电子行业财报窗口临近 业绩仍是王道

　　本周观点：消费电子短期仍有杂音，关注苹果周期。智能机前期受运营商补贴节奏和库存调节等影响，五、六月景气有所降温，三星财报和HTC六月营收也反映高端市场增长乏力，且因低端芯片库存因素，联发科对Q3也较为保守，七月份能看到景气回温，但是否有较强旺季需关注运营商、三四线城市和海外市场需求；PC产业链普遍对下半年旺季保守，华硕前期调降全年NB、触控本出货预测，TPK、胜华6月营收也遭遇大幅下滑；电视因能效补贴结束和前期集中拉货导致六月出货有所回调，需关注三季度高清大尺寸的需求力度。最应关注下半年苹果产业链重启，预期9月和Q4发布IP5S、低价版手机以及高清iPadMini，7、8月已逐步备货，新导入或份额提升的大陆供应链厂商尤其值得关注。

　　安防和LED仍是下半年基本面最确定板块。智慧城市建设加速、民用市场启动和高清智能化升级仍是安防行业持续向好的动力，而下半年也将进入安防传统旺季，上周我们调研广州二线安防公司了解到，政府将持续投入对智慧城市的建设。广州3年将投入超过25个亿，今年规模10个亿，招标时点集中落在8-10月份。对于LED，尽管市场因TV能效补贴对背光开始谨慎，我们估计6月份台湾LED公司背光占比高的约有10%左右营收下降，不过照明占比高的能维持持平，照明的加速启动和三季旺季叠加仍望使行业高景气维持，未来行业数据进一步向好以及各地扶持政策逐步落地，将持续推动板块表现。