮已过，截至 2012年底，累计已投运火电厂烟气脱硫机组总容量约6.8 亿千瓦，占全国现役燃煤机组容量的 90% 。短期看点在改造市场，未来两年设备改造市场在 5000万千瓦到10000 万千瓦。我们预计未来两年年均火电脱硫投资建设额在65亿到100 亿。长期看点在特许运营市场，我们预计到 2015 年，脱硫特许经营市场年度规模将达到313 ~331 亿元。从行业格局看，脱硫行业已经处于成熟阶段，集中度有望进一步提升，利好龙头企业。

　　脱硝：目前处于建设高峰期，长期看好特许运营。氮氧化物是“十二五”期间新的重点大气治理对象；参照十一五期间脱硫的建设高峰，十二五期间是脱硝建设高峰；脱硝电价政策充分调动了火电企业建设和运行脱硝设施的积极性。目前脱硝机组总容量占比仍较小，从累计建设量上看，截至2012年底，已投运火电厂烟气脱硝机组总容量占全国现役火电机组容量的28% 。我们预计 2013、2014年将是脱硝建设的高峰，这两年火电脱硝建设市场年度规模有望超过180 亿元。我们也长期看好脱硝特许经营市场龙头企业，预计到 2015 年，脱硫特许经营市场年度规模将达到141 ~149 亿元。

　　投资评级：给予脱硫脱硝行业“看好”评级。我们认为，硫脱脱硝尤其是脱硝行业在未来两年仍具有较好的市场空间，同时市场集中度在提升，龙头企业有望持续增长；未来政策推动发展的刺激因素依然存在。基于以上的判断，我们给予脱硫脱硝行业“看好”的投资评级。

　　风险提示：政策支持低于预期；工程建设进度低于预期；应收账款风险。(信达证券)

(原标题：节能环保行业7月报)

(责任编辑：DF081)